每經(jīng)記者 周程程    每經(jīng)編輯 陳旭    

中國經(jīng)濟一季度“成績單”出爐。4月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值198783億元，同比增長6.8%。

這一增速和去年四季度持平，高于今年全年6.5%左右的目標(biāo)，且經(jīng)濟增長率已經(jīng)連續(xù)11個季度穩(wěn)定運行在6.7%~6.9%的區(qū)間。分產(chǎn)業(yè)看，第三產(chǎn)業(yè)增加值增長7.5%，增速遠超第一、第二產(chǎn)業(yè)。

從具體經(jīng)濟指標(biāo)來看，一季度消費、出口繼續(xù)向好，投資明顯放緩，但民間投資增速向好，這也成為固投的一大亮點。數(shù)據(jù)顯示，1~3月民間投資同比增長8.9%，增速比1~2月份加快0.8個百分點，比上年同期加快1.2個百分點，支撐中國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 鄒利制圖

房地產(chǎn)高韌性拉動消費增長

國家統(tǒng)計局國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長、新聞發(fā)言人邢志宏表示，從需求來看，消費的基礎(chǔ)性作用繼續(xù)增強，投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用在不斷地顯現(xiàn)?，F(xiàn)在是內(nèi)外需求共同發(fā)力，推動了供求關(guān)系繼續(xù)向動態(tài)平衡和良性循環(huán)方向發(fā)展。

在消費方面，一季度，社會消費品零售總額90275億元，同比增長9.8%，增速比1~2月份加快0.1個百分點，比上年同期回落0.2個百分點。特別是3月社會消費品零售總額同比增長10.1%，比1~2月份加快0.4個百分點。

邢志宏表示，一季度最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率為77.8%，高于資本形成總額46.5個百分點。

消費領(lǐng)域出現(xiàn)的新變化也值得關(guān)注。邢志宏指出，商品性消費正在向品質(zhì)消費轉(zhuǎn)變，物質(zhì)消費向服務(wù)消費轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，限額以上單位化妝品類、家用電器和音像器材類商品同比分別增長16.1%和11.4%，分別比上年同期加快6.2和3.4個百分點。服務(wù)型消費增勢強勁，一季度電影票房增長39.8%。

此外，值得注意的是，地產(chǎn)對消費的拉動作用仍非常強勢。川財證券研究所所長陳靂對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，地產(chǎn)韌性成為刺激消費的最主要原因，房地產(chǎn)后端各行業(yè)消費水平均有所提升。

數(shù)據(jù)顯示，一季度家具類累計同比由1~2月的8.5%上升至9.3%，建筑裝潢由6.8%上升至8%，家電由9.2%上升至11.4%。

“地產(chǎn)后周期迎來金三銀四季節(jié)性回暖。”華泰證券首席宏觀分析師李超對《每日經(jīng)濟新聞》記者這樣評價說。

房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈除了對消費具有很強的拉動作用以外，對投資的拉動也不容小覷。數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資21291億元，同比增長10.4%，增速比1~2月份加快0.5個百分點，比上年同期加快1.3個百分點。

李超表示，房地產(chǎn)開工有所回暖，新開工面積增長9.7%，增速提高6.8個百分點，但施工面積增速仍然持平前值，同比增長1.5%。疊加前期土地購置費用確認的滯后效應(yīng)，導(dǎo)致1~3月地產(chǎn)投資超預(yù)期。

制造業(yè)投資增速略有下滑

地產(chǎn)投資超預(yù)期，對固投形成了重要支撐。在李超看來，基建和制造業(yè)投資增速均明顯低于去年同期、地產(chǎn)略強于去年同期，使得整體固定資產(chǎn)投資增速低于去年一季度1.7個百分點。

但他同時表示，未來地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流問題值得關(guān)注，對地產(chǎn)投資較強的持續(xù)性存在一定的疑問。這也是源于一季度銷售面積增速、銷售額增速、到位資金增速延續(xù)此前下滑態(tài)勢。

記者發(fā)現(xiàn)，1~3月份，商品房銷售面積30088萬平方米，同比增長3.6%，增速比1~2月份回落0.5個百分點。商品房銷售額25597億元，增長10.4%，增速回落4.9個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金36770億元，同比增長3.1%，增速比1~2月份回落1.7個百分點。

而對于制造業(yè)投資方面，一季度制造業(yè)投資增長3.8%，增速回落0.5個百分點。對此，李超分析表示，今年P(guān)PI中樞將較去年有較大幅度回落，工業(yè)企業(yè)盈利增速整體可能低于去年，對制造業(yè)投資的支撐減弱。

但未來制造業(yè)投資相關(guān)領(lǐng)域仍有發(fā)展?jié)摿?。李超認為，未來環(huán)保技術(shù)改革投資可能是制造業(yè)投資增長較快的領(lǐng)域，同時國家會更加重視提高增長質(zhì)量，在航空航天、軍工、半導(dǎo)體、5G等科技含量較高的領(lǐng)域，國家會加大長周期的投資，這些政策面的對沖可能對制造業(yè)投資增速產(chǎn)生一定的支撐。

民間投資持續(xù)回暖成亮點

值得注意的是，在制造業(yè)投資相對低迷的情況下，一季度民間投資卻出現(xiàn)了持續(xù)回暖的跡象。

一季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）100763億元，同比增長7.5%，增速比1~2月份回落0.4個百分點，比上年同期回落1.7個百分點。其中，民間投資62386億元，增長8.9%，比1~2月份加快0.8個百分點，比上年同期加快1.2個百分點。

對此，陳靂表示，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)當(dāng)中最值得關(guān)注的是民間投資增速持續(xù)反彈。民間投資增長8.9%，目前已明顯高于去年6%左右的波動中樞。

邢志宏分析說，民間投資占全部固定資產(chǎn)投資60%以上，一季度增長8.9%，增幅比去年全年加快2.9個百分點。同時，民間投資的領(lǐng)域在進一步拓寬，一些重點領(lǐng)域得到了加強，對供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供給效率提升都產(chǎn)生了積極影響。

民間投資的回暖，與前期政策支持也有關(guān)。為鼓勵民間投資，近年來已經(jīng)先后出臺了“非公經(jīng)濟36條”“民間投資36條”“鼓勵社會投資39條”等一系列政策措施。

對于未來中國經(jīng)濟走勢預(yù)判方面，李超認為，受消費穩(wěn)健增長、進出口增速繼續(xù)回升、地產(chǎn)投資表現(xiàn)不弱等邏輯支撐，大中型企業(yè)、國有企業(yè)的生產(chǎn)和盈利表現(xiàn)相對較強，未來總量經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動不會太大，GDP快速回落的可能性較低。但受利率中樞高于去年同期、實體經(jīng)濟融資成本較高等因素影響，基建、制造業(yè)投資均明顯弱于去年同期，需求層面未來仍有下行壓力?；诖?，預(yù)測全年經(jīng)濟增速為6.7%左右。