每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 陳旭    

8月14日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見》（財(cái)庫(kù)〔2018〕72號(hào)），要求加快地方政府專項(xiàng)債券（以下簡(jiǎn)稱專項(xiàng)債券）發(fā)行和使用進(jìn)度，更好地發(fā)揮專項(xiàng)債券對(duì)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的作用。

意見要求，省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)合理把握專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏，科學(xué)安排今年后幾個(gè)月特別是8、9月發(fā)行計(jì)劃，加快發(fā)行進(jìn)度。今年地方政府債券（以下簡(jiǎn)稱地方債券）發(fā)行進(jìn)度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%。

圖片來源：視覺中國(guó)

8~9月將迎專項(xiàng)債發(fā)行高峰

7月23日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，積極的財(cái)政政策要更加積極，其中特別提到“加快今年1.35萬億元地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動(dòng)在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上早見成效。”

7月26日，在國(guó)務(wù)院新聞辦舉行的吹風(fēng)會(huì)上，財(cái)政部副部長(zhǎng)劉偉表示，“加快”是指按照今年的預(yù)算安排，在第三季度和第四季度把1.35萬億元專項(xiàng)債中尚未發(fā)行的部分，根據(jù)項(xiàng)目準(zhǔn)備情況，由地方政府按市場(chǎng)化原則協(xié)商金融機(jī)構(gòu)平穩(wěn)有序發(fā)行。

劉偉強(qiáng)調(diào)，希望地方政府把債券資金用好。有效保障融資需求的在建項(xiàng)目，必須符合相關(guān)政策、納入相關(guān)計(jì)劃，是地方本來就應(yīng)該推進(jìn)的項(xiàng)目，而不能是超越財(cái)力水平盲目鋪攤子，避免新增隱性債務(wù)。

根據(jù)72號(hào)文的要求，各級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)會(huì)同專項(xiàng)債券對(duì)應(yīng)項(xiàng)目主管部門，加快專項(xiàng)債券發(fā)行前期準(zhǔn)備工作，項(xiàng)目準(zhǔn)備成熟一批發(fā)行一批。

72號(hào)文明確，省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)合理把握專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏，科學(xué)安排今年后幾個(gè)月特別是8~9月發(fā)行計(jì)劃，加快發(fā)行進(jìn)度。今年地方政府債券發(fā)行進(jìn)度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。

中金公司固收研報(bào)顯示，今年前7個(gè)月，1.35萬億元的新增類專項(xiàng)地方債中，只發(fā)行了1500億元左右，還剩余1.2萬億元。據(jù)估算，為了加快進(jìn)度，這1.2萬億元剩余的新增專項(xiàng)地方債中，約有1萬億元要在8~9月份完成發(fā)行，10月份只是掃尾階段。

另外，新增的一般債券、借新還舊債券、限額和余額之間發(fā)行的專項(xiàng)債券，也有不少量是在8~9月份發(fā)行。因此綜合來看預(yù)計(jì)8、9月的地方債供給壓力將為年內(nèi)最高。

將推進(jìn)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

未來專項(xiàng)債主要將用于哪些項(xiàng)目建設(shè)？這或許要依照專項(xiàng)債的品種來進(jìn)行劃分，比如土地儲(chǔ)備、收費(fèi)公路、軌道交通、棚戶改造專項(xiàng)債等。

中誠(chéng)信國(guó)際首席宏觀分析師、研究院宏觀金融研究部總經(jīng)理袁海霞認(rèn)為，加快地方政府專項(xiàng)債券的發(fā)行和使用進(jìn)度，內(nèi)在的含義就是加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和補(bǔ)短板，用地方政府專項(xiàng)債券去對(duì)接地方政府新增的項(xiàng)目融資需求。

隨著地方政府債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，地方政府與融資平臺(tái)信用剝離，尤其是債務(wù)置換之后，專項(xiàng)債在推進(jìn)地方政策公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域具有重要作用。因此，專項(xiàng)債發(fā)行及使用進(jìn)度，是落實(shí)更加積極財(cái)政政策的一個(gè)重要舉措，也是穩(wěn)投資的一個(gè)重要抓手。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員何代欣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，積極財(cái)政政策落地的過程中，專項(xiàng)債是地方融資很重要的方式之一，對(duì)于地方政府來說，發(fā)行專項(xiàng)債成本較低，風(fēng)險(xiǎn)也較低，同時(shí)發(fā)債透明度高，利于監(jiān)管。

何代欣認(rèn)為，當(dāng)前尤其是上半年專項(xiàng)債發(fā)行的進(jìn)度較慢，原因之一可能是專項(xiàng)債資金規(guī)范，使用約束比較大。而加快專項(xiàng)債的發(fā)行，有利于保障地方在建項(xiàng)目的資金來源，也將對(duì)下半年的基建投資、宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。

另外，為加快進(jìn)度，72號(hào)文表示，將簡(jiǎn)化債券信息披露流程。省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)及時(shí)在本單位門戶網(wǎng)站、中國(guó)債券信息網(wǎng)等網(wǎng)站披露地方債券發(fā)行相關(guān)信息，不再向財(cái)政部備案需公開的信息披露文件。省級(jí)財(cái)政部門對(duì)信息披露文件的合規(guī)性、完整性負(fù)責(zé)，要嚴(yán)格落實(shí)專項(xiàng)債券對(duì)應(yīng)項(xiàng)目主管部門和市縣責(zé)任，督促其科學(xué)制定項(xiàng)目融資與收益自求平衡方案。信息披露情況將作為財(cái)政部評(píng)價(jià)各地地方債券發(fā)行工作的重要參考。