每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 王可然    

10月24日上午，A股銀行板塊發(fā)力，不少銀行股迎來(lái)了一波漲停潮。截至上午收盤時(shí)，無(wú)錫銀行、張家港行、江陰銀行、常熟銀行、吳江銀行股票集體漲停。午后雖然漲勢(shì)回落，但全天收盤之時(shí)，上述銀行股票仍然大漲，其中，張家港行上漲8.46%，無(wú)錫銀行、江陰銀行、常熟銀行、吳江銀行上漲均超過(guò)6%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類中的銀行板塊指數(shù)也大漲2.02%，盤中更是上漲超過(guò)4%，領(lǐng)漲A股行業(yè)漲幅。

國(guó)信證券銀行業(yè)分析師王劍分析認(rèn)為，近期政策頻出，若后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，銀行板塊估值有望持續(xù)修復(fù)；若政策效果低于預(yù)期，板塊兩位數(shù)的ROE（2017年為13%）所帶來(lái)的凈資產(chǎn)快速積累亦可帶來(lái)較好的絕對(duì)收益。

同時(shí)，值得一提的是，目前，常熟銀行、建設(shè)銀行等4家A股上市銀行已披露三季報(bào)，其中有3家獲得證金公司或養(yǎng)老金的加倉(cāng)買入。

三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼 證金養(yǎng)老金加倉(cāng)

銀行股大漲的背后，是其業(yè)績(jī)的支撐。截至10月24日收盤時(shí)，已有建設(shè)銀行、平安銀行、常熟銀行和鄭州銀行4家A股上市銀行披露了三季報(bào)，其中鄭州銀行9月份新上市。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至9月，常熟銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.80億元，同比增長(zhǎng)18.27%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11.20億元，同比大幅增長(zhǎng)25.32%。平安銀行今年前三季度營(yíng)收為866.64億元，同比增長(zhǎng)8.6%；凈利為204.56億元，同比增長(zhǎng)6.8%。

鄭州銀行前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.39億元，同比增長(zhǎng)10.75%，實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東凈利潤(rùn)接近34.4億元，同比增長(zhǎng)2.51%。而作為四大行中出爐的首份三季報(bào)，建設(shè)銀行前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2141.08億元，同比增長(zhǎng)6.39%。

不單是業(yè)績(jī)向好，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述四家銀行三季報(bào)顯示，截至2018年9月30日，其資產(chǎn)質(zhì)量也穩(wěn)中向好，多數(shù)銀行不良貸款率較2017年末有所下降；資本充足率方面，四家銀行的相關(guān)指標(biāo)也都較去年末穩(wěn)中有升。

另外，從已披露三季報(bào)的四家銀行來(lái)看，建設(shè)銀行、平安銀行、常熟銀行獲得了證金公司或養(yǎng)老金的加倉(cāng)買入。由于鄭州銀行9月份新上市，前十大流通股東中未見(jiàn)機(jī)構(gòu)身影。

其中，建設(shè)銀行流通股東中，證金公司今年三季度末持倉(cāng)比二季度末增加719萬(wàn)股，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司的持股數(shù)量不變，陸股通賬戶三季度加倉(cāng)1614萬(wàn)股。

平安銀行流通股東中，證金公司三季度加倉(cāng)399萬(wàn)股，陸股通賬戶加倉(cāng)1238萬(wàn)股，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司持倉(cāng)不變。常熟銀行流通股東中，全國(guó)社保基金四一一組合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一二零六組合均為新進(jìn)，分別持股1500萬(wàn)股、565萬(wàn)股。

此外，常熟銀行流通股東中，還有陸股通、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-中證500交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金、中國(guó)銀行股份有限公司-招商制造業(yè)轉(zhuǎn)型靈活配置混合型證券投資基金等股東新進(jìn)或加倉(cāng)。

板塊估值仍偏低 獲多家機(jī)構(gòu)看好

關(guān)于A股銀行板塊目前的投資價(jià)值，國(guó)信證券、廣發(fā)證券等券商銀行業(yè)分析師都表示看好?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)信證券在23日發(fā)布的研報(bào)，甚至直接以“為何我們看多銀行股？”為標(biāo)題。

根據(jù)國(guó)信證券銀行業(yè)分析師王劍的分析，從關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，判斷行業(yè)景氣度在明年大概率平緩下行；對(duì)基建貸款的壓力測(cè)試顯示當(dāng)前板塊估值足以承受基建貸款質(zhì)量的大幅下滑。從估值來(lái)看，二季度以來(lái)銀行板塊估值大幅回落，反映出市場(chǎng)對(duì)行業(yè)景氣度的預(yù)期是快速下行。認(rèn)為這一預(yù)期過(guò)于悲觀，因此銀行板塊后續(xù)估值走勢(shì)易上難下。

他表示，近期政策頻出，若后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，銀行板塊估值有望持續(xù)修復(fù)；若政策效果低于預(yù)期，板塊兩位數(shù)的ROE（2017年為13%）所帶來(lái)的凈資產(chǎn)快速積累亦可帶來(lái)較好的絕對(duì)收益。

廣發(fā)證券則認(rèn)為，考慮到今年中報(bào)行業(yè)盈利增速延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，多數(shù)上市銀行凈利潤(rùn)增速回暖、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好、撥備水平穩(wěn)定，以及銀行業(yè)績(jī)的后周期屬性，預(yù)計(jì)三季報(bào)業(yè)績(jī)相對(duì)較為穩(wěn)定。此外，近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)，10月19日國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)及“一行兩會(huì)”集體發(fā)聲提振市場(chǎng)信心，同時(shí)均表示正在研究并擬繼續(xù)出臺(tái)措施維穩(wěn)股市。相對(duì)穩(wěn)定的三季報(bào)業(yè)績(jī)及近期政策因素均利好板塊短期走勢(shì)。

此外，天風(fēng)證券銀行板塊10月策略報(bào)告中，也認(rèn)為銀行板塊攻守兼?zhèn)?，繼續(xù)看好。天風(fēng)證券指出，銀行股估值提升的短期核心制約在于不良擔(dān)憂。由于過(guò)去10年信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整及不良出清，本輪經(jīng)濟(jì)下行對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的影響預(yù)計(jì)減弱，無(wú)需過(guò)于擔(dān)心。

天風(fēng)證券認(rèn)為，近期資金面也利好明顯。盡管近期反彈后估值有所上升，但估值仍明顯偏低，具有安全邊際；2018年三季度市場(chǎng)利率維持較低，帶動(dòng)負(fù)債成本率下行，中小行凈息差有望走高，帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。