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每經(jīng)記者 胡楊 每經(jīng)編輯 陳星

日前，匯安保險（872722.OC）成為又一家在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)成功掛牌的保險機構(gòu)。

值得注意的是，自去年報送掛牌申請到今年2月8日獲得批復(fù)，匯安保險這一路也并非是“波瀾不驚”。期間，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾兩度對該公司的申請報告提出反饋意見，要求匯安保險就股權(quán)變更、營收穩(wěn)定性、高管去職緣由等20余項問題作出具體回復(fù)。

東北證券新三板首席研究員付立春對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“由于這家公司最終得以成功掛牌，因此它受到問詢的頻次究竟算不算高，還是比較難界定的。但可以肯定的是，目前新三板對于企業(yè)掛牌的要求比原來要高很多，監(jiān)管也越來越嚴(yán)格。”

多位股東曾集中轉(zhuǎn)讓股權(quán)

公開資料顯示，匯安保險成立于2012年，初始注冊資本1000萬元，可在全國區(qū)域內(nèi)（港、澳、臺除外）代理銷售保險產(chǎn)品，代理收取保險費，代理相關(guān)保險業(yè)務(wù)的損失勘查和理賠等。成立伊始，匯安保險的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，股東包括沈陽大眾企業(yè)集團有限公司（以下簡稱“沈陽大眾”）在內(nèi)的11家汽車類企業(yè)。

資金實力方面，2012年10月與2013年9月，匯安保險曾經(jīng)歷兩輪增資，注冊資本先由1000萬元增加至2000萬元，后擴充至5000萬元。這時，沈陽大眾已經(jīng)握有匯安保險全部股份的96.20%。而在2015年8月，為提供股權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保，沈陽大眾曾將這部分股權(quán)（對應(yīng)4810萬元出資額）盡數(shù)出質(zhì)給擔(dān)保公司，直到1年后才實現(xiàn)注銷。

隨后，為簡化股東結(jié)構(gòu)，使股權(quán)結(jié)構(gòu)更清晰，2016年9月，除沈陽大眾以外的10家小股東將手中零散的股份以1.5倍的溢價率轉(zhuǎn)讓給沈陽匯宏達投資管理咨詢服務(wù)中心（以下簡稱“匯宏達投資”）。

值得注意的是，這種多個股東集中轉(zhuǎn)讓股權(quán)的行為也受到了監(jiān)管層的關(guān)注。在對匯安保險掛牌申請?zhí)岢龅姆答佉庖娭?，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求該公司補充說明“相關(guān)股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因、對價及支付情況、是否存在糾紛”等細(xì)節(jié)。

對此，匯安保險回應(yīng)稱：“轉(zhuǎn)讓方均為汽車銷售公司4S店，并無相關(guān)保險銷售及對保險專業(yè)代理公司管理的經(jīng)驗，不具備參與管理匯安保險的條件，綜上考慮，選擇將所持股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給匯宏達投資。”

根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，匯宏達投資是一家有限合伙企業(yè)，經(jīng)營范圍為投資管理咨詢服務(wù)（不含吸收存款、發(fā)放貸款、證券、期貨等金融業(yè)務(wù)）。

申請期間遭遇兩度“問詢”

事實上，提交申請掛牌報告后，去年12月8日與今年1月12日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)陸續(xù)下發(fā)兩道反饋意見，對匯安保險提出了20余項問題。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理，在第一封反饋意見函中提到諸如：“解決同業(yè)競爭的措施是否明確可行”、“高管離職是否存在糾紛或不符合任職的情況”等。

具體來說，由于匯安保險與控股股東沈陽大眾控制的大連匯明汽車銷售服務(wù)有限公司（以下簡稱“大連匯明”）存在同業(yè)競爭，為解決這一問題，沈陽大眾擬出清大連匯明股權(quán)，并將該公司所持有的《保險兼業(yè)代理業(yè)務(wù)許可證》轉(zhuǎn)讓給與沈陽大眾無關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方。

不過，截至匯安保險回復(fù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)時，大連匯明另一股東大連新?？灯囆夼鋸S還未對沈陽大眾出清股權(quán)一事明確回復(fù)。根據(jù)沈陽大眾出具的承諾函：“若新?？道^續(xù)無理由不配合，我集團將采取訴訟方式予以解決。如大連匯明同業(yè)競爭事項對匯安保險造成任何損失，均由我集團承擔(dān)。”

另一方面，關(guān)于高管去職一事，匯安保險則遭遇全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)兩度詢問。據(jù)了解，在本次申報掛牌期間，出于個人身體原因，匯安保險原總經(jīng)理楊倩離職。資料顯示，接替出任總經(jīng)理的是唐宏星，任職期限自去年8月20日始，與楊倩提出離職申請相隔10天，無長時間斷檔。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢批復(fù)紀(jì)錄發(fā)現(xiàn)，遼寧保監(jiān)局于去年10月13日批準(zhǔn)了唐宏星任職匯安保險總經(jīng)理的資格。

客戶集中度高

付立春對《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹道，企業(yè)掛牌新三板，一個最直接的好處就是進行融資，如果市場對其比較認(rèn)可，可以競爭購買它的股票，有助于企業(yè)的快速成長。而對于匯安保險這種服務(wù)類的公司，他認(rèn)為：“進入到新三板后，就成為了資本市場的一個組成部分，可以擁有相應(yīng)的股票代碼，對品牌形象和聲譽會有比較大的提升，也相當(dāng)于為企業(yè)進行背書，對招聘和銷售等都有所助益。”

數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年以及2017年1~7月，匯安保險的營業(yè)收入分別為5436.26萬元、5907.25萬元、3805.73萬元；實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤分別是241.77萬元、617.41萬元及393.62萬元。

但與此同時，匯安保險仍面臨不少潛在風(fēng)險。首先，匯安保險前五大客戶較為集中，2015年、2016年及2017年1-7月，人保財險沈陽分公司、平安財險沈陽中支、永誠財險沈陽中支、陽光財險沈陽中支等合計貢獻的收入占比高達72.84%、77.84%、75.14%。

此外，作為車險銷售公司，匯安保險的業(yè)務(wù)主要通過渠道車商開展，其中大部分為控股股東沈陽大眾及旗下汽車4S店，2015年、2016年及2017年1-7月，該公司自關(guān)聯(lián)方獲得的業(yè)務(wù)收入占總體收入比重為81.72%、47.61%、54.93%。因此，匯安保險的盈利狀況也容易受到渠道車商生產(chǎn)經(jīng)營情況的左右。