從上周三（8月29日）阿根廷總統(tǒng)馬克里（Mauricio Macri）罕見(jiàn)在YouTube平臺(tái)上向IMF“喊話(huà)”要加快援助貸款發(fā)放以來(lái)，阿根廷比索在不到一周累跌16%，今年以來(lái)累跌近50%，成為新興市場(chǎng)表現(xiàn)最差的貨幣之一，也是全球經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)最差的貨幣之一。

本周二（9月4日），阿根廷政府官員將與IMF在美國(guó)首都華盛頓開(kāi)會(huì)，商議提前發(fā)放6月達(dá)成的500億美元貸款援助事宜。為了快速重建投資者信心，阿根廷政府也在周一宣布新的財(cái)政緊縮措施，包括對(duì)部分大宗商品出口商征稅來(lái)提升財(cái)政收入，以及削減一半政府部門(mén)等。

但路透社觀察，盡管官方公報(bào)表示，阿根廷政府已決定修改谷物、油料種子及其副產(chǎn)品的部分出口權(quán)利，但沒(méi)有提供出口稅率提升還是稅種擴(kuò)大化、何時(shí)對(duì)出口稅作出改變等細(xì)節(jié)。只是提到出口稅征收標(biāo)準(zhǔn)為每1美元對(duì)4比索，以及出口稅將持續(xù)到2020年12月。

阿根廷比索兌美元周一開(kāi)盤(pán)跌2.63%，報(bào)36.92比索，隨后快速跌超4%，報(bào)38.70比索。在阿根廷財(cái)政改革計(jì)劃發(fā)布后，該國(guó)主要Merval股指下跌1.8%。

金融博客Zerohedge指出，大宗商品出口征稅對(duì)市場(chǎng)不算好消息，因?yàn)檫@一行業(yè)是阿根廷的經(jīng)濟(jì)支柱之一。 最新消息顯示，標(biāo)普將阿根廷4家銀行列入信用負(fù)面觀察名單：

將Banco De Galicia Y Buenos Aires S.A.信用評(píng)級(jí)維持在B+不變，評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。

將Banco Hipotecario S.A.信用評(píng)級(jí)維持在B+不變，評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。

將Banco Patagonia S.A.信用評(píng)級(jí)維持在B+不變，評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。

將Banco De La Provincia De Buenos Aires信用評(píng)級(jí)維持在B+不變，評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。

據(jù)彭博社報(bào)道，阿根廷財(cái)政部現(xiàn)在被稱(chēng)作“經(jīng)濟(jì)部”，阿根廷能源部將向經(jīng)濟(jì)部直接匯報(bào)。阿根廷財(cái)長(zhǎng)Nicolas Dujovne將成為經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)，能源部長(zhǎng)Javier Iguacel將成為能源大臣，向經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)匯報(bào)。

同時(shí)，Marcos Pena繼續(xù)留任內(nèi)閣首席部長(zhǎng)，前現(xiàn)代化部長(zhǎng)Andres Ibarra被任命為內(nèi)閣次部長(zhǎng)。前農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)Luis Etchevehere成為農(nóng)業(yè)大臣，向生產(chǎn)部長(zhǎng)匯報(bào)。

阿根廷財(cái)政改革：減少一半公務(wù)員 提前一年實(shí)現(xiàn)收支平衡

日內(nèi)稍早，阿根廷總統(tǒng)馬克里的演講比預(yù)計(jì)晚召開(kāi)了一個(gè)多小時(shí)，他在長(zhǎng)達(dá)30分鐘的演講中表示，阿根廷必須加快改革步伐來(lái)提振市場(chǎng)信心：

我們知道出口稅是糟糕的，但必須實(shí)施。阿根廷將對(duì)出口商征稅來(lái)提升收入，將把政府部門(mén)人數(shù)降至當(dāng)前水平的一半以下。

由于貧困人數(shù)上升，將提供食品和救濟(jì)項(xiàng)目。從9月開(kāi)始，將增加兒童津貼。

因外部因素，阿根廷的狀況已出現(xiàn)大幅改變，阿根廷的開(kāi)支不會(huì)超出所持有的資金。

巴西和土耳其的情況加速了阿根廷比索貶值，投資者已經(jīng)開(kāi)始懷疑阿根廷的能力。

阿根廷或在未來(lái)數(shù)天與IMF達(dá)成協(xié)議。

隨后，阿根廷財(cái)長(zhǎng)Nicolas Dujovne講話(huà)表示，阿根廷計(jì)劃2019年實(shí)現(xiàn)初步預(yù)算平衡，計(jì)劃2020年實(shí)現(xiàn)1%的初步預(yù)算盈余，并將2018年初步預(yù)算赤字占GDP比例設(shè)定在2.6%。

IMF此前對(duì)阿根廷的財(cái)政要求是，2018年預(yù)算赤字占GDP的比重為2.7%（去年為3.9%），2019年赤字比重為1.3%，到2020年實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡。由此可見(jiàn)，為了爭(zhēng)取到IMF有條件貸款提前發(fā)放，阿根廷政府承諾實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡及盈余的時(shí)間均提前了一年，今年對(duì)赤字的削減決心進(jìn)一步增強(qiáng)。

阿根廷財(cái)長(zhǎng)Dujovne還表示，外部局勢(shì)正在惡化，阿根廷也犯下了一些錯(cuò)誤，但正試圖修復(fù)歷史性的財(cái)政不平衡問(wèn)題。預(yù)計(jì)2019年將獲得額外2800億比索的財(cái)政收入，同時(shí)將削減占GDP比重0.7個(gè)百分點(diǎn)的公共開(kāi)支，2019年通過(guò)出口稅將財(cái)政赤字占GDP比重減少1.1個(gè)百分點(diǎn)。

他同時(shí)證實(shí)，阿根廷政府從周二起將同IMF討論能夠獲得多少貸款，但與IMF之間的新協(xié)議沒(méi)有時(shí)間表。雖然他預(yù)計(jì)：“從基本面情況來(lái)看，阿根廷的匯率過(guò)于疲軟”，即基本面理應(yīng)支持更高一些的本幣匯率，他也承認(rèn)，今年的經(jīng)濟(jì)萎縮程度將超過(guò)預(yù)期，并將下調(diào)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

阿根廷內(nèi)憂(yōu)外患或重演債務(wù)危機(jī) 加劇大選政治風(fēng)險(xiǎn)

2018年初，阿根廷政府還預(yù)計(jì)今年將錄得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，通脹率也會(huì)進(jìn)一步下降。但上周一，阿根廷政府修改了經(jīng)濟(jì)預(yù)期，認(rèn)為今年會(huì)錄得經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)1%，在過(guò)去三年來(lái)有兩年將陷入經(jīng)濟(jì)衰退。華爾街見(jiàn)聞主編精選《加息都加到60%了！為何阿根廷比索還是崩了？》提到，阿根廷目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與2001年著名的債務(wù)危機(jī)極其相似，當(dāng)年也不得不引入IMF的“外援”：

最新數(shù)據(jù)顯示，6月該國(guó)經(jīng)濟(jì)同比收縮6.7%，創(chuàng)九年最差表現(xiàn)。財(cái)長(zhǎng)Nicolas Dujovne周一預(yù)計(jì)，2018年經(jīng)濟(jì)會(huì)整體萎縮1%，在三年內(nèi)兩度陷入經(jīng)濟(jì)衰退，而年初時(shí)還預(yù)期今年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)3%，形成強(qiáng)烈反差。政府預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，穆迪預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)衰退延續(xù)到2019年。

對(duì)于民眾而言，失業(yè)率上升并接近雙位數(shù)，薪資增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于通脹漲幅；7月消費(fèi)者物價(jià)上漲3.1個(gè)百分點(diǎn)，至31.2%，比IMF規(guī)定的2019年通脹目標(biāo)高出10個(gè)百分點(diǎn)。汽油、電力和稅費(fèi)高漲，有中產(chǎn)階層重回官方貧困線水平，消費(fèi)者信心從2015年底的54%跌至36%。

8月以來(lái)，阿根廷比索兌美元跌幅高達(dá)37%，成為2001年債務(wù)危機(jī)以來(lái)表現(xiàn)最差的單月；今年以來(lái)累計(jì)暴跌53.9%，成為新興市場(chǎng)表現(xiàn)最差的貨幣，與土耳其里拉成了“難兄難弟”。

直到上周五，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）宣布“全力支持”陷入困境的阿根廷政府之后，阿根廷的貨幣危機(jī)才有所緩和。同時(shí)，阿根廷央行大幅加息1500個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率拉升至60%的全球之最，土耳其央行還釋放了外匯儲(chǔ)備以增加流動(dòng)性，但上周比索還是跌跌不休。

今年6月，阿根廷與IMF達(dá)成新貸款協(xié)議，是IMF有史以來(lái)向任何國(guó)家提供的最大一筆貸款——500億美元。當(dāng)月阿根廷獲得了其中首批150億美元，第二批30億美元料將9月發(fā)放，但盡管IMF的貸款規(guī)模龐大，它也只能覆蓋阿根廷14個(gè)月的經(jīng)常賬戶(hù)赤字。

彭博社評(píng)價(jià)稱(chēng)，阿根廷今年運(yùn)氣不好，遭遇了歷史性干旱影響大豆收成，還有國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的負(fù)面環(huán)境；國(guó)內(nèi)通脹高企，侵蝕了消費(fèi)需求；政府與市場(chǎng)溝通不暢，以及令人困惑的政策，都加劇了阿根廷經(jīng)濟(jì)惡化的速度。周一的財(cái)政改革釋放了一個(gè)顯著信號(hào)，即阿根廷政府策略轉(zhuǎn)型。

但英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》指出，阿根廷馬克里政府除了面臨經(jīng)濟(jì)和貨幣動(dòng)蕩危機(jī)，還面臨2019年10月總統(tǒng)大選的政治危機(jī)，需要艱難地平衡國(guó)際投資者與國(guó)內(nèi)民眾雙方的信心。從2015年底勝選以來(lái)，馬克里的民眾支持率下降了1/3，若親市場(chǎng)的馬克里不能連任，也會(huì)加速投資者信心流失。

標(biāo)普曾在9月1日宣布，下調(diào)阿根廷評(píng)級(jí)B+的前景展望至負(fù)面觀察名單，與土耳其、希臘和斐濟(jì)持平。由于擔(dān)心阿根廷比索暴跌或危及政府的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，引發(fā)資本外流，很可能將進(jìn)一步下調(diào)阿根廷評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)。如果阿根廷政府能成功阻止貨幣貶值，并有望在2019年令本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，則將長(zhǎng)期維持阿根廷評(píng)級(jí)為B+。

華爾街見(jiàn)聞 郭昕妤 杜玉