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每經(jīng)記者 許自然 張鐘尹 每經(jīng)編輯 文多

中國原油期貨終于破冰，3月26日于上海國際能源交易中心（下簡稱上期能源）掛牌上市。作為國內(nèi)首個國際化期貨品種，原油期貨承載各方期待。證監(jiān)會期貨部副主任程莘近日表示，我國上市原油期貨，將為全球投資者提供更多的中國市場機會和更加豐富的投資選擇。市場普遍關(guān)心的是，境內(nèi)外投資者將如何參與？原油期貨吸引境外投資者的亮點何在？《每日經(jīng)濟新聞》記者就這些問題進行了采訪了解。

期貨公司興奮 煉廠尚謹慎

據(jù)上期能源副總經(jīng)理陸豐介紹，截至3月21日，共149家期貨公司會員和7家非期貨公司會員，另有19家境外中介機構(gòu)完成備案。
對參與者，上期能源推出了期貨交易者適當(dāng)性管理制度。首先，在可用資金方面，設(shè)置了嚴格門檻：單位客戶申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣100萬元或等值外幣，個人客戶不低于人民幣50萬元或等值外幣。

除資金門檻外，境內(nèi)外交易者還需滿足相關(guān)規(guī)定，比如需通過期貨基礎(chǔ)知識測試。對此，上期能源相關(guān)負責(zé)人解釋說，由于上期能源業(yè)務(wù)規(guī)則創(chuàng)新，與現(xiàn)有期貨市場規(guī)則有所區(qū)別等因素，為幫助交易者更好地了解規(guī)則，提高整體風(fēng)險管控意識，單位客戶的相關(guān)業(yè)務(wù)人員和個人客戶需通過相關(guān)知識測試。

那么，市場參與意愿如何？據(jù)記者了解，在主營煉廠方面，目前“三桶油”（中石油、中石化、中海油）、中化、中化工等都在積極籌備中。中石化就在上海成立了中石化（上海）能源貿(mào)易有限公司，負責(zé)上期能源原油期貨相關(guān)事宜。

東證期貨總經(jīng)理盧大印介紹，主營煉廠對原油期貨的上市很重視，較國際石油巨頭和貿(mào)易商而言，主營煉廠的優(yōu)勢十分明顯，主要體現(xiàn)在既擁有可交割油種的長約資源，也擁有大量的交割倉庫，還有下游煉廠也多分布在交割庫附近，便于統(tǒng)籌安排。因此以幾大主營煉廠的體量，一旦參與進來，將成為這個市場非常強大的一股力量。

不過，市場各方也存觀望情緒。隆眾石化網(wǎng)分析師李彥告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從目前的市場反應(yīng)來看，期貨公司非常興奮，但一些主營煉廠、民營煉廠，觀望情緒占主導(dǎo)，初期可能會小規(guī)模資金試探以及謹慎操作。對此，他也表示理解：“原油期貨的市場培育需要時間，不是一蹴而就的。”

陸豐近日表示，整個市場的發(fā)展并不是很多人設(shè)想的那樣這么樂觀，WTI、布倫特的發(fā)育都經(jīng)歷了非常久的時間考驗，用了幾十年的時間才發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模。之前十幾個國家推出交易所推出原油期貨都失敗了，也證明想建立一個成功的基準價市場難度有多高。所以中國原油期貨推出來以后，首先是一個境內(nèi)外投資者熟悉它的階段，通過實物交割方式，大家能夠更好地理解期貨和現(xiàn)貨之間的關(guān)系，其次才會慢慢在原油基準價市場中發(fā)揮應(yīng)有的作用，是一個漸進的過程。

境外投資者 優(yōu)惠多多

作為我國第一個國際化的期貨品種，境外投資者如何參與原油期貨交易？

據(jù)介紹，境外交易者參與原油期貨有四種模式，分別是：作為境外特殊非經(jīng)紀參與者直接參與能源中心的交易；作為境外特殊經(jīng)紀參與者的客戶參與交易；作為境內(nèi)期貨公司會員的客戶參與交易；通過境外中介機構(gòu)參與交易，境外中介機構(gòu)需要將客戶委托給境內(nèi)期貨公司會員或境外特殊經(jīng)紀參與者。

此外，境外參與者可使用美元作為保證金，交易產(chǎn)生的盈虧、手續(xù)費、交割貨款等必須以人民幣支付結(jié)算，盈利可以選擇以人民幣或者美元的方式提取。

陸豐介紹，目前，共有12家銀行從事境內(nèi)客戶保證金存管業(yè)務(wù)，8家銀行從事境外客戶保證金存管業(yè)務(wù)。

值得關(guān)注的是，本月中旬，財政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持原油等貨物期貨市場對外開放稅收政策的通知》，吸引更多的境外機構(gòu)投資者。陸豐介紹，在交易方面，對于境外機構(gòu)投資者從事原油期貨交易所得，暫不征收企業(yè)所得稅；對于境外個人投資者從事原油期貨交易所得，3年內(nèi)暫免征收個人所得稅；對境內(nèi)投資者，按照期貨市場現(xiàn)有做法執(zhí)行。在交割方面，對于從事原油期貨保稅交割業(yè)務(wù)的境內(nèi)外投資者，均暫免征收增值稅。

隆眾石化網(wǎng)分析師李彥告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這一稅收優(yōu)惠政策力度很大，對境外投資者肯定是有吸引力的。中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員蔣震也認為，通過稅收優(yōu)惠政策將會顯著激發(fā)境外機構(gòu)和個人投資中國境內(nèi)原油期貨的積極性。