圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó) 8月16日晚，先河環(huán)保發(fā)布公告，擬使用不超過(guò)5000萬(wàn)元且不低于3000萬(wàn)元回購(gòu)股份，用于后期實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或注銷(xiāo)。公司成為此輪回購(gòu)隊(duì)伍中新的一員。 市場(chǎng)大幅調(diào)整，上市公司扎堆推出股份回購(gòu)計(jì)劃。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，437家上市公司實(shí)施了股份回購(gòu)，回購(gòu)金額達(dá)204.5億元，較2017年全年高出逾一倍，創(chuàng)A股市場(chǎng)歷史紀(jì)錄。此外，今年以來(lái)275家公司發(fā)布了股份回購(gòu)預(yù)案，擬回購(gòu)金額上限約為618億元。僅8月份以來(lái)就有24家公司發(fā)布了回購(gòu)預(yù)案。 業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司實(shí)施股份回購(gòu)，是其價(jià)值被低估的信號(hào)。但有的公司空喊回購(gòu)，卻沒(méi)有資金實(shí)施，“忽悠式”回購(gòu)需警惕。 大手筆回購(gòu)頻現(xiàn) 從股份回購(gòu)?fù)瓿山痤~看，永輝超市、均勝電子和美的集團(tuán)排名居前，回購(gòu)金額分別為16.26億元、13.64億元和12.67億元。從行業(yè)情況看，商業(yè)貿(mào)易、醫(yī)藥生物、化工、傳媒和計(jì)算機(jī)回購(gòu)規(guī)模排名前五。 7月5日，美的集團(tuán)發(fā)布40億元大手筆回購(gòu)計(jì)劃，將這一輪回購(gòu)潮推向新的高度。根據(jù)預(yù)案，擬回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)50元/股，較當(dāng)日收盤(pán)價(jià)45.11元/股溢價(jià)10.84%，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量不低于8000萬(wàn)股，占公司總股本約1.2%以上。 美的集團(tuán)董事會(huì)秘書(shū)江鵬告訴中國(guó)證券報(bào)記者，市場(chǎng)波動(dòng)比較大時(shí)，回購(gòu)是保護(hù)投資者的一種手段，也是對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)同。美的近些年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，回購(gòu)也是對(duì)自我價(jià)值的肯定。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)于回購(gòu)實(shí)施效果的疑慮，江鵬說(shuō)，“回購(gòu)實(shí)施將根據(jù)市場(chǎng)情況，肯定要實(shí)施?！?公司回購(gòu)方案很快就開(kāi)始實(shí)施。7月27日，首次回購(gòu)實(shí)施，至今累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為2701.86萬(wàn)股，回購(gòu)金額達(dá)12.75億元，占公司回購(gòu)計(jì)劃的34%。 不少公司在完成前次回購(gòu)的基礎(chǔ)上，追加新一輪回購(gòu)。長(zhǎng)海股份7月10日公告，截至7月6日，公司完成了2月份發(fā)布的股份回購(gòu)計(jì)劃，累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量930萬(wàn)股，支付總金額為1.0億元。為增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)一步完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，公司計(jì)劃以自有資金繼續(xù)進(jìn)行股份回購(gòu)，擬斥資0.5億至1.5億元回購(gòu)股份。 招商證券策略分析師張夏認(rèn)為，今年以來(lái)A股市場(chǎng)再現(xiàn)回購(gòu)潮，有助于改善市場(chǎng)資金面，并對(duì)股價(jià)具有提振作用。但實(shí)施回購(gòu)并不能直接改善上市公司基本面。同時(shí)，股票回購(gòu)不能一概而論，要區(qū)分回購(gòu)類(lèi)型并結(jié)合公司基本面綜合判斷，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注開(kāi)展普通回購(gòu)且估值低于合理價(jià)值的公司。 提高每股收益 東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，大規(guī)模股票回購(gòu)主要集中在市場(chǎng)處于較低位置或市場(chǎng)連續(xù)下跌的時(shí)候。今年上半年，在市場(chǎng)大幅回調(diào)背景下，股票回購(gòu)規(guī)模明顯擴(kuò)大。 2009年以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)三輪上市公司回購(gòu)潮。2012年10月至2013年6月，17家上市公司實(shí)施普通回購(gòu)，回購(gòu)總規(guī)模為70.5億元；2015年8月至2016年6月，53家上市公司開(kāi)展普通回購(gòu)，回購(gòu)總規(guī)模為77.6億元；2017年11月以來(lái)，489家上市公司實(shí)施了股份回購(gòu)，回購(gòu)金額達(dá)225億元。 廣發(fā)證券認(rèn)為，本輪回購(gòu)規(guī)模超過(guò)前兩次，且此前的股票回購(gòu)以股權(quán)激勵(lì)回購(gòu)為主，而本輪普通回購(gòu)占比明顯提升。 對(duì)于上市公司扎堆回購(gòu)的原因，張夏認(rèn)為，通過(guò)股票回購(gòu)，可以向市場(chǎng)傳遞出企業(yè)股價(jià)被低估的信號(hào)，增強(qiáng)投資者信心，使得股價(jià)能夠回歸合理價(jià)值。同時(shí)，股票回購(gòu)可以減少相關(guān)公司流通股份，在利潤(rùn)規(guī)模不變的情況下，可以提高每股收益，有利于公司股價(jià)提升。 張夏指出，當(dāng)現(xiàn)金流足夠多時(shí)，與其投資一些價(jià)值不高的項(xiàng)目，利用這些資金回購(gòu)股票，提高資金的使用效率。 股票回購(gòu)需要掏出“真金白銀”，但不少推出回購(gòu)預(yù)案的公司并不具備實(shí)施條件。某上市公司董秘對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，回購(gòu)股份需要資金條件。今年以來(lái)，市場(chǎng)融資趨緊，不少公司現(xiàn)金流不充裕。另外，股份回購(gòu)流程較長(zhǎng)，需券商出意見(jiàn)書(shū)，也需在監(jiān)管部門(mén)備案。這也使得一些公司推進(jìn)股份回購(gòu)動(dòng)力不足。 警惕“忽悠式”回購(gòu) 對(duì)于今年以來(lái)出現(xiàn)的回購(gòu)潮，付立春指出，不排除有些公司大股東股權(quán)質(zhì)押逼近平倉(cāng)線，現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，公司通過(guò)回購(gòu)進(jìn)行市值管理的情況。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在近期一些推出回購(gòu)預(yù)案的公司中，多存在股東股權(quán)大比例質(zhì)押的情況。在7月份以來(lái)公布股票回購(gòu)預(yù)案的74家上市公司中，13家公司大股東股權(quán)質(zhì)押比例超過(guò)90%。其中，易世達(dá)、利德曼、*ST東陵的大股東股權(quán)質(zhì)押率達(dá)100%。 7月18日，易世達(dá)公告稱(chēng)，擬使用2000萬(wàn)至5000萬(wàn)元資金，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)17.5元/股。本次回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或減少注冊(cè)資本。 某私募人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，有的公司公布回購(gòu)計(jì)劃只是權(quán)宜之計(jì)，有的公司在股價(jià)大跌時(shí)發(fā)布股票回購(gòu)計(jì)劃，在股價(jià)企穩(wěn)后又借各種理由終止計(jì)劃。 今年2月13日，賽輪金宇發(fā)布了回購(gòu)預(yù)案，擬斥資1億-3億元回購(gòu)股份，預(yù)計(jì)最大回購(gòu)股份數(shù)量為8333萬(wàn)股。3月20日，公司公告終止實(shí)施回購(gòu)股份。公司表示，鑒于已發(fā)行的債券規(guī)模遠(yuǎn)大于擬回購(gòu)股份的金額，繼續(xù)推進(jìn)回購(gòu)股份事宜，可能引起相關(guān)債權(quán)人要求公司提供額外擔(dān)?；蚵男刑崆扒鍍攤鶆?wù)的義務(wù)，將對(duì)公司的資金安排、使用以及業(yè)務(wù)發(fā)展造成一定影響。 有的公司公布股票回購(gòu)預(yù)案后就再無(wú)下文。海寧皮城今年1月公布了回購(gòu)預(yù)案，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)不超過(guò)888萬(wàn)股，回購(gòu)金額不超過(guò)1.06億元。截至目前，公司未有關(guān)于回購(gòu)實(shí)施的公告。