股權(quán)質(zhì)押的地雷怎么拆解？深圳市政府要“開(kāi)風(fēng)氣之先”。

上證報(bào)多方了解獲悉，深圳市政府近日出臺(tái)了促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，已安排數(shù)百億的專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。

深圳已設(shè)立了由市政府主要領(lǐng)導(dǎo)任組長(zhǎng)，經(jīng)貿(mào)信息委、財(cái)政委、國(guó)資委、金融辦等10個(gè)部門(mén)組成的專項(xiàng)工作小組，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)化解上市公司控股股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)事宜。改善上市公司流動(dòng)性的“風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)”資金目前已經(jīng)到位，首批逾20家獲“救助”企業(yè)也已敲定。

此外，深圳還將通過(guò)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極穩(wěn)妥實(shí)施資管新規(guī)、支持市場(chǎng)化銀行債轉(zhuǎn)股、引導(dǎo)商業(yè)銀行不輕易抽貸斷貸等，促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展。

打出股債組合拳 構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制

據(jù)了解，為快速有效幫助上市公司實(shí)際控制人化解股票質(zhì)押流動(dòng)性危機(jī)，此次深圳有關(guān)方面創(chuàng)新性地提出“建立上市公司債權(quán)融資支持機(jī)制”和“設(shè)立優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)投資專項(xiàng)基金”，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，通過(guò)股債組合拳方式，多渠道構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制。

“本次‘馳援’是建立在上市公司實(shí)際控制人盡責(zé)自救的基礎(chǔ)上，按照市場(chǎng)化運(yùn)作的原則進(jìn)行，方式包括過(guò)橋貸款、委托貸款、債權(quán)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)等，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動(dòng)性支持化解平倉(cāng)困難。”知情人士透露。

據(jù)了解，通過(guò)債權(quán)方式化解平倉(cāng)壓力，將由深圳市國(guó)資委旗下的高新投、深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)等作為管理機(jī)構(gòu)來(lái)執(zhí)行，管理機(jī)構(gòu)通過(guò)利息收入和盈利分成兩種方式實(shí)現(xiàn)收益。“政府對(duì)相關(guān)利率的‘指導(dǎo)價(jià)’為不超過(guò)9%。”上述人士透露。

深圳 圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

股權(quán)方式方面，則由深圳國(guó)資委旗下的鯤鵬基金等國(guó)資投資平臺(tái)來(lái)執(zhí)行。國(guó)資平臺(tái)將發(fā)起設(shè)立優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)投資專項(xiàng)基金，通過(guò)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制吸引社會(huì)資本參與，實(shí)現(xiàn)一定比例放大，以股權(quán)收購(gòu)方式緩解實(shí)際控制人資金流動(dòng)性壓力。

“基金購(gòu)買(mǎi)股票原則上不以控股為目的，不做第一大股東，不改變實(shí)際控制人對(duì)上市公司的控制權(quán)。管理機(jī)構(gòu)與實(shí)際控制人約定在一定期限內(nèi)，參考市場(chǎng)價(jià)格，實(shí)際控制人贖回股票，實(shí)現(xiàn)退出。”有接近專項(xiàng)小組的人士告訴上證報(bào)。

值得注意的是，“建立上市公司債權(quán)融資支持機(jī)制”和“設(shè)立優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)投資專項(xiàng)基金”所涉及資金，目前暫由深圳國(guó)資委協(xié)調(diào)出資，但會(huì)在明年財(cái)政預(yù)算中彌補(bǔ)。

數(shù)百億資金到位 首批獲助企業(yè)或超20家

據(jù)上證報(bào)了解，目前“風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)”資金已經(jīng)到位，政府出資的部分或高達(dá)數(shù)百億。而首批獲“馳援”企業(yè)超過(guò)20家。

據(jù)知情人士透露，被“馳援”具體對(duì)象由深圳高新投、鯤鵬基金等管理機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)機(jī)制和專業(yè)判斷自行遴選，但需要滿足以下條件：

第一，必須是在深圳市工商登記注冊(cè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)A股上市公司，包括高新技術(shù)企業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代供應(yīng)鏈等領(lǐng)域的上市公司。

第二，上市公司應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好，具有較好發(fā)展前景。

第三，實(shí)際控制人無(wú)重大違法違規(guī)和重大失信記錄。

目前，深圳高新投、鯤鵬基金等深圳國(guó)資平臺(tái)已經(jīng)在與首批獲“馳援”企業(yè)協(xié)商具體事宜。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，深圳共有A股上市公司281家，截至2018年8月20日，有股權(quán)質(zhì)押的上市公司共198家，占比70%。

事實(shí)上，在“風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)”方案出臺(tái)之前，深圳市國(guó)資已經(jīng)有過(guò)出手案例。

今年8月份，深圳市國(guó)資委旗下的遠(yuǎn)致投資受讓饒陸華持有的科陸電子1.52億股股份（約占公司總股本的10.78%），成為科陸電子第二大股東，大大緩解了科陸電子控股股東的流動(dòng)性壓力。

此外，今年5月份以來(lái)，怡亞通、英飛拓、夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)、英唐智控等也先后宣布獲深圳國(guó)資入股。

在低迷的市道里如何共克時(shí)艱？深圳市政府開(kāi)創(chuàng)式的共濟(jì)模式值得點(diǎn)贊。

上海證券報(bào) 時(shí)娜