每經(jīng)記者 蓋源源    每經(jīng)實習記者 張春楠    每經(jīng)編輯 楊軍    

繼去年巨虧近5億元之后，今年上半年電廣傳媒（000917，SZ）依然沒有剎住虧損。

7月14日，湖南電廣傳媒股份有限公司（以下簡稱電廣傳媒）發(fā)布2018年中報業(yè)績預告稱，公司今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損3000萬元到4500萬元，而上年同期則盈利超過1.2億元。對于此次業(yè)績預虧的原因，公司表示，一方面是因為今年上半年公司的投資收益較上年同期同比下降；另一方面是由于公司的財務(wù)費用較上年同期同比增加。

受互聯(lián)網(wǎng)等新媒體沖擊，主營有線電視業(yè)務(wù)的電廣傳媒或正面臨“內(nèi)外夾擊”。一方面有線電視收入正持續(xù)下滑；另一方面公司前幾年曾大舉投資的互聯(lián)網(wǎng)媒體標的“頻頻暴雷”，業(yè)績承諾履不達標，公司近日正打算出售標的止損。

電廣傳媒4年前就開始轉(zhuǎn)型

據(jù)2017年年報，電廣傳媒有線網(wǎng)絡(luò)全年營收同比下降17.28%，凈利潤也出現(xiàn)了較大虧損。

早在2014年，電廣傳媒就開始了轉(zhuǎn)型的步伐。在原董事長龍秋云的一手主導下，電廣傳媒與互聯(lián)網(wǎng)新媒體融合發(fā)展，提倡“一云多屏”，此外公司也向內(nèi)容端延伸，目標是打造“平臺+內(nèi)容”的“傳媒帝國”。

據(jù)記者梳理，電廣傳媒在2014、2015年連續(xù)收購了包括深圳九指天下、深圳億科思奇、上海九之潤、北京金極點等互聯(lián)網(wǎng)公司，兩年內(nèi)的投資總額高達30億元左右，并且其中不乏高溢價收購。但其中有多家標的甚至沒有挺過業(yè)績承諾期，出現(xiàn)了集中“暴雷”的情況。2017年，公司5家具有業(yè)績承諾的公司無一達標，其中廣州翼鋒預測凈利潤為4000萬元，但實際虧損近3934萬元，北京金極點預測凈利潤為3350萬元，但實際虧損1497萬元。

“這些并購都在2014、2015年的時候，正是互聯(lián)網(wǎng)風潮比較高（的時候），因此估值可能會高一些，但現(xiàn)在就回落了。”電廣傳媒證券部門人士曾對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，有些公司例如廣州翼鋒因為業(yè)態(tài)發(fā)生變化，連定位和業(yè)務(wù)都要重新顛覆，“但這并不是哪一家公司都能預測到的。”

“2014年左右，互聯(lián)網(wǎng)這波浪潮在一級二級市場都很火熱，在那時大量收購互聯(lián)網(wǎng)的公司不只電廣傳媒一家。”一位不愿具名的證券分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，某種程度上這是行業(yè)問題，預計今年上半年會有一批傳媒類公司業(yè)績不達預期，“很多互聯(lián)網(wǎng)公司都在燒錢，但成不成功并不知道?？梢钥吹街暗娘L險意識沒有那么強，但現(xiàn)在的風險意識特別強。”

值得注意的是，今年5、6月份，電廣傳媒連續(xù)發(fā)布了兩則股權(quán)出售公告，其中為優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，公司打算清空互聯(lián)網(wǎng)營銷公司深圳億科思奇的60%股權(quán)。此外，為控制投資風險，公司打算掛牌出讓互聯(lián)網(wǎng)媒體公司九指天下17.48%的股權(quán)。這兩家公司在去年都沒有完成業(yè)績承諾。其中九指天下預測凈利潤為8500萬元，實際虧損超過4425萬元，億科思奇實際凈利潤為4367萬元，也沒有達到5500萬元的預測業(yè)績。

“國企類的傳媒公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)一般是以政策要求為導向，對于轉(zhuǎn)型效果可能不是那么在意。”另一位不愿具名的分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“很多情況下，適合互聯(lián)網(wǎng)公司的管理方式與國企不是那么兼容，對于投資標的的資源支持也給不了那么充分。”

業(yè)績變臉引起深交所關(guān)注

此外，電廣傳媒經(jīng)歷的人事震動也影響了公司對投資標的業(yè)績的判斷。

根據(jù)今年1月底的業(yè)績預告，公司曾預計2017年盈利超過2600萬元，而三個月過去后“變臉”為虧損約4.6億元。業(yè)績大幅變臉也引發(fā)了深交所的質(zhì)詢，質(zhì)疑公司財務(wù)制度是否存在重大缺陷以及子公司是否已經(jīng)失控。據(jù)公司表示，是因為公司董事長、財務(wù)總監(jiān)、財務(wù)部負責人均發(fā)生變更，在工作交接期間，沒有能及時有效組織業(yè)績預測相關(guān)工作，并且對主要資產(chǎn)計提減值準備預計不足，導致業(yè)績預告發(fā)生修正。

據(jù)公司對深交所的回復，除投資的新媒體標的的商譽減值準備和長期股權(quán)投資減值準備較修正前增加了1.8億元之外，影視劇存貨跌價計提也較修正前增加了6406萬元。

其中超過八成的跌價準備是因為電廣傳媒和美國獅門影業(yè)聯(lián)合出品的《大偵探霍桑》。為打造“平臺+內(nèi)容”的文化戰(zhàn)略，電廣傳媒曾宣布與好萊塢最大的獨立電影公司獅門影業(yè)進行戰(zhàn)略合作，未來將參與投資50部獅門電影，雙方投資金額共計高達15億美元。不過，這部由韓庚、張慧雯、尹正主演的《大偵探霍?！愤€未上映就已經(jīng)準備了5393萬元的壞賬計提。公司表示，預計《大偵探霍?！返扔耙曌髌穼㈦y以獲得觀眾追捧。有分析師對記者表示，在上映前如此大額計提壞賬準備，恐怕這部影片已經(jīng)很難再上映。除了《大偵探霍桑》外，由于謙、汪東城主演的《坑爹游戲》票房只有179萬元，公司也計提了391萬元的存貨跌價準備。

而在電視劇方面，根據(jù)公司對深交所的回復，公司也有多筆應(yīng)收賬款無法收回，例如因為《暗紅1932》收視率低于預期，黑龍江電視臺拒絕支付欠款，而由于《許茂和他的女兒們》、《女人要過好日子》、《暗紅 1932》等電視劇播出的衛(wèi)星頻道未達要求，樂視網(wǎng)（天津）也拒絕支付欠款，兩筆款項共計約3000萬元。

“電影投資一直風險很大，而且電影本身也是非常專業(yè)的事，很難由資本多少控制。”前述分析師表示，缺乏專業(yè)積累或是電廣傳媒影視板塊難有起色的原因。

目前公司或正考慮收縮影視板塊。公司稱，基于市場和戰(zhàn)略考慮，2017年已經(jīng)減少了影視劇投資，而在回答投資者的詢問時，電廣傳媒也表示在與美國獅門影業(yè)合作到期后將不再續(xù)約。

對于轉(zhuǎn)型的成效等問題，記者曾多次致電致函電廣傳媒，但截至發(fā)稿尚未取得回復。