今年1月底以來，大盤自反彈逾3500點后持續(xù)下跌，上市公司回購和大股東增持顯著增加。

據(jù)Wind統(tǒng)計，年初以來，共有719家A股上市公司回購股份，截至目前，已回購金額達到243.51億元。與此同時，按照公告日期來看，今年來，共有1001家公司重要股東增持公司股份，增持金額達到879.97億元。

市場分析人士認為，上市公司回購和股東增持，目的都利于維護上市公司股價，增強市場信心。

回購規(guī)模創(chuàng)新高

2013年以前，公司回購股份比較罕見，直到近五年上市公司回購活動才開始有所活躍，且回購規(guī)模不斷擴大。

據(jù)Wind統(tǒng)計，今年來，共有719家公司發(fā)布回購公司股份的公告，其中，已經(jīng)有500家公司耗資243.51億元實施回購，合計回購股份34.58億股。

而2017年全年，A股實施回購的上市公司共382家，完成了回購565次，累計回購股份總數(shù)月19.9億股，累計回購金額為91億元。目前，2018年初以來的回購規(guī)模已經(jīng)超過2017年全年，并創(chuàng)歷史新高。

從單個股份來看，今年來，回購金額前五位分別為美的集團、永輝超市、均勝電子、蘇寧易購和嘉化能源，回購金額分別為18.29億元、16.25億元、14.45億元、10億元和5.84億元。

其中，美的集團今年分兩次回購公司股份，今年5月份公告稱，將回購注銷部分激勵對象所持的限制性股票共170.18萬股，8月公告稱，回購已經(jīng)完成，累計耗資2881.06萬元。

今年8月份，美的集團發(fā)布公告，擬用資金不超過40億元，回購價格不超過50元/股的條件下，回購公司股份不超過8000萬股。截至目前，公司已經(jīng)回購3933.27萬股，耗資18億元。

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，上市公司大規(guī)?；刭徆竟煞莼旧隙及l(fā)生在行情比較低迷的時期。分析人士認為，上市公司回購自家股份主要有以下動機和作用：

1、 通過回購股份可以改善財務指標。上市公司通過回購流通股份可以減少股本從而提升每股收益EPS。另外，股票回購還能使得公司的財務指標得到改善，公司的ROE和ROA在回購后相對于回購前都會有所提升。

2、 穩(wěn)定公司股價、增強投資者信心。股票回購可以釋放股價低于內(nèi)在價值的信號，能夠有效維護上市公司的投資價值不被過分低估。

3、 防止惡意收購。通過向流通股東回購股票，公司大股東在公司中的持股比例上升，控股權得以鞏固。同時，擁有大量現(xiàn)金儲備的公司由于容易成為收購對象，可通過以比市價高出很多的價格公開收購本公司股票，從而使股價上漲、擊退惡意收購者，實現(xiàn)反收購目的。

逾千家公司股東增持

上市公司回購股份注銷，總股本將減少，相關每股指標提高，重要股東增持，不改變上市公司股本規(guī)模和估值水平，只是上市公司特定股東持股量和占比增加，在一定程度上，也能起到穩(wěn)定公司股價，增強投資者信心的作用。

據(jù)Wind統(tǒng)計，按照公告日期來計算，截至目前，兩市有1001家重要股東增持自家股份，增持金額合計達到879.97億元。

從增持金額來看，國投電力今年來增持金額最多，年內(nèi)增持公司股份47326.39萬股，增持金額達34.15億元，隆基股份、川投能源、鴻特科技、遼寧成大等增持金額其次。

市場底部信號釋放

股票回購多發(fā)生在股市低迷期，與A股走勢并無直接關系。浙商證券曹海軍分析認為，股票回購更多是釋放積極信號，作為判斷市場底部的指標之一，而非對大盤走勢產(chǎn)生立竿見影的效果。

曹海軍表示，股票回購難挽狂瀾，但或?qū)⒊蔀榉€(wěn)定股票市場的重要手段。美國曾通過這一機制在股災中穩(wěn)定了股價。1987年10月美國股市出現(xiàn)股災，道瓊斯指數(shù)累計跌幅32.81%。美國政府向多家大公司提供資金以回購股票，當時兩周內(nèi)有650家公司發(fā)布回購股份計劃，對穩(wěn)定股價和增強市場信心起到了積極作用。

東吳證券認為，A股的問題不在盈利在估值，估值取決于流動性和風險偏好，在流動性已經(jīng)實質(zhì)性改善的背景下，風險偏好的提升需要增量資金，企業(yè)回購是一個關鍵突破口。

A股企業(yè)盈利仍處在上行通道，考慮到當前市場估值處在歷史性底部區(qū)域，不少企業(yè)已經(jīng)具備顯著的投資價值，優(yōu)質(zhì)企業(yè)在被嚴重低估時顯然具備較強的回購意愿。

證券時報 王軍

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