每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

這幾天，美國(guó)科技股重挫，F(xiàn)acebook、蘋果、亞馬遜等美股科技五巨頭近3個(gè)交易日累計(jì)市值縮水超1.6萬億人民幣。

而在港股市場(chǎng)上，科技股也陷入調(diào)整，相比今年1月時(shí)創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，騰訊股價(jià)目前已經(jīng)跌逾25%。

火山君發(fā)現(xiàn)，納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)走出9年多的牛市，漲幅雖不及上世紀(jì)的科網(wǎng)股泡沫時(shí)代，但牛市歷時(shí)時(shí)間已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。

面對(duì)美股和港股科技股的下跌，A股科技股走向何方？火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）第一時(shí)間連線各大資深私募解讀。

美股科技股重挫

近日，美股科技股重挫引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，其成為納斯達(dá)克指數(shù)回調(diào)的主要因素，火山君發(fā)現(xiàn)，該指數(shù)已經(jīng)走出9年多的牛市。

值得注意的是，近期美股科技股接連下挫，先是Facebook上周四暴跌近19%，近3個(gè)交易日累計(jì)下跌21.35%。另外蘋果3天跌2.52%，亞馬遜3天跌4.53%，谷歌A類股3天跌3.6%，奈飛3天跌7.69%。自此美股科技五巨頭近3個(gè)交易日累計(jì)市值縮水超1.6萬億人民幣。這一輪的恐慌性拋售始于Netflix兩周前那份不佳的財(cái)報(bào)。更大的恐慌來自于Facebook，發(fā)布了一份可能是自創(chuàng)辦以來最差的一份財(cái)報(bào)，引發(fā)外界普遍的擔(dān)憂。

另外，今日，港股科技股也普遍下跌。港股科技明星股騰訊控股收跌3.3%，收盤報(bào)355.20港元。本月以來，騰訊已跌約10%，創(chuàng)下自2014年以來的最大月跌幅。相比今年1月時(shí)創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，騰訊股價(jià)目前已經(jīng)跌逾25%。

納斯達(dá)克指數(shù)經(jīng)歷9年的牛市后，這次科技股的重挫是否會(huì)終結(jié)牛市呢？

中金公司認(rèn)為，目前來看，就此做出整體美股市場(chǎng)拐點(diǎn)的判斷可能還為時(shí)尚早，美股基本面依然穩(wěn)健甚至強(qiáng)勁。其同時(shí)指出，F(xiàn)acebook的暴跌可能短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)指數(shù)層面產(chǎn)生一定壓力。

有分析師稱，市場(chǎng)對(duì)科技板塊已經(jīng)顯露出“疲態(tài)”。在市場(chǎng)對(duì)科技型公司信心受挫的同時(shí)，資金可能轉(zhuǎn)向價(jià)值型投資，這是目前市場(chǎng)中很多策略分析師的主要判斷之一。摩根士丹利也預(yù)測(cè)，在市場(chǎng)恐慌的情況下，資金將向更為穩(wěn)健的行業(yè)轉(zhuǎn)移。

私募眼中的A股科技股下半年走勢(shì)

而回到A股，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降，值得注意的是，滬指在7月最后一個(gè)交易日震蕩整理，市場(chǎng)人氣低迷，兩市合計(jì)成交僅有2731億元，成交量創(chuàng)逾5個(gè)月新低。

對(duì)于A股8月以及后期科技股的機(jī)會(huì)，私募基金是怎樣看的呢？

千波資產(chǎn)研究員黃佳告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188），8月份整體震蕩上升，先揚(yáng)后抑。因去杠桿告一段落，貨幣政策邊際改善，8月科技成長(zhǎng)股有望迎來反彈，中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股將持續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情。

其進(jìn)一步表示，堅(jiān)定看好A股科技股下半年的投資機(jī)會(huì)，下半年投資科技股會(huì)取得超額收益，主要邏輯是流動(dòng)性和融資利率，可以看到流動(dòng)性邊際正在改善，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，企業(yè)融資成本的降低將加速業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的來臨。

其次是科技股自身盈利能力的兌現(xiàn)，美股科技股之所以能走出9年長(zhǎng)牛離不開其業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和高成長(zhǎng)性，目前A股龍頭科技股的業(yè)績(jī)正在好轉(zhuǎn)，盈利能力在下半年將得到進(jìn)一步驗(yàn)證，估值和業(yè)績(jī)的雙重底有望構(gòu)筑成功。最后是市場(chǎng)投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，A科技股之所以處于漫長(zhǎng)的下跌當(dāng)中，重要的原因就是場(chǎng)內(nèi)資金集中抱團(tuán)主板價(jià)值股，我們觀察到主板價(jià)值股的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖呀?jīng)開始回落，這也為科技股的崛起提供了彈藥。

倚天投資葉飛告訴火山君，大盤8月是橫盤震蕩的階段，是操作個(gè)股的好時(shí)機(jī)，8月主要看好題材股、中報(bào)業(yè)績(jī)浪、次新股、科技股。

此外深圳錦洋投資基金經(jīng)理梁沛穎也告訴火山君，投資者無需被短期美股科技股下跌動(dòng)搖信心，投資一定是要判斷大趨勢(shì)。我們認(rèn)為投資科技股的關(guān)鍵在于投資龍頭股，龍頭股強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)明顯，科技龍頭有望憑借著業(yè)務(wù)帶來的數(shù)據(jù)資源、巨量的資本積累、高精尖的人才儲(chǔ)備，在以數(shù)據(jù)為核心的新科技時(shí)代取得更突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和護(hù)城河。

而基巖資本副總裁黃明麒也告訴火山君，對(duì)于科技股的判斷還是要堅(jiān)持研究公司的護(hù)城河是否堅(jiān)固，盈利能力是否足夠可持續(xù)。對(duì)于盈利能力足夠的科技公司，短期的股價(jià)下跌為投資者提供了好的買入時(shí)點(diǎn)。A股科技股下半年的走勢(shì)也還是和單個(gè)公司、行業(yè)整體的盈利能力密切相關(guān)。

（本文封面圖來自視覺中國(guó)）