每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

經(jīng)過(guò)了年初至今的下跌，很多仍有持倉(cāng)的投資者基本上都是處于"就地臥倒"的狀態(tài)，個(gè)人如此，其實(shí)機(jī)構(gòu)亦是如此。

從此前披露的二季報(bào)來(lái)看，不少偏股型基金的持倉(cāng)變化并不大，但進(jìn)入7月份以來(lái)，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，有部分基金已經(jīng)明顯調(diào)整了持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，部分二季度末的重倉(cāng)個(gè)股甚至已經(jīng)全部清倉(cāng)。

另外，隨著近期部分基金上市公告書的披露，一些新基金的最新持倉(cāng)動(dòng)向也提前浮出了水面。

減持光伏和白酒

記者近期了解到，去年業(yè)績(jī)非常不錯(cuò)的一只股票型基金，在進(jìn)入7月份以來(lái)，對(duì)所持有的個(gè)股進(jìn)行了較大幅度調(diào)換。

其中最明顯的變化就在于二季報(bào)中已顯示的所有光伏個(gè)股都已經(jīng)全部清倉(cāng)，另外，小幅增倉(cāng)了基建類個(gè)股，以及一小部分醫(yī)藥。對(duì)于做出這樣的調(diào)整，該基金管理人表示主要基于行業(yè)方面的原因來(lái)考慮，今年政府對(duì)于光伏行業(yè)的態(tài)度有所改變。

此外，在對(duì)于白酒的操作上，該基金管理人今年以來(lái)既有增持也有減持，其邏輯主要是：2018年一季度市場(chǎng)關(guān)于茅臺(tái)噪音很大，故全部清掉；2018年三四月由于白酒估值回調(diào)，所以增持了白酒類個(gè)股近20%倉(cāng)位，而今年七八月在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)白酒中端銷售下滑，對(duì)白酒股做了集中減持。

表現(xiàn)在凈值上，今年二三線白酒都是正貢獻(xiàn)，一線白酒回調(diào)較大對(duì)凈值是負(fù)貢獻(xiàn)，茅臺(tái)是波動(dòng)操作，是正貢獻(xiàn)。

值得一提的是，該基金雖然在去年取得了前20名的優(yōu)異業(yè)績(jī)，但今年以來(lái)卻是回撤明顯，甚至超過(guò)了大盤的跌幅。

不過(guò)該基金經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)階段受投資者的情緒面和風(fēng)險(xiǎn)偏好變化影響導(dǎo)致持倉(cāng)個(gè)股估值下行，但個(gè)股的上市公司基本面并未惡化，現(xiàn)階段更加考驗(yàn)跟蹤基本面的能力和持股耐心?；饍糁禃?huì)隨著上市公司的業(yè)績(jī)出臺(tái)及情緒面修復(fù)而修復(fù)。

此外，該基金經(jīng)理還進(jìn)一步舉例電子消費(fèi)行業(yè)，"拿富士康對(duì)于蘋果（來(lái)說(shuō)），現(xiàn)在是全產(chǎn)業(yè)鏈配置，遷移回美國(guó)很不現(xiàn)實(shí)，更多是市場(chǎng)的情緒顧慮，業(yè)績(jī)是公司最好的證明，一期業(yè)績(jī)不明顯的話，可用連續(xù)業(yè)績(jī)來(lái)驗(yàn)證以此打消市場(chǎng)的顧慮。"

謹(jǐn)慎建倉(cāng)、大膽換股

從這些一連串的動(dòng)作來(lái)看，雖然進(jìn)入三季度以來(lái)，市場(chǎng)表現(xiàn)并不太如意，但是基金經(jīng)理可是沒(méi)怎么閑著。而除了老基金的調(diào)倉(cāng)換股，記者注意到，一些成立時(shí)間不滿一年的新基金在進(jìn)入7月份之后同樣在進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，其中比較受關(guān)注的東方紅系列基金，也有最新的持倉(cāng)動(dòng)向披露。

近期，東方紅目標(biāo)優(yōu)選定開(kāi)混合基金披露上市交易公告書，從公告書中可以看出，截至2018年8月17日，該基金的股票倉(cāng)位占比為9.01%，而從二季度末的數(shù)據(jù)來(lái)看，彼時(shí)的股票倉(cāng)位占比為7.46%，也就是說(shuō)，在1個(gè)多月的時(shí)間中，該基金小幅加倉(cāng)。

而在十大重倉(cāng)股方面，換股的動(dòng)作也是非常明顯，二季度末持有的吉利汽車、綠城服務(wù)、中國(guó)宏橋、上汽集團(tuán)，均已退出了前十大，而前十大重倉(cāng)股新增的四只分別為金正大、中國(guó)太保、中國(guó)建筑、宇通客車。

另外，剛于2018年7月13日成立的華夏戰(zhàn)略新興，近日也披露了上市交易公告書，不過(guò)從建倉(cāng)情況來(lái)看，該基金還是非常謹(jǐn)慎，截至2018年8月9日，該基金的股票倉(cāng)位僅有0.02%，而前十大重倉(cāng)股中，唯一的個(gè)股是寶鋼股份。

雖然目前大家對(duì)于市場(chǎng)的點(diǎn)位已經(jīng)偏樂(lè)觀，但是從這幾家知名基金公司的新基金來(lái)看，整體的建倉(cāng)節(jié)奏還是比較緩慢?；蛟S正如上述那位減持光伏和白酒的基金經(jīng)理所言："政策底已出現(xiàn)，市場(chǎng)底在慢慢出來(lái)，筑底過(guò)程中，很難判斷要短期筑底還是中長(zhǎng)期筑底。"