每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 盧九安    

圖片來源：視覺中國

金融牌照優(yōu)勢加持下，越來越多的金融租賃公司采用發(fā)債這一方式拓寬融資渠道。

11月5日，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息，北京銀保監(jiān)局籌備組于日前作出批復(fù)，批準(zhǔn)北銀金融租賃有限公司（以下簡稱“北銀金租”）在全國銀行間債券市場公開發(fā)行總規(guī)模不超過39億元人民幣、期限不超過5年的金融債券。此前，這家由北京銀行發(fā)起設(shè)立的金融租賃公司并未在銀行間債券市場有過發(fā)債記錄。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年初至今，已有14家金融租賃公司發(fā)行了規(guī)模合計(jì)684億元的金融債券。若再計(jì)入光大金融租賃股份有限公司（以下簡稱“光大金租”）即將于11月8日~9日發(fā)行的不超過50億元的金融債券，今年以來金融租賃公司發(fā)行金融債券的規(guī)模即將突破700億元，比2017年全年高出200多億。

國盛證券固收分析師劉郁在研報(bào)中指出，高杠桿運(yùn)營、普遍面臨資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的問題是融資租賃公司典型的財(cái)務(wù)特征之一。相比內(nèi)資和外資租賃公司，金融租賃公司股東背景實(shí)力較為雄厚，且允許進(jìn)行同業(yè)拆借、吸收非銀股東存款，融資渠道更為順暢。

北銀金租去年底業(yè)務(wù)累計(jì)投放近500億

銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)行政許可公告顯示，在收到《北銀金融租賃有限公司關(guān)于發(fā)行金融債券的請(qǐng)示》及相關(guān)材料后，北京銀保監(jiān)局籌備組于2018年11月1日作出批復(fù)，批準(zhǔn)了北銀金租的發(fā)債請(qǐng)求。準(zhǔn)予其在全國銀行間債券市場公開發(fā)行金融債券，總規(guī)模不超過39億元人民幣，期限不超過5年。

資料顯示，北銀金租成立于2014年1月，由北京銀行發(fā)起設(shè)立，注冊資本金31億元，北京銀行持股比例為64.52%，是國內(nèi)首家由城商行發(fā)起設(shè)立的金融租賃公司。

據(jù)北銀金租官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，在成立當(dāng)年末，該公司租賃業(yè)務(wù)累計(jì)投放逾100億元，而截至去年底，這一數(shù)據(jù)已攀升至近500億元。北京銀行披露，北銀金租2015年的營業(yè)收入為4.5億元，凈利潤0.38億元，期末資產(chǎn)總額255.32億元，凈資產(chǎn)20.55億元。在2017年，該公司全年?duì)I業(yè)收入升至6.2億元，凈利潤3億元，期末資產(chǎn)總額達(dá)308.9億元，凈資產(chǎn)38.9億元。

作為銀行系金融租賃公司，北銀金租在發(fā)展中自然不乏來自股東的支持。從北京銀行此前公告可見，近年來該行對(duì)北銀金租均給出了較大的授信額度。2018上半年，北京銀行董事會(huì)及股東大會(huì)再度審議通過了《關(guān)于對(duì)北銀金融租賃有限公司關(guān)聯(lián)授信的議案》，同意授予該公司授信額度160億元，額度有效期2年。

募資緩解資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配

實(shí)際上，今年以來，持有金融牌照的金融租賃公司對(duì)發(fā)行金融債券保持著高昂的熱情。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中注意到，2018年初至今，已有14家金融租賃公司合計(jì)發(fā)行了21單金融債券（不含二級(jí)資本債），發(fā)行金額共計(jì)達(dá)684億元。

而據(jù)光大金租公告，該公司即將于11月8日~9日在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過50億元金融債券。這也意味著，今年以來金融租賃公司發(fā)行金融債券的規(guī)模即將突破700億元。這一數(shù)據(jù)將比金融租賃公司2017年全年金融債券發(fā)行總量高出200多億。

從發(fā)債成本看，今年上半年發(fā)行的10支金融債券中，超過半數(shù)的債券票面利率在5%以上。但進(jìn)入下半年后，利率明顯回落，除西藏金融租賃有限公司發(fā)行的“18西藏租賃債01”以5.8%的利率創(chuàng)下今年以來同行最高利率外，其余金融租賃公司發(fā)行的金融債券票面利率均不到4.6%。

就在上月，華夏金融租賃有限公司、交銀金融租賃有限責(zé)任公司、工銀金融租賃有限公司分別發(fā)行了規(guī)模為25億、40億、40億元的金融債券，票面利率分別為4.15%、4.14%、4.08%；其中，“18工銀租賃債01”以4.08%的票面利率創(chuàng)下今年新低。

金融債券之所以受到青睞，源于債券募資對(duì)于中長期資金配置中的作用。2018年已發(fā)行了三期金融債券、合計(jì)規(guī)模達(dá)120億元的建信金融租賃有限公司在募集說明書中就提到，公司面臨資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配的問題，金融債券的期限一般為3-5年，甚至更長。債券的發(fā)行能夠補(bǔ)充中長期資金，調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

國盛證券固收分析師劉郁此前在研報(bào)中指出，高杠桿運(yùn)營、普遍面臨資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的問題是融資租賃公司典型的財(cái)務(wù)特征之一。目前金融租賃公司存量債以金融債券為主，資產(chǎn)支持證券占比很少。金融租賃公司資質(zhì)總體較好，多數(shù)公司估值處于較低水平。

此外，劉郁還表示，相比內(nèi)資和外資租賃公司，金融租賃公司股東背景實(shí)力較為雄厚，且允許進(jìn)行同業(yè)拆借、吸收非銀股東存款，融資渠道更為順暢。銀行系融資租賃公司依托母行，擁有資金優(yōu)勢和管理優(yōu)勢，融資成本較低，風(fēng)控水平較高。