圖片來源：視覺中國

國慶節(jié)后，市場走勢風云突變，本周四個交易日滬指累計下跌逾8%。

對此，分析人士表示，近期外圍市場大跌令A股承壓，但這些干擾因素終究仍是外因，是有局限性的，非常態(tài)化的，不能作為判斷A股中期將破位下行的依據(jù)。更要看到，利好正在密集釋放，待股指企穩(wěn)后，相關政策受益品種有望成為反彈先鋒。

利好密集釋放

9月下旬，滬指迎來一波強力反彈，上漲誘因來自多方面，其中政策預期是重要推手。那么，此番下跌，前期上漲邏輯是否還有效？

對此，券商人士表示，未來一個階段的政策推進仍能夠提升市場風險偏好以及修復經(jīng)濟預期。另外一方面，伴隨著金融對外開放有序推進，外資流入仍會加速。

中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期無論是宏觀政策還是金融市場政策都是暖風頻吹。

宏觀政策方面，10月7日央行宣布，從2018年10月15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。根據(jù)央行測算，此次降準在替換10月15日到期的4500億MLF之后，還可以釋放7500億基礎貨幣；9月21日國務院印發(fā)《關于完善促進消費體制機制，進一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見》；9月20日，財政部、稅務總局和科技部聯(lián)合發(fā)布99號文《關于提高研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的通知》等等。

金融市場方面，9月27日富時羅素宣布將中國A股納入其指數(shù)體系，納入分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。市場人士初步估算，A股納入富時羅素指標體系后短期有望帶來千億人民幣增量資金；9月28日《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》正式稿發(fā)布，與7月20日公布的理財新規(guī)征求意見稿差別不大，亮點如公募理財產(chǎn)品通過投資公募基金間接進入股市、明確理財可投資非標、降低理財投資門檻、自主確定老產(chǎn)品壓縮節(jié)奏等。

對此，分析人士指出，A股對外開放進程加快，疊加銀行理財新規(guī)正式稿落地，有利于提高市場風險偏好。

大金融受關注

從以往歷史看，大多數(shù)A股的單日大跌，非理性因素起到“推波助瀾”作用。在前期反彈邏輯仍有效背景下，有哪些品種有望成為反彈先鋒？

廣證恒生證券表示，央行日前宣布降準，有利于銀行板塊，且從目前估值角度看，銀行及保險領域估值較低，值得重點關注；經(jīng)濟數(shù)據(jù)略顯疲軟，寬財政政策將持續(xù)推進，基建板塊仍將持續(xù)受益；科技股受海外市場影響，短期面臨繼續(xù)調整壓力，但從中長期角度仍然是政策及經(jīng)濟發(fā)展的主要方向，值得關注。

“績優(yōu)成長和金融、消費是反彈主線。”川財證券分析師鄧利軍表示，從中長期來看政策支持和波動率上升利于優(yōu)質成長股，短期金融和消費股受益于政策、旺季及估值切換等的推動，這些均可能是反彈的主線。

該分析師同時表示，絕對估值較低、外資持續(xù)流入以及業(yè)績增速穩(wěn)定等使得低估值藍籌仍受機構資金逢低配置，主要關注幾個方面：一是大金融中的銀行、保險等低估值確定性藍籌，銀行受益于低估值、短期流動性改善以及不良率下降和理財新規(guī)落地；保險業(yè)績穩(wěn)定上行，四季度面臨估值切換的推動。二是盈利確定性改善的周期板塊，短期重點關注受益于油價上漲和三桶油資本開支增加等的油氣和油服類公司。三是工信部印發(fā)《擴大和升級信息消費三年行動計劃(2018-2020年)》、加強核心技術研發(fā)且鼓勵和引導居民擴大信息消費等政策支持措施短期將持續(xù)提升市場對新興成長行業(yè)的風險偏好，這其中首選5G、芯片、云計算、軍工等主題行業(yè)中有業(yè)績的低估值個股。