（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

3月22日，《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱“《若干意見》”）的正式發(fā)布，圍繞著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“新經(jīng)濟(jì)企業(yè)”）境內(nèi)上市的路徑已經(jīng)明朗。

“源頭活水”

喝彩聲中，也不乏“毒角獸”、“妖精論”、“割韭菜”之類奪人眼球的夸夸其談。究竟是源頭活水，還是洪水猛獸？某監(jiān)管層接近人士認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新時(shí)代，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主力，也理應(yīng)成為啟動(dòng)資本市場(chǎng)新一輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展的引擎。

上述監(jiān)管層接近人士認(rèn)為，在擁抱新經(jīng)濟(jì)企業(yè)已成為全球各大資本市場(chǎng)共識(shí)的今天，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市數(shù)量的多少，特別是有無新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)上市，不僅體現(xiàn)著市場(chǎng)的包容性和多樣性，甚至決定著該市場(chǎng)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。其邏輯如下：

首先，擁抱新經(jīng)濟(jì)企業(yè)將有利于優(yōu)化A股市場(chǎng)整體格局，助推存量上市公司的優(yōu)勝劣汰和“獨(dú)角獸”企業(yè)的去偽存真，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在資本市場(chǎng)的崛起擊碎的只是存量泡沫，引來的卻是增量活水。

其次，細(xì)看《若干意見》，試點(diǎn)對(duì)象既要身處七大行業(yè)，又要滿足市值、收入等選取標(biāo)準(zhǔn)。在選取機(jī)制上還要能夠經(jīng)過科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會(huì)的挑剔眼光，正體現(xiàn)了“大膽創(chuàng)新、小心求證”的改革精神；

再次，為優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市提供快速通道，有助于鼓勵(lì)傳統(tǒng)企業(yè)加快創(chuàng)新并推動(dòng)創(chuàng)新企業(yè)加快發(fā)展。從長(zhǎng)期看也將提振新興行業(yè)的整體估值，形成產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)；

最后，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市不僅將使廣大股民直接共享中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的可觀紅利，也將有助于他們透過這些更加熟悉的上市公司，了解具有示范性的估值標(biāo)準(zhǔn)，在價(jià)值重構(gòu)的市場(chǎng)里更趨理性，更加成熟。

“資本市場(chǎng)擁抱新經(jīng)濟(jì)是引‘源頭活水’的創(chuàng)新之舉，其所帶來的‘供給側(cè)改革’效應(yīng)，對(duì)于市場(chǎng)、行業(yè)、企業(yè)和投資者都將具有積極、深遠(yuǎn)的意義。”上述監(jiān)管層接近人士稱。

“多措并舉”

當(dāng)改革進(jìn)入深水區(qū)，既要有一往無前的自信，也要有摸著石頭過河的嚴(yán)謹(jǐn)。從特殊到一般，從試點(diǎn)到常態(tài)，任何的改革都將在鼓勵(lì)中前行，在質(zhì)疑中完善。

誠(chéng)然，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，特別是海外上市公司中有望入圍的“紅籌們”，她們已過初創(chuàng)期，但仍保持著年均40%以上且高于A股同業(yè)均值的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，和預(yù)計(jì)每年超百億的投資回報(bào)。上述監(jiān)管層接近人士認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)絕不是“回家割韭菜”，而是A股市場(chǎng)“抱得美人歸”。

至于保薦上市的是“獨(dú)角獸”還是“毒角獸”，上述監(jiān)管層接近人士解釋，一方面《若干意見》對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)有明確的選取標(biāo)準(zhǔn)和嚴(yán)格的篩選機(jī)制，另一方面理性的市場(chǎng)投資人不會(huì)“明知有毒偏要以身試毒”。唯有“完善政策指引、強(qiáng)化中介責(zé)任、規(guī)范大股東行為、加強(qiáng)投資者教育”，參與各方齊心戮力，才能從根本上使資本市場(chǎng)告別“刮骨排毒”的陣痛形成“百毒不侵”的免疫。

因此，上述監(jiān)管層接近人士稱，推動(dòng)落實(shí)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)境內(nèi)上市試點(diǎn)工程，不能只看見“發(fā)行方式出新、發(fā)行條件變通”的“單兵突進(jìn)”，更要發(fā)覺到“強(qiáng)化信息披露和投資者保護(hù)、嚴(yán)格實(shí)施退市制度、完善發(fā)行定價(jià)機(jī)制”的“多措并舉”。

“與其擔(dān)心來的是‘洪水猛獸’，不如跟著試點(diǎn)‘細(xì)水長(zhǎng)流’。走出‘被割韭菜’的陰影和盲從，市場(chǎng)也就多一份‘行穩(wěn)致遠(yuǎn)’的堅(jiān)定和從容。正如新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展不會(huì)停步，資本市場(chǎng)的改革也將風(fēng)雨兼程。”上述監(jiān)管層接近人士表示。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者 鄭一真）