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中期業(yè)績向好

從目前中報、中報預告及業(yè)績快報披露情況看，食品飲料行業(yè)上市公司整體業(yè)績繼續(xù)向好，但個股延續(xù)分化格局。分子行業(yè)來看，白酒、食品綜合和調(diào)味品板塊業(yè)績較好，啤酒、肉制品和軟飲料偏弱。

其中，受益大眾消費升級和集中度提升，食品龍頭利潤增長勢頭良好。從已披露的情況來看，醬腌菜龍頭涪陵榨菜2018年上半年歸母凈利增速高達77.52%，大超預期，調(diào)味品公司中炬高新錄得58%的歸母凈利潤增速，烘焙食品龍頭桃李面包2018年上半年歸母凈利增速略超預期，達43.54%。

另外，高端酒貴州茅臺，次高端酒水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒，以及地產(chǎn)龍頭古井貢酒，光瓶酒龍頭順鑫農(nóng)業(yè)等2018年上半年歸母凈利均較快增長。分析指出，長期看，白酒龍頭基本面有望持續(xù)向好，主要由于：1.未來中產(chǎn)階級數(shù)量提升將推動白酒消費持續(xù)升級，有望減緩經(jīng)濟弱化對行業(yè)造成的影響；2.行業(yè)集中度將持續(xù)提升，具備品牌力白酒龍頭將不斷搶占中小酒企份額，維持業(yè)績增長。

山西證券表示，本輪食品飲料行業(yè)業(yè)績的增長由需求端推動，因此具有較強的持續(xù)性，考慮到業(yè)績增長的持續(xù)性和估值水平，食品飲料行業(yè)仍然是2018年下半年值得投資者關注的行業(yè)。

關注白酒子行業(yè)

近期食品飲料板塊跌幅較大，但是在市場流動性不足、風險偏好趨弱等因素不變情況下，后市該如何看待食品飲料板塊？

銀河證券表示，預計板塊整體中報情況向好，在上半年經(jīng)歷估值回調(diào)的背景下，投資價值凸顯。2018年上半年市場的不確定因素增多，大盤整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，食品飲料作為兼具防御性和成長性的板塊，表現(xiàn)仍然優(yōu)于大盤，但一定程度上也受到市場情緒的拖累。食品板塊內(nèi)部，前期漲幅較大的子板塊和個股經(jīng)歷了不同程度的調(diào)整，熱點板塊和細分高成長個股補漲，板塊總體估值回落。食品飲料板塊在業(yè)績穩(wěn)健的情況下，估值的回調(diào)恰恰催生了長期投資機會。

食品飲料行業(yè)具備成長性及相對確定價值，兼具藍籌龍頭優(yōu)勢價值和小品種的成長性，及階段性熱點。從基本面出發(fā)，在子行業(yè)板塊層面，飲料制造子板塊中，較為看好白酒子板塊的持續(xù)性發(fā)展；食品加工子板塊中，較為看好食品綜合的成長性機會。在個股層面，較為看好優(yōu)質(zhì)子板塊中優(yōu)質(zhì)藍籌品種的價值，同時認為，中期來看，相比2017年整體呈現(xiàn)的市場資金風格與偏好，可能會有所不同，建議投資者可以適當關注優(yōu)質(zhì)高成長性個股價值顯現(xiàn)。

天風證券表示，從行業(yè)整體來看，今年下半年開始，食品飲料的防御特性強于進攻特性；從投資品類來看，過去3年，白酒在所有消費品的橫向增速比較中最優(yōu)，其次是調(diào)味品。2018年繼續(xù)堅定看好高端白酒、傳統(tǒng)調(diào)味品以及大空間的健康食品行業(yè)（主要是乳制品）；從增長情況來看，白酒行業(yè)今年收入、利潤增長繼續(xù)加速，利潤率提高，而非食品目前情況還不明確。并且從白酒、飲品、調(diào)味品龍頭的數(shù)據(jù)來看，增速與估值依舊匹配，未來增長持續(xù)性好。

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