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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

滬指失守2600點(diǎn)，看著大盤(pán)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）心里就想起一句俗語(yǔ)：一場(chǎng)秋雨一場(chǎng)寒。

A股上市公司三季報(bào)披露照樣進(jìn)行，在每年的定期報(bào)告中，三季報(bào)披露時(shí)間最為緊湊（除去國(guó)慶大假只有三周時(shí)間）。雖然國(guó)慶節(jié)后正式發(fā)布三季報(bào)的公司還是少數(shù)，但已有不少公司先發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告?；鹕骄?jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，上市公司前三季度經(jīng)營(yíng)整體平穩(wěn)，但一些行業(yè)景氣度有所下降也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

逾六成上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告報(bào)喜

按照以往的慣例，許多上市公司在披露半年報(bào)時(shí)，就會(huì)進(jìn)行三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。雖然這一預(yù)告對(duì)投資者是有用的參考，但是進(jìn)行預(yù)測(cè)的時(shí)點(diǎn)是8月31日之前，三季度還剩三分之一時(shí)間，所以火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）進(jìn)行統(tǒng)計(jì)時(shí)，以9月21日之后發(fā)布的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告為準(zhǔn)。

據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，9月21日至10月15日，共有1010家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，預(yù)增281家、略增259家、續(xù)盈33家、減虧21家、扭虧54家；報(bào)喜的公司合計(jì)648家，占比為64.16%。預(yù)減115家、略減145家、首虧74家、續(xù)虧3家、增虧25家；報(bào)憂的公司合計(jì)362家，占比35.84%。

而2017年三季報(bào)中，可比3471家上市公司中，有2415家實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，占比為69.58%。雖然上述1010家公司只是A股樣本中一部分，但簡(jiǎn)單對(duì)比來(lái)看，今年上市公司業(yè)績(jī)總體平穩(wěn)，但一些行業(yè)的景氣度有所下滑。

弱周期板塊體現(xiàn)出良好的防御性 

我們?cè)賮?lái)分行業(yè)看看。為統(tǒng)計(jì)方便，在分行業(yè)統(tǒng)計(jì)時(shí)火山君包括了所有已發(fā)布三季報(bào)的公司樣本。

根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)，在77個(gè)子行業(yè)中，發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告多于100家上市公司的共有6個(gè)行業(yè)。

計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)有256家公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中219家盈利，占比為85.55%。有56家公司增幅大于50%。

這一行業(yè)板塊由于樣本公司數(shù)量眾多，且不乏高科技和新興企業(yè)，所以業(yè)績(jī)預(yù)告很有代表性。從明細(xì)來(lái)看，這一行業(yè)各公司之間也呈現(xiàn)冰火兩重天的局面。

最賺錢(qián)的是?？低暎叭径葍衾麧?rùn)將在70.76億元~83.06億元之間，對(duì)應(yīng)增幅為15%~35%。海康威視對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因簡(jiǎn)直是言簡(jiǎn)意賅:“公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。”

其次是立訊精密，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.69億元~16.77億元，同比增長(zhǎng)45%~55%，原因是“公司各領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)揮良好，內(nèi)部精密自動(dòng)化制造持續(xù)進(jìn)步，增效減耗成效明顯，帶來(lái)利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。”而預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)上限超過(guò)5億元的公司中，只有盈趣科技和歌爾股份業(yè)績(jī)同比下降。

計(jì)算機(jī)、通信制造業(yè)公司業(yè)績(jī)總體向好與近年來(lái)我國(guó)在通信技術(shù)上的大力投入有關(guān)。但也有個(gè)悲催的——中興通訊因眾所周知的原因，今年前三季度預(yù)虧68億元~78億元。

電氣機(jī)械和器材制造業(yè)有169家公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中139家盈利，占比為83.23%。有26家預(yù)增比例高于50%，占比15.57%。

這一行業(yè)中包含了不少家電、小家電企業(yè)。格力電器以預(yù)計(jì)盈利205.78億元~215.68億元在行業(yè)中一枝獨(dú)秀，其預(yù)增幅度為33%~40%。在預(yù)告中，格力電器表示業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因?yàn)?ldquo;2018年前三季度家電行業(yè)表現(xiàn)良好，公司憑借品牌、技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)，取得高于行業(yè)的增長(zhǎng)。”

備受關(guān)注的寧德時(shí)代今年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告有所下降。公司預(yù)計(jì)2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為23.34億元~24.23億元，比上年同期下降5.74%~9.16%。不過(guò)，公司同時(shí)表示，預(yù)計(jì)2018年1~9月扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為19.54億元~20.32億元，比上年同期增長(zhǎng)80.57%~87.75%。

寧德時(shí)代表示，業(yè)績(jī)總體同比下降的主要原因是去年同期有轉(zhuǎn)讓普萊德的處置收益，而扣除轉(zhuǎn)讓普萊德的處置收益及其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)的影響后，前三季度業(yè)績(jī)與上年同期相比大幅增長(zhǎng)的主要原因主要有三個(gè)：一是隨著新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)需求較去年同期相比有所增長(zhǎng)；二是公司加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓，前期投入拉線產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷(xiāo)量相應(yīng)提升；三是公司費(fèi)用管控合理優(yōu)化，費(fèi)用占收入的比例降低。

化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)中，共有166家發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，有151家盈利，占比為90.96%。有61家業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂?0%，占比為36.75%。  

浙江龍盛盈利為這一行業(yè)之冠，前三季度浙江龍盛預(yù)告實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30億元~32億元，同比增長(zhǎng)60.23%~70.91%。其原因主要是“中間體量?jī)r(jià)齊升，以及染料產(chǎn)品價(jià)格較上年同期也有較大幅度提高。”

沙隆達(dá)A則預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利25億元左右，較去年同期穩(wěn)步增長(zhǎng)，原因有二：一是2018年第一季度在歐洲剝離部分作物保護(hù)產(chǎn)品而獲得的一次性收益記入財(cái)務(wù)報(bào)告。二是雖然歐洲地區(qū)第三季度旱情異常嚴(yán)重（如先前披露的報(bào)告提及，歐洲自二季度末開(kāi)始遭遇旱情），導(dǎo)致高利潤(rùn)產(chǎn)品銷(xiāo)售額減少，但公司銷(xiāo)售額仍實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。公司繼續(xù)提高銷(xiāo)售價(jià)格，從而抵消采購(gòu)成本上升以及多國(guó)貨幣貶值的影響。

軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)中，有161家公司發(fā)布了三季報(bào)預(yù)告，其中有139家盈利，占比為86.34%。有32家盈利增速預(yù)告超過(guò)50%。 

二三四五目前在這一行業(yè)中盈利最佳——公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.3億元~12.1億元，同比增長(zhǎng)45%~70%。原因是“互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。”而如同神州信息、千方科技等業(yè)績(jī)也不錯(cuò)。搞金融軟件服務(wù)的同花順則“因國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)行情持續(xù)低迷，投資者對(duì)金融信息服務(wù)的需求有所下降”等原因，前三季度業(yè)績(jī)預(yù)減20%~50%。

醫(yī)藥行業(yè)中，有143家公司發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，其中136家盈利，占比95.10%。31家預(yù)增超過(guò)50%。

新和成業(yè)績(jī)最佳。這家中小板第一股主營(yíng)維生素，前三季度預(yù)告盈利24.33億元~27.03億元，預(yù)增幅度為170%~200%。預(yù)增原因“主要系報(bào)告期內(nèi)主導(dǎo)產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)高于去年同期。”  

從上述這些統(tǒng)計(jì)情況看，火山君認(rèn)為：

1. 一些新技術(shù)產(chǎn)業(yè)今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，不乏出現(xiàn)業(yè)績(jī)同比高速增長(zhǎng)的公司。如部分信息軟件、高端制造公司因產(chǎn)業(yè)升級(jí)，市場(chǎng)需求旺盛產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然。

2. 周期股仍然是永恒的話題。對(duì)化工等和大宗商品價(jià)格息息相關(guān)的行業(yè)來(lái)說(shuō)，宏觀的供需、產(chǎn)品價(jià)格上漲是永恒的賺錢(qián)利器。

3. 部分弱周期板塊在錯(cuò)綜復(fù)雜的前三季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下體現(xiàn)了良好的防御性。特別以醫(yī)藥為代表的“美好生活”概念，更體現(xiàn)出了業(yè)績(jī)韌性。

業(yè)績(jī)“變臉”投資者要高度重視

說(shuō)完了業(yè)績(jī)較好的行業(yè)，我們?cè)賮?lái)看一些業(yè)績(jī)不如人意的行業(yè)。

比較典型的是券商行業(yè)，同花順受累于資本市場(chǎng)低迷業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，和資本市場(chǎng)緊密聯(lián)系的券商就更明顯了。

國(guó)慶之后，多家券商發(fā)布了9月月報(bào)和三季度業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)。如國(guó)海證券預(yù)計(jì)2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利1.27億元~1.33億元，比上年同期下降76%~77%。原因是“2018年前三季度,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)節(jié)奏放緩，二級(jí)市場(chǎng)股票走勢(shì)持續(xù)回落，兩市成交額同比下降幅度較大。面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，公司嚴(yán)控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化成本控制，全力拓展業(yè)務(wù)，但受股票市場(chǎng)持續(xù)下跌、成交額萎縮、股權(quán)融資規(guī)模減少等市場(chǎng)因素及報(bào)告期內(nèi)公司部分業(yè)務(wù)受限的不利影響，公司投行、自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)收入同比下降，整體業(yè)績(jī)下滑。”

除了業(yè)績(jī)受限部分外，發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的券商總體基調(diào)大同小異，火山君就不贅述了。

另外，還有一點(diǎn)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）要提醒大家：看業(yè)績(jī)預(yù)告，最終還是要以正式公告為準(zhǔn)，業(yè)績(jī)預(yù)告變臉之事每年定期報(bào)告季都有發(fā)生。

今年的三季報(bào)披露季，目前已有16家發(fā)布了業(yè)績(jī)“變臉”公告，同樣有好有壞。

如博騰股份，預(yù)計(jì)2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利9585萬(wàn)元~10295萬(wàn)元，比上年同期上升35%~45%。主要原因是9月底完成轉(zhuǎn)讓控股子公司浙江博騰60%股權(quán)，預(yù)計(jì)增加2018年第三季度公司合并報(bào)表范圍內(nèi)稅后利潤(rùn)約2962萬(wàn)元。

而天海防務(wù)則是個(gè)反例。10月13日，公司發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2018年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損13.49億元~13.54億元，令投資者大呼意外。

火山君查閱了天海防務(wù)的公告，其業(yè)績(jī)“變臉”的主要原因洋洋灑灑一大篇，總結(jié)出來(lái)是：一是計(jì)提大額減值準(zhǔn)備；二是融資短缺造成經(jīng)營(yíng)不順；三是行業(yè)景氣度問(wèn)題?？傊褪翘貏e不順利。

隨著三季報(bào)披露即將進(jìn)入高潮。除了少部分季節(jié)性公司外，上市公司今年大部分時(shí)間的操勞后，將向投資者交出答卷。在季報(bào)窗口，選擇業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)和公司，是規(guī)避業(yè)績(jī)“地雷”的重要方法。當(dāng)然了，在最近的A股行情中，空倉(cāng)是最幸福的。

本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。