每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺(jué)中國(guó)

企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)存在，而投資者在購(gòu)買(mǎi)任何相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，小心謹(jǐn)慎總是有必要的。

5月8日，華創(chuàng)證券發(fā)布公告稱(chēng)，其管理的“華創(chuàng)中科金一號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”本應(yīng)于4月28日期滿(mǎn)，但因資金最終投向的中科金控資本管理有限公司（下稱(chēng)中科金控）未能及時(shí)還款而觸發(fā)違約，涉及金額約1.5億元。5月10日，華創(chuàng)證券再次發(fā)布公告，稱(chēng)中科金控已經(jīng)出具承諾函，將于5月30日（含）之前償還本金及利息。

盡管看似投資者暫時(shí)拿到了一個(gè)說(shuō)法，但是火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）認(rèn)為，細(xì)細(xì)剖析一下此類(lèi)產(chǎn)品可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，也是很有必要的。

產(chǎn)品設(shè)置兩項(xiàng)風(fēng)控措施仍違約

根據(jù)公告，這款華創(chuàng)“中科金一號(hào)”主要投資于四川信托旗下的“川信·中科金控集合資金信托計(jì)劃”，最終由該信托計(jì)劃向中科金控放款。

也就是說(shuō)，華創(chuàng)通過(guò)銷(xiāo)售資管產(chǎn)品的方式，向社會(huì)募集資金，再匯總到四川信托旗下的信托計(jì)劃，向中科金控放款。四川信托所成立的信托計(jì)劃，實(shí)際是一個(gè)通道?；鹕骄ㄎ⑿殴娞?hào)：huoshan5188）注意到，這款產(chǎn)品有如下的風(fēng)控措施：

第一，中科金控的母公司中科建設(shè)開(kāi)發(fā)總公司提供連帶保證責(zé)任。中科建設(shè)開(kāi)發(fā)總公司為中科院下屬全資全民所有制企業(yè)，出資人為中國(guó)科學(xué)院行政管理局。

第二，中科金控的子公司上海同豐房地產(chǎn)有限公司以其持有的8套位于上海奉賢區(qū)的房產(chǎn)提供抵押擔(dān)保，該房產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值約為2.5億元。

華創(chuàng)證券在5月10日的公告中稱(chēng)，中科金控整體經(jīng)營(yíng)正常，但受內(nèi)部改制影響，中科金控?zé)o法如期進(jìn)行資金流動(dòng)性安排及相應(yīng)款項(xiàng)的劃付。

中科金控于5月9日出具承諾函，承諾不晚于5月30日償還本金及利息。中科建設(shè)開(kāi)發(fā)有限公司亦出具函件繼續(xù)履行連帶擔(dān)保責(zé)任，承諾若中科金控?zé)o法全額還款，將由其代償。公告稱(chēng)，中科建設(shè)最新一期主體評(píng)級(jí)為AA+，企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，收入持續(xù)增長(zhǎng)，其表示有足夠能力履行連帶保證責(zé)任。

打破剛性?xún)陡?投資者應(yīng)及早轉(zhuǎn)變觀念

目前，中科金控旗下有一款名為“中科金控（桐鄉(xiāng)）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”的私募基金還在正常運(yùn)作。這款基金能在中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站上查到公示信息——主要投資領(lǐng)域?yàn)榉巧鲜泄竟蓹?quán)，托管人為浦發(fā)銀行。

而華創(chuàng)證券所發(fā)的這款“華創(chuàng)中科金一號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”，其實(shí)際資金用途，是為中科金控補(bǔ)充流動(dòng)資金。中科金控拿到這筆錢(qián)之后又用于何處，從公開(kāi)信息就無(wú)從得知。

根據(jù)有關(guān)資料，“華創(chuàng)中科金一號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”投資者認(rèn)購(gòu)300萬(wàn)以上份額的收益率為8%，100萬(wàn)元至300萬(wàn)元的收益率為7.8%。理論上來(lái)說(shuō)，中科金控需要有高于8%以上的投資收益率，發(fā)行這款產(chǎn)品募集資金才是有利可圖。

但實(shí)際上，這款產(chǎn)品存續(xù)期僅有一年，無(wú)論是中科金控本身經(jīng)營(yíng)不如預(yù)期，還是出現(xiàn)投資期限錯(cuò)配，或者是資金頭寸周轉(zhuǎn)困難，都可能出現(xiàn)今天的情況。

值得注意的是，在4月27日，證監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》正式出臺(tái)。其中明確規(guī)定，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，打破剛性?xún)陡?。這意味著投資者常見(jiàn)的“保本”理財(cái)產(chǎn)品將一去不復(fù)返。

雖然《意見(jiàn)》明確了按照“新老劃斷”原則設(shè)置過(guò)渡期，過(guò)渡期設(shè)置為自《意見(jiàn)》發(fā)布之日起至2020年底；但多年許多投資者的慣性思維——購(gòu)買(mǎi)固定收益類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)小、甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，仍因盡早調(diào)整。

關(guān)于“華創(chuàng)中科金一號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”后續(xù)事宜，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）還將繼續(xù)保持關(guān)注。