每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 謝欣    

▲攝圖網(wǎng)圖

自去年12月，監(jiān)管機構(gòu)進行公募基金采用證券公司結(jié)算模式業(yè)務(wù)試點，東方阿爾法、凱石基金、博道基金、青松基金、恒越基金、國融基金等6家新成立的公募基金開始試點券商結(jié)算模式。經(jīng)過半年多的時間的籌劃，截至目前，《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計到已經(jīng)有3只基金采用了券商結(jié)算模式，分別是國融融銀靈活配置、凱石淳行業(yè)精選混合、博道啟航混合。

3只基金采用券商結(jié)算

今年以來，為促進證券行業(yè)中介機構(gòu)的歸位盡責，進一步提升市場的交易結(jié)算風險防范能力，部分基金公司、證券公司和托管人啟動了公募基金交易模式轉(zhuǎn)換的研究工作，研究制定了證券公司的公募基金交易服務(wù)方案。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，自去年12月，監(jiān)管機構(gòu)進行公募基金采用證券公司結(jié)算模式業(yè)務(wù)試點，東方阿爾法、凱石基金、博道基金、青松基金、恒越基金、國融基金等6家新成立的公募基金開始試點券商結(jié)算模式。

因此，銀行作為主流基金托管人并一直“扮演”著結(jié)算參與人角色的局面發(fā)生了新的變化?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，經(jīng)過半年多時間的籌劃，目前市場上已有3只基金采用了券商結(jié)算模式，分別是國融融銀靈活配置、凱石淳行業(yè)精選混合、博道啟航混合。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，博道啟航托管人為國泰君安，其在托管協(xié)議中明確表述：“本基金通過證券經(jīng)紀機構(gòu)進行的交易由證券經(jīng)紀機構(gòu)作為結(jié)算參與人，并代理本基金進行結(jié)算。本基金其他證券交易由基金托管人或相關(guān)機構(gòu)負責結(jié)算。”簡單來說就是，在該基金采取的證券公司交易服務(wù)模式中，國泰君安作為博道基金產(chǎn)品的經(jīng)紀商，既為基金產(chǎn)品提供交易服務(wù)，也作為結(jié)算參與人，就基金產(chǎn)品達成的相關(guān)交易承擔與中國結(jié)算的交收責任。

此外，國融融銀和凱石淳行業(yè)托管人分別為銀河證券和招商證券，在托管協(xié)議中關(guān)于結(jié)算的表述均與國融融銀基本一致。

兩種結(jié)算模式大PK

說到結(jié)算模式，會有人首先想到托管人結(jié)算模式和券商結(jié)算模式。“其實兩種模式最主要的區(qū)別在于資金結(jié)算和數(shù)據(jù)傳輸上。”有業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者這樣說。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，采用托管人結(jié)算模式的，托管人向中國結(jié)算申請開立單獨的托管結(jié)算賬戶，用于為托管的基金辦理證券資金結(jié)算業(yè)務(wù)；采用券商結(jié)算模式的，券商通過其客戶結(jié)算賬戶辦理包括托管基金在內(nèi)的全部客戶的證券資金結(jié)算業(yè)務(wù)，并負責全部客戶的明細結(jié)算。

另外，在券商結(jié)算模式下，管理人向經(jīng)紀商下達交易指令，經(jīng)紀商負責將交易指令通過集中交易系統(tǒng)審核后，及時報至交易所，指令傳輸?shù)乃俣瓤赡軙诠芾砣酥苯訄髥?，由于各家?jīng)紀商后臺水平不一，后臺的效率會直接影響到產(chǎn)品的估值。在托管人結(jié)算模式下，管理人通過032等交易系統(tǒng)直接報單至交易所，在接收數(shù)據(jù)的時效上，可能快于券商結(jié)算模式，但加大了管理人運維和后臺的工作量。

可激發(fā)券商托管業(yè)務(wù)

“結(jié)算模式轉(zhuǎn)變將逐漸弱化商業(yè)銀行在證券投資基金交易中的地位，商業(yè)銀行的角色將主要為資金托管方。預計隨著結(jié)算模式逐漸轉(zhuǎn)向券商，公募基金托管業(yè)務(wù)格局或?qū)⑸?，部分托管業(yè)務(wù)或流向券商，尤其是目前已經(jīng)取得證券投資基金托管人資格的14家券商。”民生證券分析稱。

此外，也有不少業(yè)內(nèi)人士認為，以后券商集交易、結(jié)算、托管、研究等服務(wù)于一身，也將提高在托管業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢。

不過東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2017年底，全市場托管基金總資產(chǎn)近11.65萬億元，但券商托管合計占比僅1%，其中國泰君安、招商證券和中信建投占比靠前。而今年截至目前，全市場托管基金總資產(chǎn)約12.9萬億元，券商托管還不到1%。

“本身銀行獲得托管資格的就要遠多于券商，再有就是銀行的銷售能力強于券商，而市場上都是以銷定托的格局，所以目前來看，能在托管中分一杯羹的券商也僅有個別幾家。”業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。