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巴西貨幣雷亞爾終于暫時(shí)停歇了連續(xù)下跌的腳步。8日雷亞爾對(duì)美元漲幅逾5%，至1美元對(duì)3.7083雷亞爾，這是四個(gè)交易日以來雷亞爾首次反彈，也是2008年金融危機(jī)以來雷亞爾對(duì)美元最大的單日漲幅。此前，美元對(duì)雷亞爾一度逼近4.0大關(guān)，兩個(gè)月內(nèi)雷亞爾累計(jì)跌幅超過10%。美林美銀近日發(fā)布報(bào)告警告稱，一旦“巴西雷亞爾跌到4.0，很可能導(dǎo)致去杠桿的出現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)在新興市場(chǎng)的傳導(dǎo)將開始顯現(xiàn)”。

雷亞爾8日大漲主要是由于巴西央行加大匯市干預(yù)力度所致。

干預(yù)效果顯現(xiàn)

巴西央行行長(zhǎng)IlanGoldfajn表示，巴西的國(guó)際收支狀況良好，其外匯儲(chǔ)備規(guī)模超過3800億美元，通脹預(yù)期穩(wěn)定。他表示，該行將持續(xù)提供貨幣互換支持，并將考慮動(dòng)用其國(guó)際儲(chǔ)備以向外匯市場(chǎng)提供流動(dòng)性。8日，巴西央行出售了價(jià)值37.5億美元的貨幣互換合約，這是最近幾周交易量的五倍。巴西央行還承諾將通過貨幣互換提供最多245億美元資金。

在巴西央行發(fā)聲支持本幣后，雷亞爾大漲，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)動(dòng)蕩蔓延的擔(dān)憂。5月，由于燃料價(jià)格漲價(jià)引發(fā)了作為南美第一大經(jīng)濟(jì)體巴西的一系列罷工潮，卡車司機(jī)、石油工人紛紛選擇罷工，并使得巴西國(guó)內(nèi)的主要產(chǎn)業(yè)陷入了癱瘓，許多大宗商品領(lǐng)域都受到嚴(yán)重影響。巴西規(guī)劃部上月將該國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由此前的2.9%下調(diào)至2.5%。與此同時(shí)，彭博也將巴西GDP增長(zhǎng)預(yù)期從3.2%下調(diào)至2%。

受到上述因素影響，雷亞爾跌到了近兩年低位，美元對(duì)雷亞爾已逼近4.0關(guān)口，導(dǎo)致巴西央行被迫“救市”。該行強(qiáng)調(diào)，“救市”暫時(shí)限于動(dòng)用貨幣互換工具，“不會(huì)用匯率來決定貨幣政策”，但此前其他新興經(jīng)濟(jì)體如印度、印度尼西亞、土耳其、阿根廷均被迫加息，使得外界對(duì)巴西的相關(guān)政策立場(chǎng)充滿了疑慮。

分析人士稱，從前幾次的情況來看，央行的干預(yù)效果可能有限。如果央行不使出貨幣政策的“大招”，外匯市場(chǎng)是否買賬充滿不確定性。即便是動(dòng)用了加息“大招”，在短暫的匯率升值之后，貨幣再度轉(zhuǎn)頭下跌也并非沒有可能。近日的阿根廷比索就是最好的證明。

新興市場(chǎng)風(fēng)暴尚未結(jié)束

近日，前太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官、現(xiàn)任安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕穆德·埃爾-埃里安已警告稱，巴西可能成為新興市場(chǎng)倒下的下一張“多米諾骨牌”。他認(rèn)為，巴西決策者面臨“棘手局面，而且犯錯(cuò)的余地很小”。埃里安說：“油價(jià)上漲+利率上升+美元升值，在市場(chǎng)繼續(xù)的三重奏往往會(huì)測(cè)試幾個(gè)新興市場(chǎng)的‘自我保險(xiǎn)’，以及經(jīng)濟(jì)政策反應(yīng)能力。”

近來，阿根廷、土耳其、印度、印度尼西亞等新興市場(chǎng)貨幣先后陷入動(dòng)蕩，雖然印度和印度尼西亞貨幣緩解了跌勢(shì)，但阿根廷、土耳其以及巴西的貨幣仍處于危險(xiǎn)之中，今年的貶值幅度位居全球前列。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)最新發(fā)布的報(bào)告稱，近日資金流出打擊了“脆弱的和更孤立的”新興市場(chǎng)。全球利率走高和美元走強(qiáng)似乎是新興市場(chǎng)這輪下跌的主要推動(dòng)因素，凸顯了傳染風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)樣本中的每個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家在5月份都出現(xiàn)了債券基金的凈流出，投資者從新興市場(chǎng)基金撤出63億美元，債券資金流出約占三分之二的贖回，全球基金投資者對(duì)新興市場(chǎng)債券基金的配置比例已經(jīng)降至今年的最低水平，低于11.5%。