每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 謝 欣    

由于中興通訊遭禁售事件的影響，自上周以來(lái)，芯片自主可控這一主題成為A股市場(chǎng)最大的熱點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有券商研究團(tuán)隊(duì)又給出了另一個(gè)視角——市場(chǎng)不能忽視的是半導(dǎo)體生產(chǎn)核心設(shè)備的潛在供給問(wèn)題，因?yàn)檫@些核心設(shè)備目前主要被美日歐少數(shù)企業(yè)所掌控。半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化已成大趨勢(shì)，但投資者仍應(yīng)注意現(xiàn)實(shí)和理想的差距。

半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化刻不容緩

上周，芯片國(guó)產(chǎn)化指數(shù)大漲9.53%。從今年2月上旬見(jiàn)底以來(lái)，這一指數(shù)迄今最高漲幅超50%。從指數(shù)的47只成分股來(lái)看，主要集中在各類(lèi)芯片的制造環(huán)節(jié)。

某大型券商的資深電子研究員日前指出，除了中興通訊所需高端芯片被美國(guó)禁售這件事，投資人對(duì)于高端半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的供給風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。全球半導(dǎo)體核心設(shè)備供應(yīng)商集中在美國(guó)、日本、荷蘭，如果美方限制這些公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)入中國(guó)，那么國(guó)內(nèi)目前正在興建的多座晶圓廠可能面臨拿不到核心設(shè)備的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)中金公司近日發(fā)布的研報(bào)顯示，2017年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)36%，創(chuàng)下新高。Semi預(yù)測(cè)2018、2019年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額將增長(zhǎng)9%和5%，而中國(guó)將是主要增長(zhǎng)引擎。2017年中國(guó)晶圓廠開(kāi)始大規(guī)模興建，按照1~2年的建設(shè)周期，2018年和2019年將是設(shè)備入場(chǎng)的高峰期。Semi預(yù)測(cè)2018年和2019年中國(guó)的設(shè)備銷(xiāo)售額將同比增長(zhǎng)57%和60%，達(dá)到750億元和1201億元。不過(guò)，目前我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率僅為12%，在高端設(shè)備領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率更低。

與芯片一樣，半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化亦是中長(zhǎng)期趨勢(shì)。華創(chuàng)證券機(jī)械團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布觀點(diǎn)指出，中興通訊的事件提示半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化刻不容緩，而要實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控，設(shè)備的全面國(guó)產(chǎn)化是重中之重。國(guó)盛證券也指出，受中興通訊事件影響，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加速，半導(dǎo)體設(shè)備沿著先易后難的路徑逐步國(guó)產(chǎn)化的趨勢(shì)不會(huì)改變。

券商研究團(tuán)隊(duì)高度關(guān)注

今年3月底，財(cái)政部公布《關(guān)于集成電路生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策》，滿足條件的集成電路企業(yè)最多可以免5年企業(yè)所得稅。對(duì)此，東北證券分析認(rèn)為，可以預(yù)見(jiàn)，減稅政策的公布將帶動(dòng)新一輪集成電路領(lǐng)域投資熱潮。從上下游來(lái)看，考慮到該政策是長(zhǎng)期性政策，預(yù)計(jì)將在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)帶動(dòng)產(chǎn)線投資，因此上游半導(dǎo)體設(shè)備廠商將在長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)受益于行業(yè)發(fā)展。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從一些賣(mài)方分析師獲悉，由于半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代是大勢(shì)所趨，所以現(xiàn)階段投資人對(duì)于了解半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化現(xiàn)狀的熱情較高。

部分賣(mài)方研究團(tuán)隊(duì)也開(kāi)始著手提供相關(guān)服務(wù)。例如，最近在各券商組織的信息產(chǎn)業(yè)自主可控主題的路演活動(dòng)中，除了電子、通信、計(jì)算機(jī)這三個(gè)與自主可控密切相關(guān)的行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)參與外，不少券商的機(jī)械行業(yè)團(tuán)隊(duì)也會(huì)參與，而機(jī)械團(tuán)隊(duì)往往是對(duì)標(biāo)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)。

此外，也有專(zhuān)門(mén)聚焦半導(dǎo)體設(shè)備的路演活動(dòng)。據(jù)悉，有大型券商將在4月24日舉行半導(dǎo)體設(shè)備專(zhuān)家電話會(huì)議，主題為“芯片國(guó)產(chǎn)化的路徑和機(jī)遇，長(zhǎng)晶、測(cè)試等各環(huán)節(jié)半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化現(xiàn)狀和空間，及主要廠商比較”。

應(yīng)注意現(xiàn)實(shí)與理想的差距

今年2月以來(lái)，A股半導(dǎo)體設(shè)備板塊市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，行業(yè)龍頭股北方華創(chuàng)以及概念股長(zhǎng)川科技的股價(jià)從底部至近期最高點(diǎn)已翻倍，同期漲幅遠(yuǎn)超芯片國(guó)產(chǎn)化指數(shù)。不過(guò)4月23日盤(pán)面上，北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電、長(zhǎng)川科技等半導(dǎo)體設(shè)備公司的股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從最近各研究團(tuán)隊(duì)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的觀點(diǎn)看，大多認(rèn)為由于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求旺盛，在當(dāng)前的背景下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商迎來(lái)行業(yè)成長(zhǎng)良機(jī)，并有望在若干設(shè)備細(xì)分行業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代突破。

不過(guò)有機(jī)構(gòu)也指出，投資者要注意現(xiàn)實(shí)與理想存在的差距。日前，安信證券電子團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告指出，半導(dǎo)體制造工藝復(fù)雜，設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)繁多；且半導(dǎo)體設(shè)備技術(shù)壁壘較高，行業(yè)呈現(xiàn)高集中度特點(diǎn)，國(guó)際前十大半導(dǎo)體設(shè)備廠占市場(chǎng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，主要集中于美國(guó)，日本及荷蘭，而國(guó)內(nèi)廠商處于起步階段，產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)薄弱。安信證券還指出，目前半導(dǎo)體設(shè)備的中高端市場(chǎng)幾乎完全被國(guó)外企業(yè)壟斷，由于技術(shù)和資金上的壁壘制約，使得國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率偏低，產(chǎn)能遠(yuǎn)不能滿足自身需求，且國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備以中低端為主。國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商要取得長(zhǎng)足進(jìn)步將面臨著國(guó)際寡頭競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)難度高、工藝試驗(yàn)費(fèi)用高昂、難以打入大型IC制造商供應(yīng)鏈等挑戰(zhàn)。

海通證券電子團(tuán)隊(duì)則發(fā)表觀點(diǎn)表示，與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)相比，在之前很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)的半導(dǎo)體設(shè)備和材料環(huán)節(jié)積累十分薄弱。某位近年來(lái)在新財(cái)富榜單屢獲好名次的電子團(tuán)隊(duì)成員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，半導(dǎo)體關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化是個(gè)比較艱難的過(guò)程，這需要國(guó)家支持或者前期的大量積累，因此注定不能一蹴而就。