圖片來源：攝圖網(wǎng)

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新統(tǒng)計，2018年8月，全國銀行理財收益環(huán)比下跌8BP至4.44%。

從價格指數(shù)表現(xiàn)來看，全國銀行理財價格指數(shù)持續(xù)回落，環(huán)比下降2.01點至106.20點，降幅1.86%。其中，封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比下跌2.22點至110.19點，開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比下跌1.70點至100.22點。

華南區(qū)某城商行金融市場部負(fù)責(zé)人向券商中國記者表示，“二季度以來，銀行理財產(chǎn)品、余額寶等貨基產(chǎn)品收益均出現(xiàn)下行，根本原因是國內(nèi)貨幣政策松動，市場流動性改善，帶動理財配置的短期限利率債、貨幣市場工具利率下行。”

銀行理財收益率加速下滑

全國銀行8月理財收益水平延續(xù)此前的下滑趨勢，且下滑速度略有加快，環(huán)比下降8BP至4.44%，貨幣政策保證資金面寬松即是這些變化的基礎(chǔ)。

8月，財政支出力度加大，同時央行對金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利（SLF）操作7.9億元，1年期中期借貸便利（MLF）超額續(xù)作1055億元，對開發(fā)性銀行和政策性銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款（PSL）91億元，釋放了貨幣政策繼續(xù)維護(hù)資金面寬松的信號。不過，與7月相比，寬松程度呈現(xiàn)邊際收緊。短端利率持平，長端利率下行，金融機(jī)構(gòu)融資成本進(jìn)一步下降。

從價格指數(shù)來看，本月全國銀行理財價格指數(shù)環(huán)比下降2.01點至106.20點，跌幅較上月有所擴(kuò)大，與收益率變動保持一致。

行業(yè)觀察人士表示，整體來看，9月雖將迎來地方債集中發(fā)行期，央行通過逆回購、MLF等方式對沖的可能性較大，流動性大概率保持在合理充裕狀態(tài)，銀行理財價格指數(shù)大幅上升可能性較小。

以中國銀行向客戶發(fā)送的銀行理財產(chǎn)品推介信息為例：

8月30日，投資者收到的信息是這樣的：“中國銀行于今天推出穩(wěn)健型理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率28天4.05%，63天4.1%，91天4.3%，182天4.35%，364天4.45%，起點金額5萬，額度有限，歡迎來電咨詢。”

9月19日，投資者收到的信息變更為：“中國銀行于今天推出穩(wěn)健型理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率28天3.95%，91天4.15%，182天4.25%，起點金額5萬，明天起息，額度有限，歡迎來電咨詢。”

最大貨基兩年半來首破3%

從9月17日開始，規(guī)模接近1.5萬億的天弘基金余額寶七日年化收益率已連續(xù)5天跌破3%；重回2%時代，也是2016年12月25日以來首次。

除余額寶以外，其他諸多貨幣基金最新平均7日年化收益率亦不足3%。

回顧此前，2016年12月底，國內(nèi)貨幣基金總規(guī)模達(dá)到4.3萬億元，而時至2018年7月底，貨幣基金總規(guī)模已經(jīng)翻番至8.6萬億元。即便在貨幣基金收益率已經(jīng)開始下行的7月，國內(nèi)貨幣基金依然繼續(xù)“暴增”1萬億元。

長安基金投資部基金經(jīng)理方紅濤認(rèn)為，貨幣基金收益率下行主要原因包括，2018年二季度以來，貨幣政策保持流動性寬裕的狀態(tài)，債市資金面整體區(qū)域穩(wěn)定；此外，流動性新規(guī)在二季度正式實行后，對于貨幣的久期開始設(shè)定上限，導(dǎo)致了貨幣配置資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下滑趨勢。

上述人士判斷，從中長期看，貨幣基金收益率或許仍然存在下行空間，這符合防范監(jiān)管套利和去杠桿的政策導(dǎo)向。貨基的資產(chǎn)流動性較高，風(fēng)險低的特性符合當(dāng)下機(jī)構(gòu)的風(fēng)險偏好。

眼下的現(xiàn)實問題是，當(dāng)銀行理財及各類寶寶的收益率都不盡如人意，對投資收益有較高追求的投資者有何應(yīng)對良方？

理財專家建議，目前證券市場震蕩不平，但已出于長期低位，風(fēng)險承受能力高的投資者可以適當(dāng)配置指數(shù)基金類產(chǎn)品；風(fēng)險承受能力低的投資者可以選擇配置銀行大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等保本類產(chǎn)品。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：楊卓卿