每經(jīng)編輯 王嘉琦    

圖片來源：視覺中國

“成在于保守，錯(cuò)也在于保守。”

這是李國慶2016年在接受媒體采訪時(shí)，對(duì)自己和妻子俞渝創(chuàng)業(yè)以來的反思。

在他們手中，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)曾輝煌一時(shí)。過去十多年，有不少巨頭曾向當(dāng)當(dāng)表示愛意，希望入股“聯(lián)姻”，一起做大做強(qiáng)，但都被李國慶一一拒絕。

亞馬遜、百度、騰訊……大部分時(shí)候，都是創(chuàng)業(yè)者找它們“要錢”，可它們主動(dòng)找上當(dāng)當(dāng)時(shí)，卻都被潑了冷水。

時(shí)過境遷，當(dāng)當(dāng)?shù)牡匚淮蟛蝗缜?，也已?jīng)從美股退市，面對(duì)“求愛者”，也不敢那么“任性”了。今年3月，海航集團(tuán)旗下的A股上市公司準(zhǔn)備以75億人民幣的高價(jià)收購當(dāng)當(dāng)，當(dāng)當(dāng)也同意了。

但就在昨天晚上，這樁婚事突然“告吹”。

海航當(dāng)當(dāng)，好聚好散

先來看看當(dāng)當(dāng)與海航的“戀愛”過程。

去年10月，曾傳出海航擬收購當(dāng)當(dāng)股份的消息。當(dāng)時(shí)，李國慶親自發(fā)微博辟謠?？墒牵搅?月份，海航集團(tuán)的子公司天海投資（600751，SH，現(xiàn)“海航科技”）的停牌公告，再次讓大家浮想聯(lián)翩。公告稱：1月15日，天海投資的控股股東——海航科技集團(tuán)決定啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組。

到了3月9日，天海投資與當(dāng)當(dāng)?shù)年P(guān)系終于公開。當(dāng)晚，天海投資發(fā)布的繼續(xù)停牌公告，首次披露了這次重組的標(biāo)的——北京當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“當(dāng)當(dāng)科文”），以及北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)”）的相關(guān)股權(quán)。

一個(gè)月后的4月11日，當(dāng)當(dāng)和海航方面已經(jīng)開始“談婚論嫁”了，而當(dāng)當(dāng)?shù)纳韮r(jià)也得到初步確認(rèn)：當(dāng)當(dāng)網(wǎng)100%股權(quán)和當(dāng)當(dāng)科文 100%股權(quán)整體預(yù)估值為75億元。

而且，根據(jù)重組方案，當(dāng)當(dāng)將成為上市公司的子公司，當(dāng)當(dāng)創(chuàng)始人李國慶和俞渝夫婦得不到一分錢現(xiàn)金，而是上市公司股權(quán)，而且，他們失去的不僅僅是當(dāng)當(dāng)?shù)目刂茩?quán)，而且也不再擔(dān)任董事以及高管，并逐步退出實(shí)際業(yè)務(wù)管理。

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，在5月底的重組說明會(huì)上，俞渝、李國慶兩位創(chuàng)始人并未露面，由當(dāng)當(dāng)網(wǎng)助理總裁張巍代表出席，這時(shí)候天海投資已經(jīng)更名為海航科技。在現(xiàn)場(chǎng)，張巍用“讀萬卷書用當(dāng)當(dāng)，行萬里路靠海航”的詩句大秀恩愛，海航科技董事長(zhǎng)童甫在一旁頻頻點(diǎn)頭。

在互聯(lián)網(wǎng)上，秀恩愛是一件風(fēng)險(xiǎn)極高的事情。4個(gè)月后，海航科技宣布終止收購當(dāng)當(dāng)。

其實(shí)，最一開始，很多人就不看好這樁“婚事”。因?yàn)椋?016年9月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)私有化時(shí)，市值僅5.56億美元（按現(xiàn)在的匯率算，約38億人民幣），不足2010年上市時(shí)市值的四分之一，但海航科技卻開出了75億的高價(jià)。

不過，海航科技收購當(dāng)當(dāng)，自己并不需要支付現(xiàn)金，支付給當(dāng)當(dāng)股東的現(xiàn)金來自配套募資。

對(duì)于終止重組的原因，昨晚，海航科技只泛泛地給出了一句話，目前資本市場(chǎng)等外部環(huán)境較預(yù)案披露時(shí)已發(fā)生較大變化，且公司未就合同的履行情況等事項(xiàng)與交易對(duì)方達(dá)成一致意見，繼續(xù)推進(jìn)本次重組面臨較大的不確定因素。

隨后，當(dāng)當(dāng)在官方微博上作出了回應(yīng)，其中一句話值得玩味：海航是令人尊重的集團(tuán)……但發(fā)展過程中目前存在流動(dòng)性困擾。

亞馬遜、百度、騰訊，全都被他拒絕

從創(chuàng)業(yè)至今，不斷有巨頭向當(dāng)當(dāng)表示愛意，但都被拒絕了。

在中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，當(dāng)當(dāng)比阿里、京東起步更早。和美國亞馬遜一樣，當(dāng)當(dāng)是靠做圖書電商起步的。

大學(xué)畢業(yè)之后，李國慶下海經(jīng)商。隨后把目光鎖定在圖書出版領(lǐng)域。但是，直到去了美國，體驗(yàn)了亞馬遜網(wǎng)上購物的便捷之后，終于嘗試在網(wǎng)上賣圖書。1999年11月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)創(chuàng)立。

李國慶（圖片來源：視覺中國）

剛創(chuàng)業(yè)沒多久，李國慶就遭遇了互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的考驗(yàn)。所幸，當(dāng)當(dāng)還是拿到了不少融資，得以繼續(xù)發(fā)展，而且越做越好，而且很快就引起了亞馬遜的注意。當(dāng)時(shí)，亞馬遜想用1.5億～2億美元收購當(dāng)當(dāng)，李國慶夫婦沒有答應(yīng)。

2010年12月8日，當(dāng)當(dāng)在紐交所正式掛牌上市，成為中國第一家完全基于線上業(yè)務(wù)、在美國上市的B2C網(wǎng)上商城。而這個(gè)時(shí)候，京東才上線圖書業(yè)務(wù)，兩年之后，天貓才有了圖書板塊。

但在，當(dāng)當(dāng)于2010年美股上市后，市場(chǎng)環(huán)境迅速發(fā)生變化，各路電商崛起。有統(tǒng)計(jì)顯示，麥考林、當(dāng)當(dāng)、唯品會(huì)、蘭亭集勢(shì)、聚美優(yōu)品、京東、阿里紛紛赴美上市。尤其是京東和阿里“贏家通吃”，當(dāng)當(dāng)逐漸落了下風(fēng)。

2013年，百度提出入股當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，但最終因?yàn)檎脊杀壤敖灰變r(jià)格沒談攏而作罷。2014年，騰訊也曾有意入股當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，但按李國慶的話說，雙方在理念上有分歧，“他們（騰訊）堅(jiān)持用巨虧燒錢把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手干趴下，我說資本狂奔沒有構(gòu)建出任何資本優(yōu)勢(shì)”。

但后來，李國慶還是后悔了。

2016年，他接受《時(shí)代人物》采訪時(shí)稱，“大家都說抱BAT粗腿，我們是最有條件抱的，我們恰恰沒有，甚至拒絕了騰訊的入股，這也是犯了一個(gè)錯(cuò)誤。”