每經(jīng)編輯 余冬梅

日前，動(dòng)力電池行業(yè)的“獨(dú)角獸”——寧德時(shí)代更新了公司的招股說(shuō)明書(shū)，擬募資131億元進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能。

寧德時(shí)代在其官網(wǎng)中稱，其動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量在全球名列第一，此次募資擴(kuò)產(chǎn)將進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)占有率。

據(jù)上述招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh和11.84GWh。根據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，該公司動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動(dòng)力電池企業(yè)中排名前三位，其中2017年的銷量排名全球第一。

在3月23日，科技部發(fā)布的《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》中，寧德時(shí)代以200億美元的估值，位列第六，成為福建省唯一一家入圍的獨(dú)角獸企業(yè)。目前，寧德時(shí)代因計(jì)劃向創(chuàng)業(yè)板IPO而備受資本市場(chǎng)矚目。

走紅的寧德時(shí)代

據(jù)了解，2011年成立的寧德時(shí)代，業(yè)務(wù)主要分為三個(gè)板塊：動(dòng)力電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)和鋰電材料（回收）。其中動(dòng)力電池在其總收入中占比87%，是其最核心的業(yè)務(wù)。而寧德時(shí)代之所以在資本市場(chǎng)備受關(guān)注，與當(dāng)前國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展迅猛密切相關(guān)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)銷售量已從2014年的7.5萬(wàn)輛，增長(zhǎng)到2017年的77.7萬(wàn)輛，連續(xù)三年成為全球最大的新能源汽車產(chǎn)銷市場(chǎng)。“新能源汽車終端市場(chǎng)的發(fā)展，勢(shì)必帶動(dòng)動(dòng)力電池需求高速增長(zhǎng)。”寧德時(shí)代方面說(shuō)。

“大力度的研發(fā)投入，使得寧德時(shí)代技術(shù)領(lǐng)先，可以直接在國(guó)際市場(chǎng)挑戰(zhàn)第一流的對(duì)手。”寧德時(shí)代市場(chǎng)總監(jiān)楊琦向NBD汽車（微信號(hào)：NBD-AUTO）如此解釋該公司目前在資本市場(chǎng)炙手可熱的原因。

據(jù)上述招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2017年寧德時(shí)代研發(fā)投入在總收入中占比為8.02%，而市場(chǎng)平均值為5%。

寧德時(shí)代董事長(zhǎng)助理孟祥峰也曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示：“作為全球最大鋰離子電池供應(yīng)商，我們積累了大量研發(fā)數(shù)據(jù)，ISO、IEC等組織希望我們把經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)貢獻(xiàn)輸入到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)中去，讓標(biāo)準(zhǔn)制定更科學(xué)、市場(chǎng)更規(guī)范。參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，其實(shí)是技術(shù)和利益的博弈，特別是在新興領(lǐng)域，誰(shuí)掌握標(biāo)準(zhǔn)的主動(dòng)權(quán)，誰(shuí)就掌握了先機(jī)。”

寧德時(shí)代的“紅”還體現(xiàn)在它的“朋友圈”在不斷擴(kuò)大。上述招股說(shuō)明書(shū)顯示，2015年、2016年寧德時(shí)代前五大客戶銷售金額占比均在80%左右，而2017年這一數(shù)字已降至51.90%，乘用車領(lǐng)域的客戶占比顯著提升。

據(jù)了解，在寧德時(shí)代的合作商名單中，已經(jīng)聚集了宇通、上汽、吉利、奔馳、寶馬等行業(yè)內(nèi)一流整車龍頭企業(yè)。近日，大眾集團(tuán)在歐洲和中國(guó)這兩個(gè)市場(chǎng)達(dá)成合作的200億歐元電池采購(gòu)訂單中，確定的第一家中國(guó)的電池合作伙伴也是寧德時(shí)代。同時(shí)，寧德時(shí)代還與蔚來(lái)汽車等新興整車企業(yè)開(kāi)展合作，積極布局智能汽車領(lǐng)域。

在眾多主機(jī)廠的追捧下，計(jì)劃登陸創(chuàng)業(yè)板的寧德時(shí)代備受資本追捧。

IPO募資超百億擴(kuò)產(chǎn)能

2017年11月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)掛出了寧德時(shí)代IPO招股說(shuō)明書(shū)，從而掀開(kāi)了該企業(yè)擬沖擊創(chuàng)業(yè)板的大幕。今年3月12日，寧德時(shí)代更新了公司的招股說(shuō)明書(shū)。按照以往的情況，企業(yè)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)進(jìn)行預(yù)披露更新后，大約一個(gè)月之后便可進(jìn)入上會(huì)階段。所以，外界廣泛認(rèn)為，寧德時(shí)代或正在加速其上市之路。

根據(jù)更新后的招股說(shuō)明書(shū)，寧德時(shí)代擬發(fā)行股份不超過(guò)2.17億股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%，擬募集資金131.2億元。

據(jù)介紹，這131億元的募集資金將用于進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能。其中，寧德時(shí)代湖西鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，投資總額98.6億元，募集資金擬投資額89.2億元，建設(shè)期36個(gè)月；寧德時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能電池研發(fā)項(xiàng)目，投資總額42億元，擬投資額42億元，建設(shè)期36個(gè)月。

對(duì)于擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，寧德時(shí)代在更新后的招股說(shuō)明書(shū)中稱，“2017年（我國(guó)）新能源汽車銷量77.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)53.25%，連續(xù)三年成為全球最大的新能源汽車產(chǎn)銷市場(chǎng)；2017年4月，工信部、發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)了《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》：到2020年新能源汽車年產(chǎn)銷達(dá)到200萬(wàn)輛；到2025年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上。新能源汽車終端市場(chǎng)的發(fā)展，勢(shì)必帶動(dòng)動(dòng)力電池需求高速增長(zhǎng)。”

寧德時(shí)代表示，公司目前的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足未來(lái)市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品的需求，產(chǎn)能有待進(jìn)一步提升。

上市或走綠色通道？

值得注意的是，就在寧德時(shí)代更新招股說(shuō)明書(shū)后的第11天，科技部發(fā)布了《2017年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，其中，寧德時(shí)代以200億美元的估值，位列第六，成為福建省唯一一家入圍的獨(dú)角獸企業(yè)。這意味著，寧德時(shí)代在沖刺IPO的關(guān)鍵時(shí)刻，“獨(dú)角獸”身份再獲官方“蓋戳”認(rèn)可。

NBD汽車了解到，截至2018年3月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)393家，其中，在創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)的132家企業(yè)中，寧德時(shí)代排在第52位。而超過(guò)100億元的IPO融資規(guī)模，在A股的民營(yíng)制造企業(yè)中，寧德時(shí)代僅次于剛剛過(guò)會(huì)的富士康，此前能夠超過(guò)百億元融資規(guī)模的公司均以金融業(yè)和大型國(guó)企為主。如果寧德時(shí)代能夠像富士康一樣走上“綠色通道”，那么上市時(shí)間或許會(huì)從幾年，縮短至幾個(gè)月甚至更短。

對(duì)此，有行業(yè)分析人士認(rèn)為，在監(jiān)管層面有意為“獨(dú)角獸”企業(yè)上市開(kāi)辟綠色通道，鼓勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的大背景下，寧德時(shí)代更新招股說(shuō)明書(shū)披露全球第一的光鮮業(yè)績(jī)，強(qiáng)調(diào)其行業(yè)“獨(dú)角獸”地位的意圖不言而喻。

對(duì)此，楊琦向NBD汽車回復(fù)稱：“我們聽(tīng)證監(jiān)會(huì)的安排。”

據(jù)更新后的招股說(shuō)明書(shū)披露，寧德時(shí)代2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199.97億元，同比增長(zhǎng)34%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)39.72億元，同比增長(zhǎng)31.4%。

不過(guò)值得注意的是，2017年寧德時(shí)代的收入與利潤(rùn)雖然是雙增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率卻出現(xiàn)了下滑。上述招股說(shuō)明書(shū)披露，2015-2017年，公司綜合毛利率分別為38.64%、43.70%和36.29%。

對(duì)此，寧德時(shí)代的解釋是，2017年，受動(dòng)力電池產(chǎn)能快速提升和新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整影響，動(dòng)力電池系統(tǒng)售價(jià)降幅增大，導(dǎo)致公司毛利率下降。未來(lái)，寧德時(shí)代還要積極應(yīng)對(duì)國(guó)家政策調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料采購(gòu)價(jià)格上漲等帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

在此背景下，寧德時(shí)代的IPO之路能否一帆風(fēng)順，業(yè)內(nèi)對(duì)此十分關(guān)注。

來(lái)源：NBD汽車（ID：NBD-AUTO）

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 蘧毛毛 每經(jīng)記者 趙成