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三大行業(yè)盈利改善明顯

截至目前，創(chuàng)業(yè)板729家公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)披露完畢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜率為66.53%。招商證券根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告中值計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)盈利增速為8.2%，剔除掉發(fā)生較大非經(jīng)營(yíng)性損益變動(dòng)的公司后創(chuàng)業(yè)板盈利增速回落至14.7%。在創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)表現(xiàn)中，盈利改善明顯的行業(yè)集中在化工、醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備等。

具體來(lái)看，729家創(chuàng)業(yè)板公司中，預(yù)增197家、略增232家、續(xù)盈31家、扭虧25家；略減116家、首虧40家、續(xù)虧21家、預(yù)減63家；另有4家公司不確定。

創(chuàng)業(yè)板預(yù)警類型分布

從行業(yè)來(lái)看，化工、醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備三個(gè)行業(yè)的中報(bào)業(yè)績(jī)顯著正增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，醫(yī)藥生物行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)到28%，化工行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)到61%，機(jī)械設(shè)備行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)21%。

細(xì)分行業(yè)增速分布

在中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司中，從預(yù)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)下限來(lái)看，10家公司同比增長(zhǎng)幅度超過(guò)10倍。具體包括中石科技、中際旭創(chuàng)、全志科技等。

創(chuàng)業(yè)板增速前十企業(yè)

招商證券策略團(tuán)隊(duì)表示，化工行業(yè)大多數(shù)保持高增長(zhǎng)的公司得益于產(chǎn)品銷售價(jià)格上升；醫(yī)藥生物行業(yè)盈利穩(wěn)健，創(chuàng)新藥業(yè)績(jī)釋放；機(jī)械設(shè)備行業(yè)因工程機(jī)械需求改善帶動(dòng)業(yè)績(jī)向好。

關(guān)注商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)凈利潤(rùn)占比超過(guò)1%的前10家權(quán)重股中，大部分公司的中報(bào)業(yè)績(jī)是由主業(yè)貢獻(xiàn)的；創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)顯著負(fù)貢獻(xiàn)的公司中，存在各類資產(chǎn)減值的現(xiàn)象，但從業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，在729家創(chuàng)業(yè)板公司中，中報(bào)發(fā)生商譽(yù)減值的公司僅有3家。

金龍機(jī)電公告稱，由于子公司無(wú)錫博一光電科技有限公司和深圳市正宇電動(dòng)汽車技術(shù)有限公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，報(bào)告期末，公司對(duì)并購(gòu)上述兩家子公司形成的商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備約1.18億元。宜通世紀(jì)公告稱，初步預(yù)計(jì)計(jì)提的商譽(yù)減值金額約5億元至5.5億元。

招商證券策略團(tuán)隊(duì)表示，目前創(chuàng)業(yè)板的存量商譽(yù)有待消化。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)合計(jì)達(dá)到2537億元，同比增速回落至21.3%，占創(chuàng)業(yè)板公司凈資產(chǎn)的比例為20.4%。其中計(jì)算機(jī)行業(yè)雖然在2017年末釋放了較多的商譽(yù)減值壓力，但是部分公司的業(yè)績(jī)承諾將于2018年到期，未來(lái)四季度進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)所產(chǎn)生減值風(fēng)險(xiǎn)依然應(yīng)引起重視。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的選股問(wèn)題，天風(fēng)證券策略分析師徐彪表示：

1。通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)尋找優(yōu)質(zhì)的公司；

2。選擇業(yè)績(jī)?cè)鏊倩騌OE連續(xù)兩季度回升趨勢(shì)的標(biāo)的，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示這類標(biāo)的大概率能獲得超額收益；

3。規(guī)避2017年業(yè)績(jī)承諾到期，以及負(fù)債率高、商譽(yù)占比高的公司。

中報(bào)行情挖掘成長(zhǎng)股

從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強(qiáng)于大盤，7月17日上證綜指下跌0.57%；深證成指下跌0.35%；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.29%。在近期的市場(chǎng)中，多只半年報(bào)預(yù)增股逆勢(shì)走強(qiáng)，部分疊加其他市場(chǎng)熱點(diǎn)的個(gè)股更是收獲連續(xù)漲停。業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)方向不明朗，缺乏賺錢效應(yīng)，業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)個(gè)股有望獲得資金青睞，成為近期投資熱點(diǎn)。

當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境考驗(yàn)投資標(biāo)的質(zhì)地，中報(bào)將成為后續(xù)行情演化的重要線索。下半年市場(chǎng)從流動(dòng)性預(yù)期到盈利驅(qū)動(dòng)，主要原因在于上半年A股環(huán)境表現(xiàn)為兩個(gè)因素的組合，一是對(duì)經(jīng)濟(jì)保持韌性的預(yù)期轉(zhuǎn)為不樂(lè)觀，二是流動(dòng)性狀態(tài)有改善，因此市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也表現(xiàn)為流動(dòng)性預(yù)期驅(qū)動(dòng)特征。隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)韌性的確認(rèn)和對(duì)流動(dòng)性樂(lè)觀預(yù)期的結(jié)束，預(yù)計(jì)下半年盈利確定性的兌現(xiàn)將成市場(chǎng)主要的驅(qū)動(dòng)力量，企業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)將成為選股重要因素。

結(jié)構(gòu)方向上，短期內(nèi)看好成長(zhǎng)股的相對(duì)收益。從基本面角度來(lái)說(shuō)，“高質(zhì)量發(fā)展”目標(biāo)鼓勵(lì)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政策因素使得周期股承壓的背景下，成長(zhǎng)股的比價(jià)效應(yīng)在抬升。

安信證券

下半年關(guān)注景氣持續(xù)上升的云計(jì)算、醫(yī)藥、航空裝備、工業(yè)機(jī)器人、5G、半導(dǎo)體以及新能車等。其中，重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)預(yù)告持續(xù)修復(fù)的云計(jì)算領(lǐng)域。

招商證券

景氣度向上的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈在未來(lái)的確定性較強(qiáng)，目前創(chuàng)業(yè)板中有9家云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈公司披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，累計(jì)盈利增速為26.9%，由于大部分云計(jì)算相關(guān)的公司處于云基礎(chǔ)建設(shè)初期，需要大量的資本投入和設(shè)備部署等，盈利能力有望在未來(lái)進(jìn)一步釋放。