每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

3月30日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》（以下簡稱《意見》），其中，試點企業(yè)屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥七大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

《意見》出臺，對A股市場會產(chǎn)生什么樣的影響？能催生什么樣的投資機(jī)會？尤其是會不會對A股資金面構(gòu)成壓力？對這些投資者關(guān)心的問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了一些頂級私募人士及業(yè)內(nèi)專家。

助漲成長股投資熱情

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《意見》對CDR試點企業(yè)行業(yè)范圍和規(guī)模進(jìn)行了明確。對此星石投資首席策略師劉可認(rèn)為，獨角獸回歸有望降低A股市場優(yōu)質(zhì)成長股的稀缺性，A股或?qū)⒂瓉?ldquo;價值成長股”或者說“新藍(lán)籌”的投資浪潮。

時代伯樂創(chuàng)投告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這一《意見》的出臺在短期對A股成長股是普遍利好的，提高了投資者的風(fēng)險偏好，同時指導(dǎo)人們不要簡單以利潤為參考指標(biāo)來考量企業(yè)本身質(zhì)地。從中期來看成長股勢必分化，投資者需要更多考慮公司基本面和質(zhì)地，不要簡單聽信故事。

而上海千波資產(chǎn)束其全指出，實際上從年初以來，監(jiān)管層就多次表態(tài)鼓勵優(yōu)秀企業(yè)在A股上市，尤其是七大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的獨角獸企業(yè)。A股的生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生較大的變化，政策的空前支持力度會讓更多的獨角獸進(jìn)入A股市場。會進(jìn)一步助漲投資成長股的熱情，但A股投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向成長股的真正原因是成長股本身業(yè)績好轉(zhuǎn)和估值底的確認(rèn)。

深圳前海乾元資始研究總監(jiān)仝棟對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于上市制度的限制，類似百度、阿里、騰訊這樣的企業(yè)選擇了在港股市場或者美股市場上市。隨著這些企業(yè)不斷壯大，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，為這些企業(yè)回歸A股創(chuàng)造了條件。從指數(shù)結(jié)構(gòu)的角度講，獨角獸進(jìn)入A股有利于完善A股指數(shù)結(jié)構(gòu)，市場波動將和經(jīng)濟(jì)活動的聯(lián)系更加緊密。

對股市資金面影響不大

值得注意的是，有投資者認(rèn)為，獨角獸無論是通過IPO還是CDR的方式進(jìn)入A股，會給A股資金面帶來較大的壓力。

對此，時代伯樂創(chuàng)投告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，獨角獸的入市，對A股資金面的影響應(yīng)該不太大，雖然會有較大資金流入這些獨角獸，但是成長股的熱情會促使增量資金進(jìn)場。而上海千波資產(chǎn)束其全也指出，A股真正稀缺的不是資金，而是優(yōu)秀的公司。優(yōu)秀的公司對場內(nèi)、場外資金都有天然的、不可抗拒的吸引力，在結(jié)構(gòu)性行情的驅(qū)動下，問題公司難免會被資金拋棄。

星石投資首席策略師劉可則認(rèn)為，對于A股市場來說，如果海外優(yōu)質(zhì)公司通過CDR回歸A股市場，短期內(nèi)可能對資金面帶來一定的分流效應(yīng)。但從中長期看，高質(zhì)量的龍頭企業(yè)陸續(xù)通過CDR回歸將有助于降低優(yōu)質(zhì)成長股的稀缺性，助推成長股優(yōu)勝劣汰，提升成長股的整體質(zhì)量。

中信證券策略報告顯示，從上月政府工作報告中提出“支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資”，至《意見》正式發(fā)布僅25天，這充分顯示了監(jiān)管層對深化資本市場開放，支持“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)進(jìn)入A股市場的決心。而中概股回歸給A股新經(jīng)濟(jì)公司提供“估值錨”，將重塑現(xiàn)有國內(nèi)相關(guān)行業(yè)上市公司格局。此外，由于回歸是穩(wěn)步有序地推進(jìn)，A股流動性預(yù)期并不會明顯惡化。