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每經(jīng)記者 許自然 張鐘尹 每經(jīng)編輯 文多

3月26日，經(jīng)過多年籌備的原油期貨——中國首個(gè)國際化期貨品種，在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心（下簡稱上期能源）掛牌交易。

“人民幣計(jì)價(jià)”為中國原油期貨的亮點(diǎn)之一，即采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，接受美元等外匯資金作為保證金使用。證監(jiān)會(huì)期貨部副主任程莘近日表示，我國原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，其價(jià)格體現(xiàn)的是進(jìn)口原油的到岸價(jià)，能更方便國內(nèi)涉油企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣計(jì)價(jià) 外匯資金可作為保證金

多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，人民幣計(jì)價(jià)可以說是中國原油期貨最大的亮點(diǎn)之一。

證監(jiān)會(huì)副主席姜洋指出，國際原油現(xiàn)貨貿(mào)易大多用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，主要原油期貨合約WTI、Brent以及阿曼原油期貨等，也都是用美元計(jì)價(jià)和結(jié)算。印度、日本等國推出的原油期貨合約在用本國貨幣計(jì)價(jià)和結(jié)算上作了探索。我國原油期貨合約采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，但外幣可以作為保證金使用，平衡兼顧了國內(nèi)投資者和國際投資者的需求。

諸多境外投資者關(guān)注到美元等外匯資金作為保證金如何使用、是否有具體的折算比例等問題。對(duì)此，上期能源相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)上期能源《結(jié)算細(xì)則》有關(guān)規(guī)定，境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、境外客戶可以將外匯資金作為保證金使用。外匯保證金市值核定的基準(zhǔn)價(jià)為中國外匯交易中心公布的當(dāng)日人民幣匯率中間價(jià)。目前幣種類別為美元，折扣率以原油期貨上市公告為準(zhǔn)。

同時(shí)，前述負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，境外投資者在外匯使用及兌換方面要嚴(yán)格遵循“封閉運(yùn)行”的管理規(guī)定。境外投資者可以選擇用美元或者境外人民幣做保證金，但是交易虧損只能用人民幣來填補(bǔ)，交易盈利可以選擇人民幣或者美元結(jié)算，但必須在半年內(nèi)保持一種貨幣。

便于國內(nèi)油企管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

人民幣計(jì)價(jià)作為亮點(diǎn)之一，將有哪些影響和作用呢？

金聯(lián)創(chuàng)高級(jí)原油市場(chǎng)分析師奚佳蕊則表示，人民幣計(jì)價(jià)，應(yīng)該說是最大亮點(diǎn)。人民幣計(jì)價(jià)不僅可以和原油去做兌換，也可以和美元去做兌換，真正實(shí)現(xiàn)用人民幣交割，同時(shí)也把人民幣推向到國際市場(chǎng)當(dāng)中去。

復(fù)旦大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究中心吳力波教授介紹，我國原油期貨從籌備開始，就高度重視計(jì)價(jià)貨幣和結(jié)算貨幣的選擇，一方面要使原油期貨的設(shè)計(jì)有效地發(fā)揮中國市場(chǎng)區(qū)域性定價(jià)中心的作用，盡可能吸引國際市場(chǎng)主體參與；另一方面也要符合我國資本賬戶開放的階段性特點(diǎn)，有管制、有節(jié)奏地開放市場(chǎng)，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。而當(dāng)前機(jī)制，不僅考慮到了我國原油期貨市場(chǎng)發(fā)展所面臨的現(xiàn)實(shí)條件，還考慮到境外投資者參與我國原油期貨交易的便利性。

值得注意的是，以人民幣計(jì)價(jià)也給境內(nèi)企業(yè)帶來利好。

程莘表示，我國原油消費(fèi)高度依賴進(jìn)口，油價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響，客觀上存在利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需求。我國原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，其價(jià)格體現(xiàn)的是進(jìn)口原油的到岸價(jià)，能更方便國內(nèi)涉油企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。原油的價(jià)格影響因素較為復(fù)雜，我國原油期貨上市后，通過境內(nèi)外涉油企業(yè)和投資者的廣泛參與，有望形成一個(gè)公正可信的市場(chǎng)價(jià)格，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價(jià)格參考。

商務(wù)部研究院國際市場(chǎng)研究所副所長白明也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，以人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨有利于我國企業(yè)鎖定一些油源，避免國際油價(jià)的波動(dòng)給自身經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。