每經(jīng)編輯 蘇杰德    

每經(jīng)記者 蘇杰德 每經(jīng)編輯 趙橋

4月4日，停牌時(shí)間超過(guò)半年的中葡股份（600084，SH）發(fā)布的2017年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.02億元，同比增長(zhǎng)51.81%，但凈利潤(rùn)虧損8988萬(wàn)元。在主營(yíng)業(yè)務(wù)向好的情況下，中葡股份交出了一份難以讓投資者滿意的成績(jī)單。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中葡股份去年中高端葡萄酒貢獻(xiàn)了過(guò)半營(yíng)收，其毛利率也超過(guò)50%。但新成立的電商平臺(tái)虧損和高額的期間費(fèi)用“蠶食”了公司的利潤(rùn)。中葡股份去年電商平臺(tái)成本、期間費(fèi)用占公司總營(yíng)收比分別達(dá)30%和64.42%。此外，中葡股份以代理商銷(xiāo)售模式為主，代理商去年也大幅增加，但代理費(fèi)用卻斷崖式下跌。

高額期間費(fèi)用拉升成本

中葡股份去年?duì)I收為4.02億元，同比增加51.81%。營(yíng)收規(guī)模雖為近三年之最，但公司凈利潤(rùn)仍虧損8988萬(wàn)元。

中葡股份整體盈利能力不理想，但其葡萄酒業(yè)務(wù)營(yíng)收還算可觀。2017年主要有原酒、中低檔酒、高檔酒和電商類(lèi)四大類(lèi)主營(yíng)產(chǎn)品，其營(yíng)收分別為0.8億元、0.8億元、1.77億元和1.21億元，產(chǎn)品毛利率分別為32.21%、52%、73.26%和2.24%。葡萄酒毛利率雖然略有下降，但中低檔和高檔酒都超過(guò)了50%。

中葡股份營(yíng)收增長(zhǎng)但大幅虧損與其電商業(yè)務(wù)成本高起、期間費(fèi)用占比大有很大關(guān)系。

年報(bào)顯示，中葡股份營(yíng)業(yè)成本為2.36億元，同比增加129.41%。公司稱(chēng)主要是控股子公司徐州中信國(guó)安電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)安電商）業(yè)務(wù)新起步造成成本較高所致。去年，國(guó)安電商實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)1億元，但處于虧損狀態(tài)。中葡股份電商平臺(tái)成本與公司總營(yíng)收之比達(dá)到了30%。

國(guó)安電商2016年成立，當(dāng)時(shí)公司成立的目標(biāo)是，“整合自身經(jīng)銷(xiāo)商渠道優(yōu)勢(shì)與上游資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)搭建互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)，創(chuàng)建一個(gè)打通產(chǎn)業(yè)上下游供應(yīng)鏈，提供城市倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)，滿足零售終端運(yùn)營(yíng)升級(jí)需求的快消品行業(yè)一站式供應(yīng)鏈采購(gòu)服務(wù)平臺(tái)。”從一年多的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，中葡股份致力于打造的電商平臺(tái)還沒(méi)有達(dá)到盈利預(yù)期。

中葡股份銷(xiāo)售主要是經(jīng)銷(xiāo)商代理和現(xiàn)在打造的電商平臺(tái)兩種方式。在經(jīng)銷(xiāo)商方面，公司銷(xiāo)售渠道按照區(qū)域進(jìn)行劃分，經(jīng)銷(xiāo)模式以經(jīng)銷(xiāo)商代理為主，已形成了能夠覆蓋全國(guó)省級(jí)地區(qū)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和客戶服務(wù)體系。

此外，中葡股份去年期間費(fèi)用合計(jì)高達(dá)2.59億元，同比減少8%左右。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用1.79億元，管理費(fèi)用0.6億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用0.2億元。中葡股份去年期間費(fèi)用占公司營(yíng)收比達(dá)64.42%。而2016年期間費(fèi)用占營(yíng)收之比超過(guò)百分之百。

高額的成本拉低了公司的盈利能力。中葡股份去年?duì)I業(yè)總成本高達(dá)5.18億元，遠(yuǎn)超其營(yíng)業(yè)收入。國(guó)內(nèi)葡萄酒龍頭公司張?jiān)Ｉ形垂既ツ昴陥?bào)，但其去年半年報(bào)和2016年年報(bào)顯示，公司期間費(fèi)用占比分別約為29%和33%。

代理商增加代理費(fèi)卻減少

著力推進(jìn)電商平臺(tái)建設(shè)的同時(shí)，中葡股份經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量去年大幅增加。去年，公司全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商143個(gè)，同比增加29個(gè)，增加的經(jīng)銷(xiāo)商主要集中在新疆以外，增加數(shù)量達(dá)24個(gè)。

值得注意的是，中葡股份經(jīng)銷(xiāo)商增加，但公司代理費(fèi)用卻呈斷崖式下滑，代理費(fèi)從2016年的2136.39萬(wàn)元降到去年的20萬(wàn)元。公司公告稱(chēng)，代理費(fèi)同比減少，主要是本年由經(jīng)銷(xiāo)商代理投入的費(fèi)用轉(zhuǎn)為由公司直接投入所致。

公司近12年來(lái)扣非凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)，整體業(yè)績(jī)不理想，中葡股份去年謀求轉(zhuǎn)型。先是參股成立新疆第一家AMC資管公司，然后還意圖收購(gòu)控股股東旗下的鹽湖提鋰資產(chǎn)。

中葡股份去年年報(bào)中稱(chēng)，“由于國(guó)外葡萄酒沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)整體進(jìn)入深度調(diào)整期，產(chǎn)品毛利不斷下降，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不足日顯，為謀求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，中葡股份積極探索新發(fā)展途徑，把抓好項(xiàng)目投資，提高資本運(yùn)作水平作為企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略舉措。”

中葡股份去年與新疆國(guó)資企業(yè)合作，設(shè)立新疆金投資產(chǎn)管理股份有限公司，該公司為新疆內(nèi)首家AMC公司，未來(lái)將在疆內(nèi)開(kāi)展區(qū)內(nèi)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)、處置業(yè)務(wù)。

而且，中葡股份自去年7月10日起停牌，擬以27.08億元收購(gòu)控股股東國(guó)安集團(tuán)下屬公司青海國(guó)安所有的國(guó)安鋰業(yè)100%股權(quán)，從葡萄酒行業(yè)跨界進(jìn)入碳酸鋰行業(yè)。去年11月，針對(duì)中葡股份的收購(gòu)預(yù)案，投服中心在兩個(gè)半小時(shí)的重組說(shuō)明會(huì)上，拋出了五大類(lèi)至少17個(gè)問(wèn)題，涉及跨界收購(gòu)是否涉及熱門(mén)概念炒作、標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)屬是否清晰，以及業(yè)績(jī)能否放量等核心問(wèn)題。目前，該重組事項(xiàng)仍在進(jìn)行中。

就代理商增加代理費(fèi)用卻大幅減少等問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中葡股份董秘辦，相關(guān)工作人稱(chēng)董秘和證代出差，暫時(shí)不能回答這些問(wèn)題。