每經(jīng)記者 張斯    每經(jīng)編輯 魏文藝    

作為“奢侈品電商第一股”的寺庫，在近一年內(nèi)完成了由奢侈品電商到精品生活服務的轉(zhuǎn)型后，近期又牽手京東謀求在時尚領域的更大發(fā)展。

7月9日晚間，寺庫網(wǎng)(Nasdaq:SECO)宣布，已與京東和消費品私募投資公司L Catterton的亞洲分公司L Catterton Asia達成戰(zhàn)略合作，獲得1.75億美元的可轉(zhuǎn)換債券投資。受該消息影響，寺庫的股價截至收盤上漲8.47%，報9.73美元。

行業(yè)人士認為，時尚領域一直都是阿里系的主陣地，京東先后聯(lián)手美麗說、唯品會等時尚電商，攻勢兇猛，此次也被看作是京東在加快奢侈品行業(yè)的布局。隨著天貓和京東在奢侈品領域全面開戰(zhàn)，國內(nèi)時尚電商領域的格局或被攪動。

而《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年上半年，寺庫突然踏足農(nóng)業(yè)、旅游、酒店、酒業(yè)、零售等多個截然不同的領域。寺庫也不再稱自己為奢侈品電商，而是精品生活方式平臺。這背后包括美國投資者對垂直電商態(tài)度的謹慎，國內(nèi)垂直電商流量困境以及平臺型巨頭頻繁布局奢侈品領域等多種因素。

圖片來源：視覺中國

聯(lián)手京東擴大流量優(yōu)勢

自2017年9月22日登陸納斯達克成為中國奢侈品電商第一股后，寺庫再度受到資本的青睞。根據(jù)該協(xié)議，L Catterton Asia和京東將認購1.75億美元的三年期可轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)債；允許L Catterton Asia購買寺庫網(wǎng)50萬股美國存托股(ADS)。這筆可轉(zhuǎn)換債券的利息將保持8%的年復合增長率，直至該交易完成后的第三年。

可轉(zhuǎn)換債券將來可轉(zhuǎn)換成寺庫網(wǎng)的A類普通股，而權(quán)證可以在交易完成一年后的任意時間行使。這筆交易預計將很快完成。屆時，L Catterton Asia和京東總計將持有寺庫網(wǎng)5%的股份，兩家公司有權(quán)為寺庫網(wǎng)任命一名董事和一名觀察員。

而牽手寺庫的兩家公司則各有優(yōu)勢。據(jù)公告顯示，L Catterton Asia是法國奢侈品巨頭LVMH發(fā)起的亞洲私募基金。寺庫稱，將利用L CattertonAsia在全球時尚和零售方面的優(yōu)勢資源，在奢侈品市場進一步擴張。還將使寺庫繼續(xù)提升股東價值，鞏固在奢侈品電商行業(yè)的地位。

根據(jù)寺庫公布的內(nèi)容顯示，寺庫網(wǎng)與L Catterton Asia達成業(yè)務合作協(xié)議，允許寺庫網(wǎng)接入L Catterton Asia的奢侈品網(wǎng)絡，從而強化寺庫網(wǎng)與全球領先奢侈品牌之間的關系。此外，L Catterton Asia還將在其他方面對寺庫網(wǎng)進行戰(zhàn)略支持，包括強化其品牌，提高運營效率等。

對于與京東方面的合作，寺庫則表示更多看重的是其流量優(yōu)勢。京東集團高級副總裁、京東時尚生活事業(yè)群總裁胡勝利表示：“此次合作將幫助我們進一步夯實在奢侈品零售領域的實力，未來與寺庫在無界零售方面會有更廣闊的合作空間。”今年5月，胡勝利講述的關于京東時尚五大核心策略中，就有一個專門針對流量和社交電商的微信運營賦能。

眾所周知，在電商日漸成熟，流量獲取愈發(fā)困難的當下，電商的競爭已經(jīng)上升到了流量的競爭。時尚這個品類天生就與分享、社交密不可分，來自社交口碑推薦的銷售占據(jù)相當高的比例。去年底京東戰(zhàn)略投資唯品會，今年又與微信進行了深度嫁接。一邊是企業(yè)對流量的渴望，一邊則是京東對時尚業(yè)務的需求。

近兩年，京東在時尚領域的動作越來越多，以3C家電起家的京東，過去六年一直在通過全品類戰(zhàn)略改善用戶性別結(jié)構(gòu)，吸引更多女性用戶。時尚、服裝早已成為京東時下的戰(zhàn)略重點。今年“6?18”期間，京東內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，受“二選一”困擾，京東缺失的時尚類服飾商家將通過唯品會在京東上的入口得到補充。

基于該邏輯，此次與寺庫合作，業(yè)內(nèi)認為將幫助京東在奢侈品招商和商品品類擴展上帶來一些助益?；ヂ?lián)網(wǎng)人士王利陽對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，京東和阿里的攻守之戰(zhàn)越加明顯，今年天貓和京東在奢侈品領域也全面開戰(zhàn)，希望通過線下賦能的能力吸引更多品牌聚合。而隨著美麗說、唯品會、寺庫等時尚平臺的站隊，國內(nèi)時尚電商領域的格局或被攪動。

成立十年后再次轉(zhuǎn)型

就在今年6月20日，英國奢侈品電商Yoox Net-a-porter(以下簡稱YNAP)正式從意大利證券交易所退市。該事件引起圈內(nèi)人士關注的一個重要原因是，YNAP的退市讓寺庫成為奢侈品電商行業(yè)內(nèi)全球唯一的上市企業(yè)。這背后釋放出一個信號，垂直奢侈品電商如夾縫中生存，不是行業(yè)競爭激烈，而是自身生存能力堪憂。

2010年開始，中國市場涌現(xiàn)出走秀網(wǎng)、第五大道、尊享網(wǎng)、佳品網(wǎng)等一大批垂直奢侈品電商。2014年起，尊享網(wǎng)、品聚網(wǎng)、佳品網(wǎng)等紛紛倒閉，走秀網(wǎng)此前還被曝出創(chuàng)始人走私事件，更是暴露出垂直奢侈品電商的生存窘境。

而事實上，寺庫似乎也意識到了純奢侈品電商不好做。2018年是寺庫創(chuàng)立的第十年，上市前的寺庫，在其上線8年多的時間內(nèi)經(jīng)歷了三次轉(zhuǎn)型，即從最初的“二手奢侈品平臺”，到后期的“高端奢侈品售賣平臺”，再到上市前“高端生活服務平臺”定位的轉(zhuǎn)變。

然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年上半年短短數(shù)月，寺庫跨界合作頻繁，先后與生鮮類褚橙、凱撒旅游、溫德姆、保樂力加、百盛及奧特萊斯等多個品牌機構(gòu)達成戰(zhàn)略合作，涉及農(nóng)業(yè)、旅游、酒店、酒業(yè)、零售等多個截然不同的領域，戰(zhàn)略推進節(jié)奏緊密。緊接著，今年4月，寺庫進行了品牌升級。

“圍繞‘給你全世界的美好’這一主題，構(gòu)建全方位高端生活服務版圖。”在寺庫創(chuàng)始人兼CEO李日學對寺庫未來的定位里，寺庫未來將以用戶精品生活方式為出發(fā)點，打通線上線下服務場景，以來自世界各地的精品好物，高端定制化的超級服務，滿足對物質(zhì)和精神生活的雙重需求。

可以看到，2018年，寺庫開始以高端為核心做業(yè)務外延，全面布局寺庫生活、寺庫名物、寺庫藝術、寺庫金融、寺庫農(nóng)業(yè)、SUS聯(lián)合空間、庫客計劃等多個業(yè)務板塊。至此，寺庫將目標群體范圍更加擴大，瞄向了逐漸愈趨個性化、品質(zhì)化追求的大眾消費市場。也就是說，寺庫已完成了由“奢侈品電商”到“精品生活服務”的轉(zhuǎn)型。

在行業(yè)看來，由于品類和受眾群體的過于垂直，一直以來，奢侈品電商都是一種“小而美”的存在。同時，偏窄的受眾又使得其相對于流量龐大的綜合性電商，在品牌招商上顯得話語權(quán)不足。而這兩年綜合電商巨頭高舉高打的優(yōu)勢明顯，尤其是天貓和京東，擁有流量、品牌、渠道等天然優(yōu)勢并已開始大力布局該領域，這無疑讓垂直奢侈品電商的生存陷入窘境。

此外，從財報回溯寺庫2017的發(fā)展態(tài)勢，也可探究寺庫轉(zhuǎn)型背后原因。自轉(zhuǎn)型生活服務平臺后，財報披露信息顯示，按美國非通用會計準則，寺庫2017年凈利潤為人民幣1.795億元，而2016年凈虧損為人民幣4430萬元，寺庫實現(xiàn)了第一個全年盈利。其中，2017年全年的總訂單數(shù)量達到了143.7萬筆，較之上年同期的95.37萬筆增長50.7%。

不過，也有行業(yè)分析認為，在美上市的寺庫也有估值壓力。盡管財報數(shù)據(jù)良好，但股價距離發(fā)行價13美元仍有不小差距。轉(zhuǎn)型后的寺庫，牽手本輪的投資方L Catterton與京東，都有利于在國內(nèi)及全球范圍內(nèi)擴大和深化高端市場服務。