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三年不到虧損109億 量產(chǎn)不足交付困難 蔚來汽車“未來”在哪里?

e公司官微 2018-08-26 07:27:55

一出生就自帶光環(huán)的蔚來汽車將于9月18日美股上市,募集10億美元,市值60億~80億美元,為中國(guó)電動(dòng)車赴美上市第一股。然而蔚來汽車不到三年就已虧出109億元,而且除了虧損外,ES8的交付時(shí)間也是一拖再拖,在大面積交付之前選擇赴美上市,這又為蔚來汽車增添了不少話題。

忙著退市的特斯拉,最終宣布放棄私有化。而蔚來汽車則忙著赴美IPO。

據(jù)市場(chǎng)消息,蔚來汽車將于9月18日美股上市,募集10億美元,市值60億~80億美元,為中國(guó)電動(dòng)車赴美上市第一股。然而蔚來汽車不到三年就已虧出109億元,而且除了虧損外,ES8的交付時(shí)間也是一拖再拖,在大面積交付之前選擇赴美上市,這又為蔚來汽車增添了不少話題。

股東和承銷商星光熠熠

蔚來汽車一出生就自帶光環(huán)。2014年11月,由易車網(wǎng)創(chuàng)始人李斌、汽車之家創(chuàng)始人李想和京東CEO劉強(qiáng)東等人聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立的蔚來汽車,在其成立之初就獲得了騰訊、高瓴資本、順為資本等“豪華天團(tuán)”的投資。后面還陸續(xù)獲得百度資本、紅杉、聯(lián)想集團(tuán)、華平、IDG等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)投資。

具體股東持股數(shù)據(jù)為:創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李斌持股17.2%,為最大股東;騰訊持股15.2%,為第二大股東;高瓴資本持股7.5%,為第三大股東;另一創(chuàng)始人李想持股1.7%。

蔚來汽車上市前的最后一輪私募融資估值為50億美元,本次IPO擁有超豪華承銷商陣容:摩根士丹利、高盛、摩根大通、美銀美林、花旗銀行、德意志銀行、瑞士信貸、瑞銀證券和WR Securities。

更多人初次了解蔚來汽車,是蔚來EP9,這款電動(dòng)超跑震驚曬車圈時(shí),售價(jià)更為親民的ES8就已呼之欲出。而在ES8之后,李斌透露,會(huì)推出比ES8價(jià)格更低的產(chǎn)品。同時(shí)李斌也曾表示:“由高到低”培養(yǎng)新品牌。

可以看出,蔚來汽車的品牌勢(shì)能,更多地來自于星光熠熠的股東名單、互聯(lián)網(wǎng)造車概念、以及賦予他的精彩故事。而具體到汽車價(jià)格,是從高轉(zhuǎn)低的勢(shì)能釋放。

IPO被解讀為極度缺錢

截至目前蔚來汽車只完成了4輪融資便開始IPO,這被外界一致解讀為極度缺錢。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看,外界的解讀也不無道理。2016年和2017年,蔚來汽車收入為零,虧損額卻在逐漸擴(kuò)大,目前仍處于虧損狀態(tài)。

招股書顯示,蔚來汽車今年上半年的研發(fā)支出14.5億元,去年的研發(fā)支出26億元、前年的研發(fā)支出14.6億元,同期銷售管理成本分別為17.2億元、23.5億元和11.3億元。再來看同期收入,汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收為4439萬元、其他業(yè)務(wù)收入159萬元,總收入4599萬元。

也就是說,蔚來汽車最近三年一直在承受巨額虧損。具體數(shù)據(jù)為,今年上半年凈虧損33.3億元,2017年、2016年的凈虧損分別為25.7億元、50.2億元,總虧損109.2億元。截至2018年6月30日,蔚來汽車總資產(chǎn)103億元,其中現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物44.23億元。

從招股書中看,蔚來汽車的大部分資金都用到了研發(fā)和銷售上。2016年、2017年和2018年上半年,蔚來汽車的研發(fā)費(fèi)用分別為14.65億元、26.03億元和14.49億元,對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用分別為11.36億元、23.51億元和17.26億元。

另外,在人員配比上,除中國(guó)團(tuán)隊(duì)外,蔚來汽車還在美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)等地部署研發(fā)團(tuán)隊(duì),研發(fā)人員占員工總數(shù)接近30%,足見對(duì)研發(fā)的重視。

量產(chǎn)困難

蔚來汽車是第一個(gè)將互聯(lián)網(wǎng)造車概念落地的車企。2017年12月16日,蔚來ES8純電動(dòng)SUV國(guó)內(nèi)正式上市,新車共推兩款車型,售價(jià)44.8萬~54.8萬元。蔚來計(jì)劃在2021年之前,以每年一款的速度陸續(xù)推出三款新品。

蔚來汽車最早提出今年3~4月份交付2000臺(tái),結(jié)果到了5月底交付了10輛,均是給內(nèi)部員工。據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道,截至2018年7月31日,蔚來汽車首款量產(chǎn)車型ES8已經(jīng)交付了481輛,有超過17000輛ES8的訂單未完成。根據(jù)計(jì)劃,今年9月之前,ES8首批1萬輛創(chuàng)始人版本將會(huì)交付完畢,能否實(shí)現(xiàn),目前還不能判斷。

而蔚來的另一項(xiàng)重磅產(chǎn)品換電站的建設(shè)也不樂觀,在今年5月20日,蔚來的首家換電站在深圳南山區(qū)落成,這距離蔚來計(jì)劃中的到2020年將在全國(guó)建設(shè)超過1100座換電站,投放超過1200輛移動(dòng)充電車還有距離。

李斌在近日接受媒體采訪時(shí),多次被問起ES8的具體交付問題,他對(duì)此表示:“我們不愿意談數(shù)字,談數(shù)字容易自取其辱。”

和蔚來汽車對(duì)賭年底交付1萬臺(tái)車的小鵬汽車也面臨量產(chǎn)的難題。目前小鵬汽車與海馬汽車進(jìn)行合作生產(chǎn),并已下線了15輛量產(chǎn)車,小鵬汽車計(jì)劃將6000輛小鵬G3交付給首批車主。但位于肇慶的小鵬汽車工廠尚處于土地平整階段,工地內(nèi)并沒有相關(guān)的工廠建筑處于建造中,量產(chǎn)還需時(shí)日。

自2015年互聯(lián)網(wǎng)汽車進(jìn)入人們視線以來,熱度與日俱增。但與之形成鮮明對(duì)比,在路上我們基本看不見互聯(lián)網(wǎng)汽車。

在今年的北京國(guó)際車展期間,包括蔚來、威馬、小鵬、拜騰、奇點(diǎn)等在內(nèi)的造車新勢(shì)力企業(yè)共帶來了20款左右的新車競(jìng)秀,賺足了眼球。

但賣汽車的終極目標(biāo)是車行駛到路上。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)的44個(gè)廠家數(shù)據(jù)顯示,今年上半年新能源乘用車總銷量為35.19萬輛,同比去年同期增長(zhǎng)120%。在這35.19萬輛的銷量中,造車新勢(shì)力的銷量?jī)H為4544輛,占比1.3%。

造車新勢(shì)力為何交付困難?

蔚來汽車“難產(chǎn)”的原因是多方面的。2016年4月7日,江淮汽車發(fā)布公告,正式與蔚來汽車簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方將共同打造包括蔚來品牌首款汽車在內(nèi)的一條完整產(chǎn)線。此條產(chǎn)線最為重要的功能則是蔚來汽車全鋁車身的制造。也正是由于工藝要求高,時(shí)間跨度長(zhǎng),不斷結(jié)合新技術(shù)使得交付的日期一拖再拖。

從公開的信息可以看到,蔚來在主要零部件上都選擇了主流的供應(yīng)商,而且以合資企業(yè)為主,這也一定程度上反應(yīng)了蔚來ES8車價(jià)高的原因。當(dāng)然,除了外購(gòu)之外,蔚來的一些關(guān)鍵部件也自己開發(fā)生產(chǎn)。比如電機(jī)電控、電池pack,還有車內(nèi)儀表、HUD等顯示系統(tǒng)。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)造車,最大的難關(guān)莫過于生產(chǎn)線,不管是自己建工廠還是找傳統(tǒng)車企代工,都必須解決生產(chǎn)過程。和代工廠合作流水線打造緩慢,后續(xù)修改設(shè)計(jì)和制造也顯得較為困難。而選擇自建工廠打造一條完整的自有生產(chǎn)線,相較于缺少資金,造車企業(yè)缺少的更是時(shí)間。加之在國(guó)內(nèi)汽車制造資質(zhì)難以獲取,也成為阻礙互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造車的難題。目前大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)車企都尚未敲定生產(chǎn)環(huán)節(jié),導(dǎo)致汽車不能量產(chǎn),難以按時(shí)交付。

融資順利

互聯(lián)網(wǎng)造車行業(yè)盡管交付緩慢,但融資一直相對(duì)順利。

蔚來汽車存活至今全靠融資。成立至今,蔚來汽車進(jìn)行過4輪融資。其中,A輪融資3.5億美元,B輪融資3.4億美元,C輪融資5.7億美元,D輪融資10.9億美元,總計(jì)23.5億美元。

來看新勢(shì)力造車“三強(qiáng)”的融資情況。公開資料顯示,蔚來汽車花4年時(shí)間累計(jì)完成了約150億元融資;威馬汽車花3年時(shí)間累計(jì)完成了超過120億元融資;小鵬汽車在過去4年也完成融資約100億元。

近日,小鵬汽車在廣州發(fā)布了其最新的未來戰(zhàn)略布局及發(fā)展方向,并開啟了小鵬G3的新一輪預(yù)售。與G3同樣受關(guān)注的是顧宏地一句“小鵬汽車計(jì)劃在2019年底實(shí)現(xiàn)累計(jì)約300億元的融資”的豪言。

小鵬汽車對(duì)外公布了下一階段的目標(biāo):截止2019年底,計(jì)劃獲得約300億元融資,募集方式為私募股權(quán)+債務(wù)融資+另類資本。實(shí)際上,本月初,小鵬汽車宣布完成40億元B2輪融資,加上年初的B1輪融資,2018年已經(jīng)完成了62億元融資。“我們?nèi)谕炅薆+輪之后資金是非常充足的。”顧宏地透露。

造車新勢(shì)力前景幾何?

全球智能手機(jī)增速放緩已是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí),對(duì)于逐利的資本,正在尋找下一個(gè)“類手機(jī)”生意。新能源汽車因其單價(jià)高、邊際利潤(rùn)高,受到多方資本青睞。

目前,除了已經(jīng)拿到純電動(dòng)乘用車造車牌照的企業(yè)以外,還有一大波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在造車路上。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道聯(lián)合羅蘭貝格聯(lián)合推出的《新趨勢(shì)下車企未來競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》稱,優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨界進(jìn)入汽車行業(yè),深度參與汽車產(chǎn)業(yè)鏈條的各個(gè)環(huán)節(jié)。

從去年開始,傳統(tǒng)車企對(duì)逐步壯大的新勢(shì)力企業(yè)新技術(shù)與服務(wù)優(yōu)勢(shì)有明確認(rèn)識(shí),雙方開始展開戰(zhàn)略與資本合作;預(yù)計(jì)從2024年開始,雙方合作模式進(jìn)一步加深,逐步出現(xiàn)新舊勢(shì)力間的并購(gòu)與行業(yè)整合。

對(duì)于傳統(tǒng)車企而言,傳統(tǒng)整車廠可以在生產(chǎn)資質(zhì)與生產(chǎn)工藝、整車研發(fā)能力,銷售和售后服務(wù)渠道方面給予新勢(shì)力造車企業(yè)幫助。只不過,在智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)上,傳統(tǒng)車企即便有一定的積累,但同樣缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因;銷售環(huán)節(jié)模態(tài)偏傳統(tǒng)、需創(chuàng)新銷售方式與獲客渠道;在結(jié)合線上平臺(tái)的售后與出行服務(wù)運(yùn)營(yíng)上,缺乏經(jīng)驗(yàn)。

而造車新勢(shì)力缺乏生產(chǎn)資質(zhì)、短期內(nèi)無法建立工廠與量產(chǎn)產(chǎn)能,且需大量前期資金投入;缺乏供應(yīng)鏈資源、需要相關(guān)政府資源支持。

來源:e公司官微(ID:lianhuacaijing) 記者:張騫爻

責(zé)編 李語涵

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