每經(jīng)記者 蔡鼎 實(shí)習(xí)記者 謝陶    每經(jīng)編輯 步靜    

羅馬當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月3日，意大利聯(lián)合政府的政黨領(lǐng)袖表示，他們將向歐盟尋求增加明年預(yù)算赤字的余地，這與歐盟執(zhí)行委員會(huì)希望意大利削減財(cái)政赤字的意愿相悖。

意大利副總理薩爾維尼表示，他希望增加支出，同時(shí)為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，意大利的預(yù)算赤字可能會(huì)觸及歐盟規(guī)定預(yù)算赤字不能超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值3%的紅線。

債務(wù)高企預(yù)算赤字與歐盟沖突

上周五（8月31日），國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（Fitch）宣布維持意大利主權(quán)債信用評(píng)級(jí)BBB不變，僅比垃圾級(jí)別高出兩檔。Fitch還將意大利主權(quán)債信用從“展望”調(diào)至“負(fù)面”，同時(shí)對(duì)意大利債務(wù)趨勢(shì)表示不容樂(lè)觀。Fitch預(yù)計(jì)，意大利新的聯(lián)合政府在高負(fù)債的背景下放寬財(cái)政，將會(huì)給經(jīng)濟(jì)招致更多潛在沖擊。

長(zhǎng)期以來(lái)，意大利政府赤字問(wèn)題嚴(yán)重，政府債務(wù)高企。知名數(shù)據(jù)網(wǎng)站Trading Economics的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，意大利政府的債務(wù)高達(dá)約2.3萬(wàn)億歐元，排名全球第三。在2017年，意大利政府債務(wù)與GDP之間的比值高達(dá)131.8%。1988年至2017年間政府債務(wù)與GDP的平均比值約為111%，嚴(yán)重違反歐盟關(guān)于債務(wù)與GDP比值的規(guī)定。

在Fitch發(fā)布公告后，意大利聯(lián)合執(zhí)政的兩黨黨首仍堅(jiān)持關(guān)于減稅和增加福利性支出的競(jìng)選承諾，這與歐盟希望意大利削減財(cái)政赤字的期望不符。市場(chǎng)也普遍擔(dān)心意大利債務(wù)狀況會(huì)持續(xù)惡化，預(yù)計(jì)赤字占GDP比重會(huì)觸及歐盟設(shè)定的3%的紅線。

周一，薩爾維尼在接受德國(guó)之聲電視臺(tái)采訪時(shí)表示：“將會(huì)增加財(cái)政支出，同時(shí)為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，預(yù)算赤字可能會(huì)接近3%。今年秋天，意大利政府將會(huì)探索新的道路，促進(jìn)意大利經(jīng)濟(jì)的改革與增長(zhǎng)。我們一直致力于提振意大利經(jīng)濟(jì)，它最終會(huì)反彈的?！?/p>

分析人士稱(chēng)，頂著“紅線”前進(jìn)的財(cái)政計(jì)劃是不會(huì)令歐盟與投資者滿意的。

9月4日，彭博社報(bào)道稱(chēng)，目前意大利政府正在討論2019年財(cái)政赤字的預(yù)算問(wèn)題。同時(shí)，意大利政府還邀請(qǐng)了部分投資者來(lái)進(jìn)行觀察。

“意大利政府在制定預(yù)算時(shí)，應(yīng)該考慮到未來(lái)經(jīng)濟(jì)放緩的情況，否則未來(lái)留給政府的回旋余地將會(huì)越來(lái)越小，”在意大利從事私人投資顧問(wèn)職業(yè)的Victor在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

Victor向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表達(dá)了他的看法：“為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，許多國(guó)家都會(huì)選擇削減政府開(kāi)支。意大利政府應(yīng)該采取措施與歐盟的政策保持一致。9月對(duì)于意大利新一屆政府出臺(tái)2019預(yù)算計(jì)劃來(lái)說(shuō)非常關(guān)鍵?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，意大利的上一屆政府，為了降低財(cái)政赤字，同意更為緊縮的政府支出。

意大利政府內(nèi)部仍存在分歧

意大利政府需要在9月27日前設(shè)定2019年的公共財(cái)政和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，并在10月15日之前向歐盟提交明年的預(yù)算草案。

但作為全球政府負(fù)債第三高的國(guó)家，以及歐元區(qū)最大的政府借貸國(guó)，政府內(nèi)部在赤字問(wèn)題上依然存在分歧，這不僅會(huì)影響自身股債市場(chǎng)的走向，還會(huì)影響投資者對(duì)歐元資產(chǎn)的判斷和預(yù)期。

周一，意大利10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率先升后降，持續(xù)動(dòng)蕩。在歐股午盤(pán)后，10年期意債收益率開(kāi)始走跌。而根據(jù)基金研究公司EPFR Global的調(diào)查，從5月中旬以來(lái)，全球投資者已經(jīng)連續(xù)25周從歐股撤資。

Victor告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“毫無(wú)疑問(wèn)，意大利和歐盟之間在赤字問(wèn)題上的態(tài)度將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)短期內(nèi)的巨大動(dòng)蕩?！?/p>

薩爾維尼之前表示，意大利政府會(huì)嘗試尊重歐盟的相關(guān)表態(tài)，但也必須尊重意大利選民的需求。他還重申了減稅的承諾，并預(yù)計(jì)2019年預(yù)算赤字會(huì)大增。

9月2日，參與組閣的另一位意大利副總理Luigi Di Maio表示，不會(huì)聽(tīng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的擺布，為了安撫市場(chǎng)而“在背后給意大利人民捅刀子”。他表示將意大利人民的利益放在首位，并承諾2019年增加政府福利性支出。

然而，意大利經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)Giovanni Tria的看法與兩人有差異。上周末，Tria表示，正盡力限制政府的公共支出，預(yù)算的穩(wěn)定性將會(huì)得到尊重。Tria補(bǔ)充道：“隨著未來(lái)新預(yù)算的公布，市場(chǎng)的擔(dān)憂和動(dòng)蕩有望在本月底之前結(jié)束?！?/p>

據(jù)彭博社報(bào)道，此前歐盟允許意大利2018年的預(yù)算赤字占GDP比重為1.6%，明年降至0.8%，在2020年實(shí)現(xiàn)預(yù)算赤字與GDP的平衡。“意大利的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不如預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年意大利赤字占GDP的比重為1.2%，”Tria表示。

高盛固收策略師Silvia Ardagna認(rèn)為：“意大利政府達(dá)成赤字預(yù)算案的過(guò)程是很困難和充滿爭(zhēng)議的。意大利資產(chǎn)會(huì)持續(xù)波動(dòng)，政府內(nèi)部存在的分歧令人擔(dān)憂意大利政府減少公共債務(wù)是否可行?！?/p>

但彭博社也指出，意大利債券持有者的痛苦還沒(méi)結(jié)束，還有四個(gè)月歐洲央行就會(huì)徹底結(jié)束QE購(gòu)債計(jì)劃。而多年來(lái)，歐洲央行都是意大利債券的最大買(mǎi)入者。

為了打消投資者擔(dān)憂，薩爾維尼還曾表示：“意大利政府不會(huì)受到無(wú)論是歐盟還是其它國(guó)家跨國(guó)公司和大的金融機(jī)構(gòu)的影響。意大利政府推行的經(jīng)濟(jì)改革將會(huì)回答市場(chǎng)所有的問(wèn)題?！?/p>