每經(jīng)編輯 杜宇    

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當(dāng)感覺(jué)大盤(pán)已經(jīng)沒(méi)戲的時(shí)候，反彈會(huì)突然到來(lái)，就像今天。

V型反轉(zhuǎn)再現(xiàn)!

由于市場(chǎng)中賣(mài)方的力量很大，令股價(jià)穩(wěn)定而又持續(xù)地挫落，當(dāng)這股沽售力量消失之后，買(mǎi)方的力量完全控制整個(gè)市場(chǎng)，使得股價(jià)出現(xiàn)戲劇性的回升，幾乎以下跌時(shí)同樣的速度收復(fù)所有失地......

周一早盤(pán)，兩市開(kāi)盤(pán)漲跌不一，滬指小幅高開(kāi)。開(kāi)盤(pán)后，滬指短暫下挫，但之后券商股強(qiáng)力護(hù)盤(pán)，滬指一度漲近1%。但好景不長(zhǎng)，受制于市場(chǎng)跟漲意愿不強(qiáng)，臨近午盤(pán)，滬指快速下挫翻綠，只是在金融股力挺護(hù)盤(pán)下才勉強(qiáng)收紅。午后，兩市持續(xù)震蕩下跌，滬指盤(pán)中再創(chuàng)調(diào)整新低——2653.11點(diǎn)。隨后，多頭再度發(fā)力，題材股大漲，創(chuàng)業(yè)板急拉，滬指再度上演V型反轉(zhuǎn)！

這一次大盤(pán)會(huì)反轉(zhuǎn)成功嗎？

回顧盤(pán)面，7月3日、7月6日，兩天，也上演了V型反轉(zhuǎn)，隨后滬指從最低點(diǎn)2691.02點(diǎn)爬升至最高點(diǎn)2911.46點(diǎn)，這一輪反彈當(dāng)中雖然找不出更多的上漲因素，不過(guò)僅僅從成交量來(lái)看，還是有一定的量能作為支撐。
“真金白銀”推動(dòng)上漲，可能才是根本！

各方抄底資金悄悄入場(chǎng)

超千億元資金借道ETF入市

今年下半年以來(lái)截至8月10日，各路資金紛紛紛紛涌入ETF產(chǎn)品，有超七成ETF產(chǎn)品的流通份額均刷新了最高紀(jì)錄，間接為股市輸送了大量資金。按照170只產(chǎn)品每天的最新單位凈值和該基金產(chǎn)品每天的流通份額增量估算，這170只ETF產(chǎn)品在今年下半年以來(lái)，已經(jīng)吸引了1131.68億元資金前來(lái)凈申購(gòu)，這也就意味著，有1131.68億元的資金借道ETF產(chǎn)品進(jìn)入股市。

排除貨幣型ETF產(chǎn)品外，吸金能力最強(qiáng)的ETF產(chǎn)品是兩只創(chuàng)業(yè)板ETF產(chǎn)品，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF和華安創(chuàng)業(yè)板50ETF在下半年以來(lái)，分別吸引了28.27億元和17.67億元的資金前來(lái)凈申購(gòu)。緊隨其后的是兩只跟蹤中證500指數(shù)的ETF產(chǎn)品——南方中證500ETF和廣發(fā)中證500ETF，這兩只基金在今年下半年以來(lái)分別吸引了10.45億元和8.72億元的資金。

北上資金持續(xù)加倉(cāng)績(jī)優(yōu)龍頭

從公募基金二季報(bào)來(lái)看,今年二季度期間,公募基金整體出現(xiàn)了小幅的減倉(cāng),而與之相反的是,同期外資卻在借道滬港通、深港通通道持續(xù)北上加倉(cāng)A股。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至8月15日,北上資金今年以來(lái)累計(jì)凈流入2000.02億元,其中滬股通和深股通分別累計(jì)流入數(shù)為1143.92億元和856.1億元。從各月凈流入情況來(lái)看,今年1~7月北上資金月度資金凈流入分別為351.08億元、-26.30億元、97.13億元、386.50億元、508.51億元、284.92億元和284.76億元,除了2月受外圍股市波動(dòng)影響,北上資金有小幅凈流出以外,其余月份均呈凈流入狀態(tài)。

對(duì)于A股持續(xù)調(diào)整但北上資金卻在持續(xù)凈流入的現(xiàn)象,深圳賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示,北上資金對(duì)于A股的配置是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的,相對(duì)外圍市場(chǎng),經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期調(diào)整的A股市場(chǎng)已經(jīng)具有一定的價(jià)值優(yōu)勢(shì),相當(dāng)一部分A股公司的價(jià)格已經(jīng)非常便宜,“MSCI納入A股即將迎來(lái)第二波增量資金,8月季度指數(shù)評(píng)審后納入比例上調(diào)至5%,由此也必然會(huì)帶動(dòng)更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期配置。”

哪些板塊有機(jī)會(huì)？

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三大因素 助力券商板塊走強(qiáng)

8月20日訊，券商板塊拉升走強(qiáng)。盤(pán)中，西部證券、南京證券、招商證券、中國(guó)銀河、山西證券、東興證券等個(gè)股均有拉升表現(xiàn)。

回顧市場(chǎng)，上周五，午后券商板塊異軍突起，截至收盤(pán)，板塊整體漲幅達(dá)1.01%，位居漲幅榜前列。

對(duì)于券商板塊的走強(qiáng)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，主要有三方面的因素：

首先，政策利好預(yù)期助力券商板塊走強(qiáng)。

8月15日晚間，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于修改<證券登記結(jié)算管理辦法>的決定》《關(guān)于修改<上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法>的決定》，進(jìn)一步放開(kāi)符合規(guī)定的外國(guó)人開(kāi)立A股證券賬戶的權(quán)限。修改后的規(guī)定將于2018年9月15日起正式施行。

另外，美國(guó)明晟公司(MSCI)公布8月份季度指數(shù)評(píng)審結(jié)果，自9月3日起，236只A股將以5%的因子比例納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重增至0.75%。

隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深，長(zhǎng)線增量資金可期，廣發(fā)證券認(rèn)為，短期而言，一方面，龍頭券商盈利具有韌性，另一方面，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端壓力正在緩和，助力板塊估值修復(fù)。

其次，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)助板塊估值修復(fù)。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，A股上市券商實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大翻身，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)到62.57億元，環(huán)比實(shí)現(xiàn)大幅上漲。這也意味著，券商業(yè)績(jī)?cè)诮衲?月份A股反彈中實(shí)現(xiàn)“大翻身”。有分析指出，7月份券商業(yè)績(jī)大改善主要受益于自營(yíng)業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日，券商板塊的最新動(dòng)態(tài)市盈率為17.45倍。其中，華鑫股份(11.57倍)、海通證券(11.98倍)、華泰證券(12.49倍)、廣發(fā)證券(12.54倍)和國(guó)泰君安(13.08倍)等個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均在15倍以下。山西證券指出，大型券商經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，仍具備配置價(jià)值。目前券商板塊估值處于歷史低位，建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)的大型券商。

第三，超跌反彈，券商股拉升暗藏重要信號(hào)。

可以看到，今年以來(lái)券商板塊指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)24.78%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸于同期的上證指數(shù)。

業(yè)內(nèi)人士表示，二季度機(jī)構(gòu)資金選擇高拋銀行、保險(xiǎn)和大消費(fèi)等前期強(qiáng)勢(shì)品種，而選擇低吸金融板塊，低位的金融板塊只有券商和次新小銀行。金融板塊具有戰(zhàn)略意義，領(lǐng)漲龍頭標(biāo)的的選擇，通常會(huì)試盤(pán)券商板塊。

眾所周知，券商股表現(xiàn)受大盤(pán)影響最為直接，甚至成為A股的指標(biāo)板塊。分析人士表示，隨著A股底部調(diào)整，整個(gè)券商板塊也有望逐步活躍。但行業(yè)內(nèi)部分化也會(huì)加劇，資源和資金向綜合性大券商集中。

對(duì)于券商板塊的后市投資機(jī)會(huì)，廣發(fā)證券表示，中長(zhǎng)期而言，一是，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批，長(zhǎng)線增量資金可期；二是，行業(yè)加速分化，龍頭券商搶占機(jī)構(gòu)客戶、衍生品業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)；三是，騰訊入股中金公司、阿里入股華泰證券，頭部券商的反卡位，將在未來(lái)行業(yè)復(fù)蘇中凸顯優(yōu)勢(shì)。建議關(guān)注頭部券商：華泰證券、中金公司、中信證券等。

科技股受青睞

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今日，5G板塊午后集體走強(qiáng)，太辰光、新易盛、朗瑪信息等多股漲停。消息面上，工信部和國(guó)家發(fā)改委印發(fā)擴(kuò)大和升級(jí)信息消費(fèi)三年行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020)通知，要求到2020年，信息消費(fèi)規(guī)模達(dá)到6萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)11%以上。信息技術(shù)在消費(fèi)領(lǐng)域的帶動(dòng)作用顯著增強(qiáng)，拉動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)出達(dá)15萬(wàn)億元。

分析人士認(rèn)為，5G商用有望加速，可關(guān)注行業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)與估值匹配的個(gè)股，以及核心器件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度加速下的受益子行業(yè)和公司。

業(yè)績(jī)方面，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5G板塊中當(dāng)前已有22家上市公司披露了2018年中報(bào)業(yè)績(jī)，其中有16家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，具體來(lái)看，中際旭創(chuàng)(7884.94%)、碩貝德(342.46%)、 天源迪科(242.18%)、東山精密(117.93%)等4家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番，中石科技、亞聯(lián)發(fā)展、四川九洲等公司上半年業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)同比扭虧。

此外，還有86家公司發(fā)布了2018年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司達(dá)到49家，占比近六成，其中，中京電子(596.03 %)、恒泰實(shí)達(dá)(345.00%)、三維通信(252.89 %)、風(fēng)華高科(278.28 %)、梅泰諾(115.00%)、星網(wǎng)銳捷(105.00%)、南都電源(105.00%)等公司上半年凈利潤(rùn)均有望實(shí)現(xiàn)同比翻番，高成長(zhǎng)性較為顯著。

資金流向方面，18日5G板塊吸引了場(chǎng)內(nèi)大單資金的積極關(guān)注，板塊整體呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，具體來(lái)看，中興通訊(18914.39萬(wàn)元)、長(zhǎng)飛光纖(14769.92萬(wàn)元)兩只個(gè)股昨日均受到1億元以上大單資金追捧，在板塊中居于前列，三環(huán)集團(tuán)(5551.93萬(wàn)元)、邦訊技術(shù)(4334.72萬(wàn)元)、衛(wèi)士通(4147.47萬(wàn)元)、深南電路(4058.63萬(wàn)元)、烽火通信(3823.37萬(wàn)元)、宜通世紀(jì)(3521.45萬(wàn)元)、亨通光電(3287.43萬(wàn)元)等7只個(gè)股也均受到3000萬(wàn)元以上大單資金搶籌，上述9只個(gè)股昨日合計(jì)吸金6.24億元。

機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)方面，近期，共有48只5G概念股受到機(jī)構(gòu)推薦，其中，烽火通信 (23家)、中際旭創(chuàng)(18家)、光迅科技（17）、東山精密(14家)等17只個(gè)股期間均受到10家及以上機(jī)構(gòu)推薦，梅泰諾、日海智能、和而泰、天孚通信等7家公司也均受到5家以上機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，上述個(gè)股近期均受到機(jī)構(gòu)扎堆看好，后市投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

安信證券認(rèn)為，雖然通信板塊上半年業(yè)績(jī)與估值壓力并存，但5G仍是中長(zhǎng)期通信行業(yè)最重要的投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，建議關(guān)注行業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)與估值匹配的個(gè)股，以及核心器件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度加速下的受益子行業(yè)和公司。

東吳證券分析師謝恒認(rèn)為,基站和終端都將受益5G的快速推進(jìn)?；痉矫?，5G將大幅拉動(dòng)高速高頻、高多層PCB板、光模塊的需求，建議關(guān)注通訊板龍頭深南電路（002916）、滬電股份（002463）和布局5G高速高頻覆銅板的生益科技（600183）。同時(shí)，5G頻段的增加，終端射頻部分彈性最大，天線、濾波器、電感等元器件用量將大幅提升，繼續(xù)重點(diǎn)推薦片感龍頭順絡(luò)電子（002138），以及天線龍頭信維通信（300136），同時(shí)Saw濾波器也已經(jīng)取得突破。

西南證券分析師劉言指出，根據(jù)目前5G政策及產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)有望迎來(lái)一定規(guī)模的5G投資。5G建設(shè)，傳輸先行，可關(guān)注運(yùn)營(yíng)商在傳輸和承載方面的先行布局，推薦烽火通信（600498）、中際旭創(chuàng)（300308）和光迅科技（002281）。

各方觀點(diǎn)：

天風(fēng)徐彪：A股政策底和資金底被夯實(shí)情緒底也初現(xiàn)曙光

徐彪認(rèn)為，7月以來(lái)政策底被不斷夯實(shí)，但市場(chǎng)每個(gè)人都是一個(gè)悲觀主義者。不過(guò)近期包括政策、資金及影響市場(chǎng)情緒的貿(mào)易問(wèn)題都不同程度上出現(xiàn)邊際向好的跡象，政策底和資金底被夯實(shí)后，情緒底也初現(xiàn)曙光。

今年二季度以來(lái)，一方面國(guó)內(nèi)社融、消費(fèi)、基建投資等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)滑坡，債務(wù)違約、P2P爆雷等引發(fā)流動(dòng)性擔(dān)憂，另一方已經(jīng)面貿(mào)易摩擦不斷反復(fù)、美元加息預(yù)期增加，均對(duì)市場(chǎng)造成了相當(dāng)大的負(fù)面影響，國(guó)內(nèi)貨幣金融環(huán)境相對(duì)緊張。但從近一階段金融領(lǐng)域的政策信號(hào)來(lái)看，多項(xiàng)政策表明“去杠桿”正在實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向“穩(wěn)杠桿”，政策面正出現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)向。

徐彪表示，向前看，一系列新經(jīng)濟(jì)政策將支持包括高科技在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，而從業(yè)績(jī)的相對(duì)趨勢(shì)變化來(lái)看下半年仍將大概率是滬深300向下、創(chuàng)業(yè)板向上的格局，因此，如果從業(yè)績(jī)方面的邏輯來(lái)考慮，中長(zhǎng)期布局以創(chuàng)業(yè)板指為代表的成長(zhǎng)板塊將是更為理性的配置策略！

海通荀玉根：情緒扭轉(zhuǎn)至少需兩大信號(hào)

海通荀玉根認(rèn)為A股處于第5次歷史大底磨底中，換手率低至143%，情緒扭轉(zhuǎn)至少需兩大信號(hào)之一：一是去杠桿拐點(diǎn)，二是改革加速。前者看地方債務(wù)問(wèn)題解決方案，后者跟蹤十九屆四中全會(huì)。以穩(wěn)為先，消費(fèi)補(bǔ)跌后仍是磨底期較好的配置品，著眼未來(lái)重視科技類(lèi)成長(zhǎng)。

平安魏偉：政策改善預(yù)期將逐步體現(xiàn)，建議積極布局

平安魏偉仍繼續(xù)看好后市：從證監(jiān)會(huì)到銀保監(jiān)會(huì)的政策端口都在積極修復(fù)實(shí)體融資渠道，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也為資本市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展提供保障，持續(xù)的資本市場(chǎng)釋放維穩(wěn)信號(hào)。當(dāng)前人民幣匯率波動(dòng)預(yù)期已經(jīng)較為充分，政策改善預(yù)期將逐步體現(xiàn)，建議積極布局。

招商張夏：A股出現(xiàn)了若干從未出現(xiàn)的情況

招商張夏同樣繼續(xù)看好，A股出現(xiàn)了若干從未出現(xiàn)的情況，這些“異象”的出現(xiàn)，預(yù)示著在市場(chǎng)情緒平復(fù)后，有可能為未來(lái)A股的長(zhǎng)期牛市奠定基礎(chǔ)：國(guó)企改革提速，國(guó)企股權(quán)激勵(lì)數(shù)量大幅增加，國(guó)有資本買(mǎi)殼數(shù)量明顯增加。同時(shí)民營(yíng)上市公司股權(quán)激勵(lì)數(shù)量大幅增加。股票ETF逆勢(shì)遭遇大幅增加。股票回購(gòu)的規(guī)模大幅增加。

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