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每經(jīng)記者 陳晴 每經(jīng)編輯 任芷霓

涪陵榨菜（002507,SZ）品類拓展計劃再次遇阻。宣布收購計劃三個多月后，3月27日晚間，公司公告稱決定終止收購，并將于3月29日起復(fù)牌。對于收購終止的原因，涪陵榨菜稱因標的企業(yè)無法解決同業(yè)競爭問題。

值得注意的是，關(guān)于此次收購，深交所在十幾天前曾向公司發(fā)出問詢函，并提到了上述同業(yè)競爭問題。

3月27日晚間，涪陵榨菜對深交所問詢函進行了回復(fù)，并于3月28日針對此次收購終止召開了投資者說明會。

深交所問詢18天后宣布終止

早在去年12月4日，涪陵榨菜就因籌劃資產(chǎn)收購重大事項開始停牌，至2018年3月1日晚間，涪陵榨菜發(fā)布收購預(yù)案。公告顯示，涪陵榨菜擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買四川恒星及四川味之濃100%股權(quán)，合計作價2.365億元，同時募集配套資金不超過1.35億元。

為何時隔三個多月，此次收購?fù)蝗恍冀K止？涪陵榨菜公告稱，鑒于本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事宜的現(xiàn)實條件發(fā)生重大變化，標的企業(yè)在解決同業(yè)競爭的方式上，無法與其關(guān)聯(lián)單位所有股東達成一致，導(dǎo)致并購后無法解決同業(yè)競爭問題。經(jīng)審慎研究，公司決定終止本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項。

值得注意的是，收購預(yù)案發(fā)布不久，涪陵榨菜于3月9日收到了深交所問詢函，共提出了11個方面問題的問詢，其中就涉及到標的關(guān)聯(lián)公司是否與標的公司存在同業(yè)競爭等問題。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，3月28日投資者說明會上，有投資者就收購終止為何發(fā)生在證監(jiān)會問詢函后這一時間節(jié)點，以及是否存在盡調(diào)不充分等問題進行提問。就此，涪陵榨菜表示，自項目開展以來，公司協(xié)調(diào)有關(guān)各方積極推進重組相關(guān)的各項工作，并按照相關(guān)規(guī)定及時披露進展公告，不存在盡調(diào)不夠充分的情形。

除了同業(yè)競爭方面問題，針對兩家收購標的公司預(yù)估值增值率分別高達95.87%和695.88%，以及上市公司與標的資產(chǎn)是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等問題，深交所3月9日問詢函也進行了問詢。3月27日晚間發(fā)布的回復(fù)公告中，涪陵榨菜稱兩家企業(yè)估值增值率較高的原因包括“隨著企業(yè)建成投產(chǎn)，已平穩(wěn)度過磨合期，經(jīng)營情況逐漸向好”等，還稱預(yù)估結(jié)果“雖增值較大，但基本合理”。

將繼續(xù)尋求產(chǎn)業(yè)并購

就此次收購終止，涪陵榨菜表示，對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動不會造成重大影響。不過，自發(fā)布終止公告之日起1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

值得注意的是，涪陵榨菜一直有意拓展產(chǎn)品品類。就此次對兩家醬類企業(yè)的收購，公司曾寄予厚望，稱有助于優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，“公司將從較單一的榨菜、泡菜等佐餐開胃菜迅速完成豆瓣醬等川菜調(diào)味品涵蓋”。

涪陵榨菜2018年3月16日晚間發(fā)布的2017年年報中，對于公司未來發(fā)展戰(zhàn)略也表示，依托榨菜產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的品牌、市場、技術(shù)、資本、人才及管理優(yōu)勢，利用兼并、收購或聯(lián)營（貼牌加工）等擴張手段在佐餐開味菜行業(yè)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)去發(fā)展，通過資本擴張把企業(yè)做大。

未來涪陵榨菜是否將繼續(xù)拓展品類，以及拓展方式是否將發(fā)生變化？就相關(guān)事項，3月28日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電涪陵榨菜董秘辦，電話未能接通。

3月28日的說明會上，有投資者就公司目前現(xiàn)金較多是否考慮自行醬類建廠相關(guān)問題進行提問。涪陵榨菜表示，公司目前暫不會考慮自建醬類工廠。公司切入一個行業(yè)，首先要考慮選取一個在行業(yè)內(nèi)有一定市場份額和在消費者心中有一定的認知度的企業(yè)作為載體。

涪陵榨菜還表示，結(jié)合公司未來發(fā)展戰(zhàn)略,仍將堅持內(nèi)生式發(fā)展和外延式并購相結(jié)合的方式，將進一步加大并購整合力度，但能否通過整合既保證上市公司對標的公司的控制力又保持標的公司原有競爭優(yōu)勢并充分發(fā)揮并購的協(xié)同效應(yīng)，具有不確定性。