每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

經(jīng)過了年初至今的下跌，很多仍有持倉的投資者基本上都是處于"就地臥倒"的狀態(tài)，個人如此，其實(shí)機(jī)構(gòu)亦是如此。

從此前披露的二季報(bào)來看，不少偏股型基金的持倉變化并不大，但進(jìn)入7月份以來，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，有部分基金已經(jīng)明顯調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)，部分二季度末的重倉個股甚至已經(jīng)全部清倉。

另外，隨著近期部分基金上市公告書的披露，一些新基金的最新持倉動向也提前浮出了水面。

減持光伏和白酒

記者近期了解到，去年業(yè)績非常不錯的一只股票型基金，在進(jìn)入7月份以來，對所持有的個股進(jìn)行了較大幅度調(diào)換。

其中最明顯的變化就在于二季報(bào)中已顯示的所有光伏個股都已經(jīng)全部清倉，另外，小幅增倉了基建類個股，以及一小部分醫(yī)藥。對于做出這樣的調(diào)整，該基金管理人表示主要基于行業(yè)方面的原因來考慮，今年政府對于光伏行業(yè)的態(tài)度有所改變。

此外，在對于白酒的操作上，該基金管理人今年以來既有增持也有減持，其邏輯主要是：2018年一季度市場關(guān)于茅臺噪音很大，故全部清掉；2018年三四月由于白酒估值回調(diào)，所以增持了白酒類個股近20%倉位，而今年七八月在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)白酒中端銷售下滑，對白酒股做了集中減持。

表現(xiàn)在凈值上，今年二三線白酒都是正貢獻(xiàn)，一線白酒回調(diào)較大對凈值是負(fù)貢獻(xiàn)，茅臺是波動操作，是正貢獻(xiàn)。

值得一提的是，該基金雖然在去年取得了前20名的優(yōu)異業(yè)績，但今年以來卻是回撤明顯，甚至超過了大盤的跌幅。

不過該基金經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)階段受投資者的情緒面和風(fēng)險偏好變化影響導(dǎo)致持倉個股估值下行，但個股的上市公司基本面并未惡化，現(xiàn)階段更加考驗(yàn)跟蹤基本面的能力和持股耐心?；饍糁禃S著上市公司的業(yè)績出臺及情緒面修復(fù)而修復(fù)。

此外，該基金經(jīng)理還進(jìn)一步舉例電子消費(fèi)行業(yè)，"拿富士康對于蘋果（來說），現(xiàn)在是全產(chǎn)業(yè)鏈配置，遷移回美國很不現(xiàn)實(shí)，更多是市場的情緒顧慮，業(yè)績是公司最好的證明，一期業(yè)績不明顯的話，可用連續(xù)業(yè)績來驗(yàn)證以此打消市場的顧慮。"

謹(jǐn)慎建倉、大膽換股

從這些一連串的動作來看，雖然進(jìn)入三季度以來，市場表現(xiàn)并不太如意，但是基金經(jīng)理可是沒怎么閑著。而除了老基金的調(diào)倉換股，記者注意到，一些成立時間不滿一年的新基金在進(jìn)入7月份之后同樣在進(jìn)行調(diào)倉換股，其中比較受關(guān)注的東方紅系列基金，也有最新的持倉動向披露。

近期，東方紅目標(biāo)優(yōu)選定開混合基金披露上市交易公告書，從公告書中可以看出，截至2018年8月17日，該基金的股票倉位占比為9.01%，而從二季度末的數(shù)據(jù)來看，彼時的股票倉位占比為7.46%，也就是說，在1個多月的時間中，該基金小幅加倉。

而在十大重倉股方面，換股的動作也是非常明顯，二季度末持有的吉利汽車、綠城服務(wù)、中國宏橋、上汽集團(tuán)，均已退出了前十大，而前十大重倉股新增的四只分別為金正大、中國太保、中國建筑、宇通客車。

另外，剛于2018年7月13日成立的華夏戰(zhàn)略新興，近日也披露了上市交易公告書，不過從建倉情況來看，該基金還是非常謹(jǐn)慎，截至2018年8月9日，該基金的股票倉位僅有0.02%，而前十大重倉股中，唯一的個股是寶鋼股份。

雖然目前大家對于市場的點(diǎn)位已經(jīng)偏樂觀，但是從這幾家知名基金公司的新基金來看，整體的建倉節(jié)奏還是比較緩慢?；蛟S正如上述那位減持光伏和白酒的基金經(jīng)理所言："政策底已出現(xiàn)，市場底在慢慢出來，筑底過程中，很難判斷要短期筑底還是中長期筑底。"