每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 文多    

每經(jīng)記者 王琳 每經(jīng)編輯 文多

4月4日，中孚信息（300659,SZ）收到了來(lái)自深交所的《關(guān)于對(duì)中孚信息股份有限公司的重組問(wèn)詢函》，問(wèn)題之一便提到中孚信息擬收購(gòu)的標(biāo)的武漢劍通信息技術(shù)有限公司（下簡(jiǎn)稱劍通信息）高毛利率的合理性及可持續(xù)性。

據(jù)中孚信息披露，劍通信息的毛利率從2016年的76.68%上升至2017年的84.19%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為劍通信息同行業(yè)可比上市公司的中新賽克（002912，SZ），其同類產(chǎn)品不僅在2017年錄得毛利率較前一年下滑0.33個(gè)百分點(diǎn)，其原材料采購(gòu)價(jià)格也普遍較劍通信息高出一半以上。

與此同時(shí)，劍通信息在報(bào)告期內(nèi)至少存在對(duì)武漢華興天地科技投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱華興天地）和武漢朗空科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱武漢朗空）兩家企業(yè)的關(guān)聯(lián)采購(gòu)，而奇怪的是，華興天地在2016年向劍通信息銷售了“222.22”的產(chǎn)品，卻并沒(méi)有標(biāo)明單位。

部分采購(gòu)價(jià)大幅低于對(duì)手

中孚信息3月29日發(fā)布的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）》（下簡(jiǎn)稱《草案》）顯示，劍通信息在2016年和2017年毛利率分別為76.68%和84.19%，這一毛利率算不算高呢？

據(jù)《草案》介紹，劍通信息主要從事移動(dòng)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集分析業(yè)務(wù)。于2017年11月上市的中新賽克被劍通信息視為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，中新賽克2017年年報(bào)顯示，其移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品在2016年和2017年的毛利率分別為79.74%和79.41%。

那為何劍通信息能夠在2017年達(dá)到超過(guò)中新賽克同類產(chǎn)品4.78個(gè)百分點(diǎn)的毛利率呢？且中新賽克移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品在2017年毛利率同比下滑0.33個(gè)百分點(diǎn)之際，為何劍通信息的毛利率反而在2017年錄得7.51個(gè)百分點(diǎn)的同比增長(zhǎng)呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，劍通信息各項(xiàng)主要原材料的采購(gòu)價(jià)格普遍較中新賽克低出近一半以上。

劍通信息在《草案》中表示，其采購(gòu)內(nèi)容主要包括電子元器件（芯片、電阻和電容等）、PCB板和結(jié)構(gòu)件等原材料，且披露了各種原材料在2016年和2017年的采購(gòu)價(jià)格。而中新賽克恰好在《招股說(shuō)明書(shū)》中也披露了其2016年度和2017年上半年的芯片、結(jié)構(gòu)件和PCB的采購(gòu)價(jià)格，但兩家公司價(jià)格相去較大。

以2016年為例，中新賽克的芯片、結(jié)構(gòu)件和PCB平均采購(gòu)價(jià)格分別為73.14元/個(gè)、122.69元/個(gè)和220.45元/個(gè)，而劍通信息的芯片類、結(jié)構(gòu)件和PCB平均采購(gòu)價(jià)格則分別為18.09元/個(gè)、60.85元/個(gè)和88.59元/個(gè)，分別較中新賽克同類原材料采購(gòu)價(jià)格低75.27%、50.40%和59.81%。

劍通信息采購(gòu)情況（圖片來(lái)源：公司公告）

中新賽克采購(gòu)情況（圖片來(lái)源：公司公告）

盡管中新賽克未披露其在2017年全年各項(xiàng)原材料的具體采購(gòu)價(jià)格，但其2017年上半年的各項(xiàng)原材料采購(gòu)價(jià)格也同樣超出劍通信息同類原材料在2017年全年采購(gòu)價(jià)格。

對(duì)于這一價(jià)差，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者于4月13日向中孚信息發(fā)去采訪涵，并隨后通過(guò)電話和微信與其證代聯(lián)系，均未得到后者回復(fù)。

中新賽克方面人士則向記者表示，兩家公司的原材料采購(gòu)價(jià)格具有一定可比性，且中新賽克部分原材料是通過(guò)向關(guān)聯(lián)企業(yè)采購(gòu)，按理說(shuō)具有一定的優(yōu)惠性，當(dāng)然，中新賽克的產(chǎn)品品類寬度較劍通信息更大。

中孚信息在《草案》中承認(rèn)，對(duì)于芯片等價(jià)值較高的核心物料，由于標(biāo)的公司產(chǎn)品單價(jià)較高，成本占產(chǎn)品價(jià)格比例較小，總體采購(gòu)量偏小，難以形成很強(qiáng)的議價(jià)能力。

但劍通信息的采購(gòu)金額與中新賽克也同樣不在一個(gè)量級(jí)。還是以2016年為例，劍通信息的芯片類、結(jié)構(gòu)件和PCB采購(gòu)金額分別為572.62萬(wàn)元、144.49萬(wàn)元和78.08萬(wàn)元，中新賽克的芯片、結(jié)構(gòu)件和PCB采購(gòu)金額則分別為2477萬(wàn)元、551.5萬(wàn)元和310.5萬(wàn)元。

2016年第一大供應(yīng)商之問(wèn)

在原材料價(jià)格大幅低于同行業(yè)上市公司外，記者還注意到，劍通信息存在大量采購(gòu)關(guān)聯(lián)企業(yè)產(chǎn)品的情況。

《草案》披露，劍通信息在2016年和2017年分別向華興天地采購(gòu)商品“222.22”和“23.25”，但《草案》并未顯示該數(shù)據(jù)的單位，中孚信息也未對(duì)記者的相關(guān)詢問(wèn)進(jìn)行回應(yīng)。

如果該采購(gòu)金額為222.22萬(wàn)元和23.25萬(wàn)元，則其分別占劍通信息2016年和2017年全年采購(gòu)金額的18.08%和0.93%。工商信息顯示，華興天地為劍通信息實(shí)控人之一黃建控制下的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

《草案》披露的劍通信息2016年前五大供應(yīng)商名單中，位列第一大供應(yīng)商的深圳市佰利宏圖電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱佰利宏圖）采購(gòu)金額不過(guò)183.77萬(wàn)元。那么，華興天地的2016年采購(gòu)金額若為222.22萬(wàn)元，則是否更應(yīng)該進(jìn)入前五大供應(yīng)商名單之列？

另外一家進(jìn)行關(guān)聯(lián)采購(gòu)的公司則是武漢朗空?！恫莅浮放?，報(bào)告期內(nèi)，武漢朗空為劍通信息提供軟件設(shè)計(jì)產(chǎn)品和服務(wù)。但《草案》并未披露劍通信息向武漢朗空采購(gòu)的具體金額。武漢朗空由劍通信息實(shí)控人黃建和丁國(guó)榮共同控制。

有意思的是，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，華興天地和武漢朗空的業(yè)務(wù)范圍完全一致，均為對(duì)科技行業(yè)的投資、企業(yè)營(yíng)銷策劃、企業(yè)管理咨詢和商務(wù)信息咨詢，但并未涉及軟件產(chǎn)品的銷售等相關(guān)業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，華興天地的注冊(cè)地址位于武漢市東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)光谷大道77號(hào)金融后臺(tái)服務(wù)中心基地建設(shè)項(xiàng)目二期B5棟4層03室，《草案》顯示，該房產(chǎn)的所有權(quán)屬于劍通信息。

對(duì)于上述疑問(wèn)，中孚信息同樣未對(duì)記者在采訪涵中的相應(yīng)提問(wèn)予以回應(yīng)。

值得注意的是，《草案》顯示，華興天地自2018年起未實(shí)際開(kāi)展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，武漢朗空也已于2017年12月31日被劍通信息所合并，且同樣自2018年起未實(shí)際開(kāi)展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。那為何華興天地和武漢朗空雙雙選擇在此時(shí)退出經(jīng)營(yíng)？劍通信息此前是否是華興天地和武漢朗空的獨(dú)家客戶？種種疑問(wèn)不得而知。