每經(jīng)記者 肖樂    每經(jīng)編輯 姚祥云    

互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務方興未艾，此前已有50余家互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺上線，阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭參與其中。不過，由于監(jiān)管缺乏，行業(yè)發(fā)展規(guī)范性不足。

5月8日，央行下發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務暫行管理辦法 （征求意見稿）》（以下簡稱意見稿），明確在互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務中，由金融機構提供黃金賬戶服務，互聯(lián)網(wǎng)機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務。同時，意見稿還對互聯(lián)網(wǎng)黃金代銷機構資質和業(yè)務范圍等內(nèi)容進行了明確。

黃金市場資深研究員肖磊表示，大部分互聯(lián)網(wǎng)黃金企業(yè)會面臨一定的業(yè)務調整壓力，但轉型方向明確，前期轉型做銀行的代銷機構，后期可以跟有資質的機構開展合作。互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺利潤率會降低，但不會大批死掉。

互聯(lián)網(wǎng)機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務

意見稿指出，黃金賬戶作為黃金產(chǎn)品的簿記系統(tǒng)，在互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務中，由金融機構提供黃金賬戶服務，互聯(lián)網(wǎng)機構不得提供任何形式的黃金賬戶服務。

“原則上肯定不能提供賬戶黃金產(chǎn)品，黃金是一個金融屬性非常強的產(chǎn)品，實物黃金是商品，賬戶黃金是一個金融標的，跟貨幣差不多，一般的企業(yè)是提供不了的。”肖磊向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“這個文件首先提了一個醒，平臺不能做這種黃金池，就是說對應的不是實物黃金，而是把資金轉換成了黃金，成了一個數(shù)字，這是不能做的。”

黃金錢包相關負責人向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析到，監(jiān)管要求不得提供黃金賬戶服務，是防范平臺信用風險，其本質有兩層含義，一是與P2P要求的銀行存管的核心目的一致，平臺不得碰資金，規(guī)避資金挪用風險；二是平臺不得扮演做市商角色，操控金價，或者向非法交易所一樣，干脆自行對沖或與用戶對賭，沒有真實為用戶購買黃金。

意見稿中明確，委托互聯(lián)網(wǎng)機構代理銷售其開發(fā)黃金產(chǎn)品的金融機構，應具備上海黃金交易所銀行間黃金詢價市場做市商資格（含嘗試做市商）。同時，互聯(lián)網(wǎng)機構代理銷售金融機構的黃金產(chǎn)品，由產(chǎn)品開發(fā)的金融機構一級法人主體向中國人民銀行總行備案。

交通銀行金融研究中心高級研究員孫長華指出，這一條將資格限制在了若干家銀行身上，根據(jù)2017年金交所公布的正式做市商名單，僅有中農(nóng)工建交、招商、興業(yè)、中信、平安、寧波10家銀行，嘗試做市商也僅有光大、民生、廣發(fā)、浦發(fā)、上行、澳新6家銀行。

意見稿規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)機構對其代理銷售金融機構的黃金產(chǎn)品，可提供產(chǎn)品展示服務，不得提供黃金清算、結算、交割等服務，不得提供黃金產(chǎn)品的轉讓服務，不得將代理的產(chǎn)品轉給其他機構進行二級或多級代理。

肖磊舉例稱，例如一個互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺對接上海黃金交易所，用戶在平臺上賣出黃金，它會在上海黃金交易所做一個賣出的動作，但是用戶的資金不是上海黃金交易所進行結算，而是平臺做結算的，“按照現(xiàn)有規(guī)定，這個結算過程是不是能夠滿足條件，還不好說。”

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言表示，互聯(lián)網(wǎng)黃金業(yè)務新規(guī)強調互聯(lián)網(wǎng)機構不得發(fā)行或變相發(fā)行黃金理財產(chǎn)品，僅在符合條件的情況下具備代銷資質，與互聯(lián)網(wǎng)資管新規(guī)的要求一脈相承，即強調互聯(lián)網(wǎng)機構不得發(fā)行理財產(chǎn)品。就新規(guī)要求來看，判斷一款互聯(lián)網(wǎng)黃金產(chǎn)品是否屬于產(chǎn)品發(fā)行，可從“是否涉及到黃金清算、結算、交割服務，是否提供黃金產(chǎn)品轉讓服務”等維度進行判斷。

互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺謀代銷資質

國金證券分析師在一份研報中指出，互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺的參與者按照股東背景，大致可分為四類，一是互聯(lián)網(wǎng)系，例如阿里存金寶；二是傳統(tǒng)黃金企業(yè)平臺，包括紫金礦業(yè)的紫金金行、山東招金的淘金園；三是企業(yè)跨界系，例如剛泰金多寶、國美黃金； 四是主流風投系，例如軟銀投資的黃金錢包。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，支付寶存金寶、騰訊微黃金采用的是代銷持牌機構黃金產(chǎn)品的模式。存金寶對應的是博時黃金ETF的I類份額，而黃金ETF基金是一種以黃金為基礎資產(chǎn)，跟蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的公募基金產(chǎn)品，其投資于黃金現(xiàn)貨合約的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的90%。騰訊微黃金是財付通與工商銀行合作，以工商銀行黃金積存產(chǎn)品為基礎，聯(lián)合推出的實物黃金服務，工商銀行負責現(xiàn)貨黃金買賣交易以及資產(chǎn)安全管理，該服務中用戶所持黃金份額由工行登記管理，僅通過騰訊微黃金平臺展示和操作。

以黃金錢包為代表的互聯(lián)網(wǎng)黃金平臺則能夠為用戶提供黃金購買、黃金賣出、黃金存管、實物黃金提取等服務?；ヂ?lián)網(wǎng)黃金平臺將用戶投資的黃金出借給需要用金的企業(yè)，用戶在持有黃金期間既可以獲得金價上漲帶來的收益，也可以獲得利息收益。

黃金錢包相關負責人表示，“黃金錢包所有的黃金都是向合法交易場所購買。就像網(wǎng)貸中介的存管一樣，賬戶本身也是對流程的監(jiān)管，而不是對業(yè)務模式的徹底顛覆。銀行代銷對于我們來講是換了指定的代銷渠道，并且應用銀行提供的一系列服務。”其表示，目前黃金錢包正與某銀行探討黃金代銷的具體細節(jié)，不日將正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議并推動產(chǎn)品落地。

值得注意的是，意見稿規(guī)定，作為黃金代銷機構的互聯(lián)網(wǎng)機構注冊資本應不低于3000萬元人民幣，且必須為實繳貨幣資本。

黃金錢包相關負責人表示，經(jīng)過多輪融資之后，黃金錢包所有股東的實繳資本已經(jīng)超過2億元，公司擬將資本公積部分轉移到注冊資本金中，目前正準備進行增資申請。

大部分互聯(lián)網(wǎng)黃金企業(yè)會面臨一定的業(yè)務調整壓力，肖磊表示，“但只要有用戶，轉型還是很容易的，前期轉型做銀行的代銷機構，后期可以跟有資質的機構開展合作?；ヂ?lián)網(wǎng)黃金平臺利潤率會降低，但不會大批死掉。”