亚洲狠狠,一级黄色大片,日韩在线第一区视屏,韩国作爱视频久久久久,亚洲欧美国产精品专区久久,青青草华人在线视频,国内精品久久影视免费

每日經(jīng)濟新聞
要聞

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 要聞 > 正文

專訪丨德勤中國全國上巿業(yè)務組聯(lián)席領導合伙人歐振興:A股需建有利于“獨角獸”的生態(tài)圈

每日經(jīng)濟新聞 2018-03-08 20:19:37

從富士康的火速上會,到深交所稱要服務實體新經(jīng)濟,為獨角獸企業(yè)開綠色通道,再到近期證監(jiān)會副主席閻慶民表示海外新經(jīng)濟企業(yè)回歸采用CDR方式更合適,無不表現(xiàn)出中國監(jiān)管層對獨角獸公司在A股上市或回歸A股的迫切期望。對此,德勤中國全國上巿業(yè)務組聯(lián)席領導合伙人歐振興在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,A股市場需建立利好獨角獸生態(tài)圈,并加強散戶對投資產(chǎn)品的理解。

每經(jīng)編輯 秦勇

每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)實習編輯 秦勇

為了有效吸引“獨角獸”入駐,相較于海外成熟資本市場,年輕的中國資本市場需要在哪些方面向海外靠攏?

對此,全球四大會計師事務所之一的德勤中國全國上巿業(yè)務組聯(lián)席領導合伙人歐振興(Edward Au)在接受《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)記者專訪時表示,A股市場除了需要為獨角獸企業(yè)建立利好生態(tài)圈外,還應該注重二級市場的流動性,以及對體量龐大的散戶投資者進行投資方面教育,讓散戶對投資產(chǎn)品、公司商業(yè)模式的理解慢慢提升。

圖片來源:視覺中國

“獨角獸”看中交易所的流動性和生態(tài)圈

NBD:根據(jù)您過往的中介經(jīng)驗,您認為如果獨角獸公司要上市,它們在選擇交易所時通常會考慮哪些因素?

歐振興:當獨角獸公司在選擇上市交易所時,他們會看市場上類似公司的估值情況,或者追蹤獨角獸上市公司的一般是哪些基金,以及這些基金是否專業(yè),即是否了解行業(yè)特質。

另外,獨角獸公司也會注重交易所的流動性,即一些已經(jīng)上市的公司在二級市場的流動性,這也會幫助獨角獸公司制定在上市后增發(fā)的方向。

最后,獨角獸企業(yè)也會考察某個交易所所處的國家或地區(qū)的“生態(tài)圈”是否有利于公司的發(fā)展。因為如果某個國家或地區(qū)的生態(tài)圈有利于公司的發(fā)展,那么也會帶動二級市場的流動性。

NBD:從市場經(jīng)驗看,紐交所和納斯達克經(jīng)歷過數(shù)次上市標準的改革,您覺得其主要目的是什么?

歐振興:證券交易所對上市標準的修改可以看做是交易所順應全球市場經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展的做法??梢钥吹皆谀壳叭蚴笊鲜泄荆鋵嵱?家都是大型的科技公司,例如,Google、Facebook、亞馬遜、蘋果等等,這些公司對全球經(jīng)濟增長的貢獻非常高。這些大型的科技公司會對全球的經(jīng)濟發(fā)展方向、一些公司的商業(yè)模式有一個顛覆性的改變。例如,最近騰訊、阿里巴巴,已經(jīng)開始從線上往線下走,這以后對傳統(tǒng)行業(yè)也會有一個比較大的沖擊。

此外,這類大型科技公司也會進行很多交易、并購和投資,這也說明這類公司對資本市場的龐大需求。所以交易所也已經(jīng)看到目前全球的經(jīng)濟環(huán)境,從傳統(tǒng)的銀行、地產(chǎn)、證券、零售等,已經(jīng)到了一些創(chuàng)新的科技公司來拉動的層面。

科技公司可能都是輕資產(chǎn)、利潤低,但它們市場占比、未來的發(fā)展可能會有比較好的勢頭。所以,當下一些交易所的大趨勢也是順應全球經(jīng)濟、以及公司商業(yè)模式,即從傳統(tǒng)經(jīng)濟到新經(jīng)濟的過渡。

與海外市場爭奪“獨角獸” 或以CDR模式登錄

NBD:以您長期的專業(yè)中介機構經(jīng)驗看,中國內(nèi)地的證券交易所最需要對哪些制度、政策做出調(diào)整,從而更有效地吸引獨角獸公司在A股上市,或者回歸A股?

歐振興:中國A股市場與歐美甚至港股市場相比,是一個相對比較年輕的市場,有些制度還需要不斷的改善。

但是從全球的角度來看,內(nèi)地的資本市場是非常有特色的。美股有很多創(chuàng)新的模式,是因為美國資本市場95%是由基金來帶動的,是比較成熟的。在中國香港,則有八成是機構投資者。A股則是反過來——有近90%是散戶,機構投資者的占比在10%以下。所以,很多時候內(nèi)地資本市場的改革也需要有一個平衡,就是因為散戶投資的風格和方向會傾向于短線,而獨角獸公司則更注重于長線的發(fā)展,并不是以短期利潤為目的。要對內(nèi)地散戶做一些教育,讓散戶對投資產(chǎn)品、公司的商業(yè)模式的理解慢慢提升。

如果要把國外獨角獸的商業(yè)模式帶到中國,是一個很好的藍圖。A股未來肯定要走這樣一個路徑,但進程不一定如預期一樣快,中間肯定會有不同的市場討論等等。

NBD:內(nèi)地市場監(jiān)管層目前比較看好“獨角獸”以CDR的方式回歸A股,您如何評價CDR這種回歸路徑,您認為有沒有比CDR更好的回歸方式?

歐振興:目前不少中概股以及“獨角獸”都有VIE架構,這些企業(yè)通過IPO登錄A股市場仍有法律障礙和技術困難,發(fā)行中國存托憑證(CDR)而不是直接發(fā)行A股,可以繞過諸多法律和政策障礙,包括公司法對“同股不同權”的限制,證券法對IPO的盈利要求等,是一種折中的安排,也體現(xiàn)出內(nèi)地欲與海外資本市場一爭新經(jīng)濟“獨角獸”的姿態(tài)。

但需要注意的是,中概股成功回歸的例子并不多,這可能使一些企業(yè)在回歸A股時會選擇等待具體政策的推出。

NBD:在“獨角獸”登陸A股將有利好政策的刺激下,從您的經(jīng)驗來看,哪些“獨角獸”有望復制富士康的光速IPO?

歐振興:雖然中國證監(jiān)會已就中概股回歸的問題研究綠色通道,但具體的政策還沒有正式推出,同時部分企業(yè)可能還面臨著VIE等技術問題,就目前的情況來看,我們很難預測哪些“獨角獸”可以復制富士康的光速IPO。

如需轉載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

獨角獸 A股

歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟新聞官方APP

0

0