圖片來源：攝圖網(wǎng)

自香港金融科技第一股眾安保險(xiǎn)上市近半年后，3月5日，一家自稱“中國(guó)領(lǐng)先的獨(dú)立線上消費(fèi)金融服務(wù)提供商”維信金科擬赴港IPO，根據(jù)招股書草案顯示，維信金科連續(xù)三年虧損，自2015年至2017年，分別虧損凈額為3億元、5.7億元和10億元。

同日，港股上市公司永駿國(guó)際控股公告稱，公司中文名稱更改為“積木集團(tuán)有限公司”(簡(jiǎn)稱“積木控股”)。此前，積木控股于2017年10月從公司原控股股東AsiaMatrix以2.93億港元購(gòu)得73%股份，至此成功“曲線”上市。不僅如此，據(jù)時(shí)報(bào)君獲悉，深圳也有兩家互金平臺(tái)正在籌備赴港IPO材料，準(zhǔn)備于近期提交。

值得注意的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是，2018年6月底是互金公司整改驗(yàn)收期，整改驗(yàn)收不通過者將會(huì)“關(guān)停并轉(zhuǎn)”。“大家可能都想著趕在整改驗(yàn)收前上市，只要上市，公司順利備案的籌碼就大大增加，因?yàn)闋可娴拿娓鼜V”，中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)楊東在接受時(shí)報(bào)君采訪時(shí)表示。

維信金科擬赴港IPO，積木盒子“曲線”上市

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)從熱門風(fēng)口進(jìn)入了行業(yè)專項(xiàng)整治的目標(biāo)，然而亦有不少公司積極投靠資本，以期進(jìn)入上市快車道，港股寬松的上市條件成為不少互金公司的首選。3月5日，維信金科控股有限公司（簡(jiǎn)稱“維信金科”）在港交所披露了招股書草案，但并沒有透露IPO時(shí)間和具體募資金額。

資料顯示，維信金科是一家消費(fèi)金融服務(wù)公司，主要向持有銀行賬戶及信用卡的用戶人群提供消費(fèi)金融產(chǎn)品，說的再直白點(diǎn)，就是向有需求的借款人貸款。

維信金科的貸款模式，主要為：

1、直接借貸，維信金科直接貸款給借款人；

2、信托借貸，其中信托計(jì)劃及資產(chǎn)管理計(jì)劃借出金錢，維信金科認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃及資產(chǎn)管理計(jì)劃的次級(jí)部分，并為信托計(jì)劃及資產(chǎn)管理計(jì)劃借出的貸款提供擔(dān)保；

3、信用增級(jí)貸款撮合，其中維信金科為其批授的貸款提供擔(dān)保；

4、純貸款撮合，維信金科既不提供資金亦不就其所撮合的貸款提供擔(dān)保。

數(shù)據(jù)顯示，從融資模式來劃分維信金科的貸款額，信托是其絕對(duì)主要的放款通道，在2017年度占比高達(dá)79.4%。

2015年、2016年和2017年，維信金科放款額分別為35.3億元、78.7億元和245.4億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率163.7%。在2017年12月一個(gè)月，維信金科放款額就達(dá)到了16億元，放款筆數(shù)20.6萬筆。

這家放款額、用戶數(shù)快速增長(zhǎng)的公司，盈利情況又如何呢？

2015年至2017年，維信金科的總收入分別為10.6億元、14.3億元和27.1億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為59.6%。

2015年至2017年，維信金科分別錄的凈虧損為3億元、5.7億元和10億元。

同日，港股上市公司永駿國(guó)際控股(08187.HK)公告稱,公司中文名稱更改為“積木集團(tuán)有限公司”(簡(jiǎn)稱“積木控股”)，并于今日正式生效。此前，積木控股于2017年10月從公司原控股股東AsiaMatrix以2.93億港元購(gòu)得73%股份，至此積木盒子控股完成“曲線”上市。

積木控股是積木拼圖集團(tuán)旗下公司，而積木拼圖集團(tuán)專注于小微信貸的資產(chǎn)開發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)管理，提供網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)，一方面針對(duì)小微企業(yè)與個(gè)人提供信貸服務(wù)，另一方面針對(duì)投資人提供理財(cái)服務(wù)。旗下品牌就包括積木盒子等P2P平臺(tái)。

值得一提的是，借殼前的“永駿國(guó)際控股”2017年中報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)為-0.06億港元，2016年報(bào)顯示，凈利潤(rùn)為-0.14億港元。此外，截止到2017年6月30日，其現(xiàn)金流量表為-3302.30萬港元，凈利潤(rùn)常年虧損，上市以來從不分紅，還拆股供股，股價(jià)常年維持在1元以下，成交額常年都處于幾萬塊，怎么看都像是老千股。

國(guó)采控股董事長(zhǎng)張利在接受時(shí)報(bào)君采訪時(shí)表示，這個(gè)公司是典型的造殼、賣殼、炒股票的公司。近期港股殼公司需求加大，很多內(nèi)地互金企業(yè)將選擇借殼上市，相比內(nèi)地殼價(jià)值，港股殼公司成本低，一個(gè)殼也就幾個(gè)億。

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搶時(shí)間上市，只為增加備案通過率？

時(shí)報(bào)君在采訪過程中獨(dú)家獲悉，深圳目前還有兩家互金公司正準(zhǔn)備香港上市，其中一家意欲通過借殼曲線上市，另外一家是直接赴港IPO。

當(dāng)時(shí)報(bào)君進(jìn)一步追問上市細(xì)節(jié)時(shí)，其中一家公司董事長(zhǎng)表示：“香港上市制度沒有那么嚴(yán)格，況且我們?cè)?017年就已經(jīng)開始盈利了，但至于何時(shí)上市，募資多少，到時(shí)候會(huì)公布的。”

多位機(jī)構(gòu)人士表示，香港上市標(biāo)準(zhǔn)很快將放開，如允許“同股不同權(quán)”等，上市門檻降低，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)開始滿足上市標(biāo)準(zhǔn)，是互金赴港上市的動(dòng)因之一。

港股專家溫天納向時(shí)報(bào)君表示，雖然香港市場(chǎng)即將允許“同股不同權(quán)”，并對(duì)上市制度進(jìn)行改革，但是這項(xiàng)改革實(shí)際針對(duì)的是內(nèi)地初創(chuàng)型新興企業(yè)，也是目前大家熱議的“獨(dú)角獸”公司，并非針對(duì)互金公司。此外，即使這些互金公司來香港IPO，但是從其業(yè)績(jī)來看也不一定能夠獲得機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)是，2017年7月初，中國(guó)人民銀行等國(guó)家十七部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治清理整頓工作的通知》（下稱“通知”），對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的清理整頓工作進(jìn)行了進(jìn)度安排，并正式明確了，互金整改最遲2018年6月底前完成。也就是說，距離互金公司整改驗(yàn)收期限只有3個(gè)月時(shí)間，留給互金公司的整改時(shí)間不多了，按照規(guī)定，如果整改不合格，驗(yàn)收不通過，將不予備案，不予備案的公司將“關(guān)停并轉(zhuǎn)”。

中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)楊東在接受時(shí)報(bào)君采訪時(shí)表示，“大家可能都想著趕在整改驗(yàn)收前能夠順利上市，此時(shí)對(duì)他們來講，只要上市，公司順利備案的籌碼就大大增加，因?yàn)闋可娴拿嫣珡V。畢竟很多公司的業(yè)務(wù)依然還處于踩線邊界，就看如何定義。”

比如維信金科在招股書草案中亦提到，2017年12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融工作小組及P2P網(wǎng)貸工作小組聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于整頓現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的通知》（簡(jiǎn)稱“141號(hào)通知”），包括對(duì)資金成本不超過最高人民法院規(guī)定的民間借貸利率上限，但在貸款過程中，維信金科的實(shí)際年利率高于目前民間借貸利率上限，并向借款人直接收取服務(wù)費(fèi)等。

團(tuán)貸網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人張林在接受時(shí)報(bào)君采訪時(shí)則表達(dá)了不同意見，他認(rèn)為，雖然目前整改驗(yàn)收工作已經(jīng)到了尾聲，但是整改驗(yàn)收與上市并沒有太大關(guān)系，不管企業(yè)在哪里上市，都需要接受內(nèi)地的監(jiān)管政策。

上述提到的一家擬赴港上市的互金公司董事長(zhǎng)坦稱：“上市跟沒上市還是有區(qū)別的，一旦上市了，即使驗(yàn)收整改不合格沒通過，但是從監(jiān)管角度來講，肯定會(huì)放寬驗(yàn)收期限，而且上市本身也是給平臺(tái)背書。”

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（ID：xhszzb） 記者：黎旅嘉 覃澤俊

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