圖片來源：視覺中國(guó)

港股市場(chǎng)近期走勢(shì)低迷，自今年5月以來已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月單月出現(xiàn)下跌。截至9月11日收盤，恒生指數(shù)已經(jīng)較1月29日創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)跌去21.1%，走入技術(shù)性熊市，并且創(chuàng)下自2017年7月18日以來逾14個(gè)月的新低。然而值得注意的是，在當(dāng)下美元走強(qiáng)的背景下，外資出現(xiàn)大規(guī)模套現(xiàn)離場(chǎng)，但近一周南下資金則出現(xiàn)逆勢(shì)買入。市場(chǎng)人士表示，雖然目前港股市場(chǎng)面臨加息、盈利預(yù)期下調(diào)、匯率、貿(mào)易摩擦等多因素沖擊，短期內(nèi)或難走出弱勢(shì)，但長(zhǎng)期來看，內(nèi)地資金借道港股通配置港股仍是主要趨勢(shì)。

恒指創(chuàng)14個(gè)月新低

進(jìn)入9月以來，恒生指數(shù)又開啟了新一輪的下跌走勢(shì)，截至11日收盤的7個(gè)交易日中，僅1個(gè)交易日恒指小幅收漲，其余6日均為收跌。目前恒生指數(shù)已經(jīng)跌至26422.55點(diǎn)，創(chuàng)2017年7月18日以來逾14個(gè)月的新低。事實(shí)上從今年6月初以來，恒生指數(shù)就以“一浪低于一浪”的走勢(shì)連續(xù)刷新近期低點(diǎn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期指數(shù)短期或進(jìn)一步逼近26000點(diǎn)的水平。而此次恒指跌破20%的支撐位，更進(jìn)一步增加了市場(chǎng)的悲觀情緒。

事實(shí)上，近幾個(gè)月拖累大市的利空事件持續(xù)發(fā)酵。首先，美國(guó)持續(xù)加息造成香港跟隨加息，致使超低利率環(huán)境終結(jié)；其次，市場(chǎng)對(duì)于恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)成分股公司的盈利預(yù)期下調(diào)；第三，美國(guó)加息造成了港美息差擴(kuò)大，套息交易高發(fā)且資金持續(xù)流出香港市場(chǎng)。同時(shí)，港元匯率持續(xù)走弱，金管局頻繁買入港元，銀行間結(jié)余降低流動(dòng)性收緊；第四，貿(mào)易摩擦持續(xù)升溫，投資情緒和相關(guān)行業(yè)受到進(jìn)一步的利空打擊。

此外，中報(bào)業(yè)績(jī)期進(jìn)入尾聲，業(yè)績(jī)期利好出盡，因此短期在沒有新的利好提振，以及美國(guó)9月底大概率繼續(xù)加息的情況下，市場(chǎng)分析人士表示港股短期內(nèi)仍很難走出弱勢(shì)。

內(nèi)地資金逆勢(shì)南下

雖然大市走弱，個(gè)股也漲少跌多，但是值得注意的是，近期在海外資金持續(xù)流出的同時(shí)，港股通資金倒是呈現(xiàn)越跌越買的局面。

根據(jù)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日的一周，全球資金加速流出新興市場(chǎng)，其中流入中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模進(jìn)一步縮小。合計(jì)來看，單周中國(guó)內(nèi)地+香港股票型基金累計(jì)流入3.5億美元，規(guī)模不及上周的4.8億美元。而進(jìn)一步剔除中國(guó)內(nèi)地的基金后，當(dāng)周流入的海外資金規(guī)模較上周進(jìn)一步縮小為6878萬美元，大幅低于前一周的2.2億美元。此外，由于對(duì)9月底美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期普遍較高，港元匯率一直在弱方兌換保證紅線附近徘徊，也進(jìn)一步加速了外資的離場(chǎng)意愿。

而根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，近一周南下資金反而出現(xiàn)了明顯的逆勢(shì)買入動(dòng)作。本月7個(gè)交易日中，港股通（滬）連續(xù)5日維持資金凈買入，最近7個(gè)交易日合計(jì)凈買入28.57億港元；港股通（深）連續(xù)6日持續(xù)資金凈買入，最近7個(gè)交易日合計(jì)凈買入3.08億港元。具體來看，金融藍(lán)籌和跌幅較為明顯的板塊龍頭個(gè)股更受資金青睞。其中近7日凈買入前10的個(gè)股分別為工商銀行、匯豐控股、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、騰訊控股、綠葉制藥、金蝶國(guó)際、招商銀行、豐盛控股和融創(chuàng)中國(guó)，分別凈買入人民幣26.43億元、15.61億元、6.43億元、5.14億元、2.71億元、1.91億元、1.46億元、1.24億元、1.21億元和1.19億元。其中值得注意的是，騰訊控股和金蝶國(guó)際近3個(gè)月一直位于凈買入前10個(gè)股的榜單中，本周資金出現(xiàn)忽然轉(zhuǎn)向。

市場(chǎng)分析人士表示，在市值跌超1.5萬億港元后，騰訊開啟了回購(gòu)模式，自上周五回購(gòu)707萬元股票后，10日又回購(gòu)3910.8萬港元，雖然僅帶來股價(jià)略微反彈，但是釋放了股價(jià)估值低位的信號(hào)，給予逢低加倉(cāng)資金帶來指引，也帶動(dòng)了資金對(duì)其他科技板塊龍頭的逢低布局。而金融藍(lán)籌具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)性和穩(wěn)定的股息優(yōu)勢(shì)，受機(jī)構(gòu)資金青睞。此外，目前港股市場(chǎng)仍然具有低估值優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期來看內(nèi)地資金借道港股通配置港股仍然是主要趨勢(shì)。