下半年經濟工作圍繞六個“穩(wěn)”展開，更為積極的財政政策已經確立，鄉(xiāng)村振興成為財政發(fā)力的重要抓手。從政策定位上看，鄉(xiāng)村振興本身也是去年以來“補短板”的延續(xù)，對釋放社會生產力和消費需求有重要意義。鄉(xiāng)村振興這一戰(zhàn)略無論從重要性、時間部署、區(qū)域廣度、涉及范圍、投入資金和資源等，均值得資本市場投資者重視和挖掘機會。

2017年10月，十九大報告正式提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；2017年12月，中央農村工作會議首次明確了“三步走”時間報表；2018年5月，中央政治局會議審議鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃，部署若干重大工程、重大計劃、重大行動，形成今后5年落實中央1號文件的政策框架；2018年7月，《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018-2022年）》印發(fā)實施，鄉(xiāng)村振興規(guī)劃將從中央到地方全面鋪開。近一周來，國務院常務會議確定了2018年下半年財政政策更加積極的信號，7月31日政治局會議再次重提鄉(xiāng)村振興投資的本質是對邏輯和認知的變現。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略作為新時代“三農”政策的頂層設計，作為投資者首先要認識到其深刻的宏觀內涵。

重塑城鄉(xiāng)關系，提高農業(yè)生產率和農村市場化程度，走城鄉(xiāng)融合發(fā)展之路。城鄉(xiāng)融合的關鍵是生產要素的流動與結合，喚醒農村沉睡的資金、資源和資產，重點是提升土地要素的市場活力。通過城鄉(xiāng)統籌格局下的土地流轉，實現農村剩余勞動力流向城市，城市的資本和技術流向農村幫助農村發(fā)展，實現資本、技術、企業(yè)家和土地的結合，提高生產要素效率，釋放改革紅利。打好精準脫貧攻堅戰(zhàn)，提高農民收入與獲得感。三大攻堅戰(zhàn)，精準脫貧是重要一項任務。擴大鄉(xiāng)村基礎設施建設。財政性建設資金向農村傾斜，調整國家建設資金的投向和結構，加大農村基礎設施建設，改善貧困地區(qū)生產生活條件。打破城鄉(xiāng)二元結構，實施異地扶貧搬遷。十三五期間，易地扶貧搬遷被作為重要扶貧舉措，涉及全國22個省約1400個縣，涉及貧困人口約1000萬人，其中，四川、陜西、湖北、貴州等地區(qū)，本輪異地搬遷在標準、資金、力度、范圍等方面均發(fā)生重大變化，投入范圍更加廣泛、全面。

從鄉(xiāng)村振興的實際投資需求上看，產業(yè)發(fā)展（農業(yè)現代化、旅游等）與基礎設施建設（交通運輸、水利工程、環(huán)保治理、公共服務）仍有較大的投資空間。梳理各地已披露的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃目標：8個省份公布的授信/財政預算為3476.5億元；2018年危房改造的中央財政補貼總預算為185.92億元；要建立356個特色小鎮(zhèn)、6260個美麗鄉(xiāng)村/示范村以及3000個鄉(xiāng)村旅游園區(qū)/景區(qū)村；鄉(xiāng)村公路修建總公里數為20萬；除此之外還有水利工程、公共服務等支出。根據我們初步的測算，2018年鄉(xiāng)村振興大約能夠帶來至少1萬億元的投資需求。

后續(xù)鄉(xiāng)村振興的立法推進與戰(zhàn)略規(guī)劃進一步細化將開啟投資熱潮。除了上述提及的1萬億元左右的投資需求外，我們預計還有更多增量項目正在孕育。具體而言，目前內蒙古、天津、北京、河南這四個地區(qū)的鄉(xiāng)村振興規(guī)劃并無相關財政投入具體目標的表述，其中重點省區(qū)西藏和新疆還未出臺相應的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃。我們認為，更系統性、具體到項目的鄉(xiāng)村振興計劃將會陸續(xù)浮出水面。而后續(xù)伴隨鄉(xiāng)村振興立法工作的推進，鄉(xiāng)村振興被納入地方平臺融資的“必要的項目”的概率極大，后續(xù)系統性建設計劃的鋪開，是主題最大的催化。

建議按四條主線進行布局：環(huán)保、建材、建筑和農業(yè)現代化。美麗鄉(xiāng)村建設，環(huán)保仍是重要前提：鄉(xiāng)村振興離不開水、固廢處理設施建設，運營類資產如危廢、環(huán)衛(wèi)等行業(yè)現金流充足，且處于必要位置。鄉(xiāng)村基建將使華東、中南水泥行業(yè)受益，鄉(xiāng)村旅游與美麗宜居鄉(xiāng)村建設思路下，生態(tài)園林類公司仍會獲益于訂單增長。鄉(xiāng)村振興規(guī)劃中明確提出提升農業(yè)機械化率的戰(zhàn)略下，農機銷售有望回升，相關受益標的亦可關注。

（林隆鵬、江韶軍 作者單位：國泰君安證券）