每經(jīng)記者 王星平    每經(jīng)編輯 步靜    

圖片來源：東方IC

幾經(jīng)波折，“國家隊(duì)”中國郵政速遞物流股份有限公司（以下簡稱“EMS”）終于再次啟動(dòng)IPO。

據(jù)《證券日報(bào)》報(bào)道，8月20日，在中國郵政與中國鐵塔戰(zhàn)略合作簽約儀式上，中國郵政董事長劉愛力表示，郵政EMS將在明年引入戰(zhàn)略投資者，啟動(dòng)IPO，確保三年之內(nèi)成功上市。這是繼2013年主動(dòng)退出IPO申請后，EMS再一次宣布沖擊IPO。

對于更多的上市細(xì)節(jié)，劉愛力并未透露。即便如此，這一消息依然引起業(yè)界關(guān)注。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，作為國內(nèi)頭部快遞企業(yè)中唯一一家還沒上市的巨頭，EMS的上市對物流行業(yè)在資本市場中的表現(xiàn)無疑是有利的，但同樣作為一家國企，企業(yè)制度上的不同也可能讓EMS的上市之路不如其它企業(yè)順利。

對此，貫鑠企業(yè)CEO、物流專家趙小敏在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前無論是國家對國企改革方面的助推，還是中國郵政內(nèi)部混改的情況，都在加快EMS上市的腳步，三年時(shí)間相對比較保守，若不出意外，EMS上市很可能會(huì)在明年下半年完成。

EMS再度沖擊IPO

事實(shí)上，早在2011年8月,EMS就向證監(jiān)會(huì)提交了上市申請，2012年5月4日，EMS就曾IPO上會(huì)獲通過。但隨后因沒有按時(shí)提交自查報(bào)告而被中止審查。2013年7月，經(jīng)過系列整改后的EMS重新通過發(fā)審會(huì)，但由于招股書審計(jì)和關(guān)聯(lián)交易隱患問題等，EMS又主動(dòng)撤回IPO申報(bào)材料。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理此前EMS退出上市申請的過往發(fā)現(xiàn)，EMS將此前撤回IPO申請的原因歸咎于“市場競爭”。而對于EMS反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“市場競爭”因素，業(yè)內(nèi)人士曾對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，蔓延整個(gè)快遞行業(yè)多年，并持續(xù)加劇的“價(jià)格戰(zhàn)”是促使EMS主動(dòng)退出IPO最直接的導(dǎo)火索。但在業(yè)內(nèi)人士看來，此前EMS退出IPO，與自身業(yè)績表現(xiàn)有著直接關(guān)系。

就在首次申請IPO時(shí)，EMS曾因盈利能力不足而受到質(zhì)疑。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院快遞產(chǎn)業(yè)研究分析師陳紹峰曾表示，中郵速遞毛利率大概為7%左右，凈利率不到5%，而一般物流企業(yè)的凈利率在10%左右，而速遞業(yè)務(wù)還要稍微高一些。

同時(shí)，公開數(shù)據(jù)顯示，1999年，EMS的市場份額曾高達(dá)90%以上，毫無異議成為行業(yè)領(lǐng)頭羊。彼時(shí)，民營企業(yè)才剛剛起步。2011年，EMS的市場份額已經(jīng)下降至30%?？爝f咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇表示，此前EMS市場化程度還不夠，并且市場份額、盈利能力等都未達(dá)到上市的條件。

那么，五年后，EMS再度啟動(dòng)IPO之路，現(xiàn)在它準(zhǔn)備好了嗎？

趙小敏認(rèn)為，無論是宏觀層面國家對國企改革的支持上，還是從當(dāng)下物流行業(yè)所處的市場環(huán)境看，都對EMS上市是有利的。

此外，趙小敏還重點(diǎn)指出了此前“換崗”這一因素對EMS上市的重要性。劉愛力上任中國郵政董事長最大的任務(wù)有兩個(gè)：一是完成中國郵政混改，二就是推動(dòng)中國郵政上市。

“從過往劉愛力雷厲風(fēng)行的風(fēng)格來看，對中國郵政上市是有利的。”趙小敏說。

公開資料顯示，中國郵政7月19日宣布，劉愛力任中國郵政集團(tuán)公司董事長、黨組書記，免去其中國電信集團(tuán)有限公司董事、總經(jīng)理、黨組副書記職務(wù)。在此之前，劉愛力歷任中國鐵塔董事長、中國移動(dòng)副總經(jīng)歷、中國電信董事、總經(jīng)理、總裁。

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或許由于出身“國家隊(duì)”，一直以來EMS給人的印象是“貴”和“慢”。但近幾年，EMS似乎也有心改變公眾對自己的這一印象。

為此，EMS嘗試放下身段，屢次降價(jià)提速，參戰(zhàn)“雙11”，更加貼近市場。而在民營快遞企業(yè)紛紛涉足生鮮領(lǐng)域，發(fā)力智慧物流時(shí)，EMS也在進(jìn)行應(yīng)對。去年4月，EMS殺入生鮮冷鏈配送領(lǐng)域，發(fā)布生鮮產(chǎn)品寄遞行業(yè)解決方案，與多省聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)生鮮冷鏈配送全國次日達(dá)。為了發(fā)力智慧物流，EMS與騰訊進(jìn)行合作，推出刷臉取快遞、智能攬投等多項(xiàng)服務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些嘗試在爭取更多的市場同時(shí)，也推動(dòng)著EMS上市的進(jìn)程。對于EMS上市這一動(dòng)作，業(yè)界認(rèn)為只是時(shí)間早晚的問題。但作為“國家隊(duì)”的一員，市場最關(guān)注的是中國郵政將整體上市還是分拆EMS單獨(dú)上市。

對此，趙小敏表示，目前，中國郵政旗下中國郵儲銀行已經(jīng)在港股上市，如果中國郵政整體上市，將會(huì)對集團(tuán)旗下業(yè)務(wù)形成協(xié)同發(fā)展，發(fā)揮“產(chǎn)業(yè)+金融”的優(yōu)勢。而中國郵政旗下本身已有殼資源湘郵科技，不排除會(huì)采取借殼的方式登陸資本市場。

去年“兩會(huì)”期間，國家郵政局局長馬軍勝首次提出“BESTY”構(gòu)想，計(jì)劃在2020年打造出若干家具備參與國際市場競爭能力的航母級企業(yè)。“BESTY”中，S代表順豐，T指中通、圓通和申通，Y指韻達(dá)，E指EMS，B指百世。

如今，快遞“BESTY”的框架的搭建已出雛形。趙小敏認(rèn)為，如今已經(jīng)有了中國聯(lián)通等國企混改的經(jīng)驗(yàn)，中國郵政混改速度也會(huì)加快，EMS資產(chǎn)證券化的速度也會(huì)加快，所以很可能明年下半年郵政就會(huì)掛牌。

當(dāng)然，趙小敏同時(shí)也表示，上市不能作為衡量一個(gè)企業(yè)競爭力的唯一標(biāo)準(zhǔn)，即使是上市成功，提升服務(wù)與體驗(yàn)依然是EMS接下來需要做的事情。