八十個(gè)自己都不夠抵債的企業(yè)誰敢接盤？哈飛汽車（哈飛汽車股份有限公司的簡稱）日前正在試探這個(gè)問題的答案。來自重慶產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)的信息顯示，曾經(jīng)的“小車王”哈飛汽車正在掛牌轉(zhuǎn)讓38%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格是空白。至11月6日，為期20天的信息預(yù)披露期剛結(jié)束，接下來將很快進(jìn)入正式掛牌轉(zhuǎn)讓期。

38%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方是哈飛汽車的控股股東——哈爾濱哈飛汽車工業(yè)集團(tuán)有限公司（簡稱哈飛集團(tuán)）。由于哈飛仍屬于長安汽車集團(tuán)旗下，因此選擇在重慶產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓信息顯示，截至2018年9月30，哈飛汽車的負(fù)債已達(dá)到77.1億元，而資產(chǎn)只有9535萬元，負(fù)債已經(jīng)超過資產(chǎn)的80倍。對于這份“沉甸甸”的交易能否有人接盤，業(yè)界普遍不樂觀。

成立38年的哈飛汽車，決定賣出38%的股份，拋棄背后種種考量，兩個(gè)數(shù)字的碰撞已頗讓人唏噓。而背后9年來多次嘗試掌握自身命運(yùn)的掙扎、未來靠資本和新能源在汽車界續(xù)命的前程，都不是輕松的話題。更重要的是，此哈飛已非彼哈飛。

去年4月，哈飛汽車與北京金唐奕豐新能源汽車科技有限公司（簡稱“金唐奕豐）合資成立了“哈飛制造”。缺錢的哈飛汽車將生產(chǎn)資質(zhì)、品牌、知識產(chǎn)權(quán)系數(shù)轉(zhuǎn)入哈飛制造，作為技術(shù)入股，開發(fā)新能源汽車，而現(xiàn)在的哈飛汽車已接近空殼。“如今連擁有完整資質(zhì)的昌河鈴木掛牌都沒人接手了”，汽車行業(yè)資深分析師夏樹認(rèn)為，為甩負(fù)債而掛牌的哈飛汽車很難找到接盤者。

退市危機(jī)中的哈飛

2018年9月，快被汽車界忘掉的哈飛汽車，登上了工信部特別公示的“僵尸車企”名單，這意味著，哈飛已經(jīng)進(jìn)入為期兩年的退市倒計(jì)時(shí)。事實(shí)上，登上名單的哈飛汽車是已經(jīng)接近空殼的老哈飛。但雖然資質(zhì)已經(jīng)轉(zhuǎn)移，退市消失或破產(chǎn)的結(jié)果依然是哈飛汽車不愿接受的。無論是出于對剩余資產(chǎn)的再投資希望，還是哈飛工業(yè)集團(tuán)甩掉負(fù)債的考慮，10月10日，哈飛股份掛出了38%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的信息。

無論“背鍋俠”是否出現(xiàn)，這家中國最早一批車企之一都到了改變的時(shí)候。公開信息顯示，哈飛股份共有5個(gè)股東，其中哈飛集團(tuán)持股74.81%，為控股股東，中國航空有限公司持股25%。剩下的三家股東——哈爾濱東安發(fā)動(dòng)機(jī)（集團(tuán)）有限公司、中國航空技術(shù)國際控股有限公司、深圳深航電子機(jī)械有限公司共持有0.19%的微弱股份。

2017年10月21日，在高管大批更換的同時(shí)，哈飛股份（即哈飛汽車）的經(jīng)營范圍變更，在原有的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售汽車等與汽車相關(guān)的業(yè)務(wù)之外，新增了“機(jī)械設(shè)備租賃、自有房屋、自由場地租賃”等業(yè)務(wù)。顯然，哈飛已經(jīng)在靠出租現(xiàn)有資產(chǎn)來增加微薄收入。2018年5月，長安系的劉正均正式卸任哈飛總經(jīng)理一職，趙曉明接任。老哈飛已經(jīng)徹底“放飛”。

毫無疑問，哈飛的掛牌轉(zhuǎn)讓是一個(gè)縮影。做為中國第一代汽車馳名品牌的代表和市場份額達(dá)到20%的“微車之王”，哈飛曾在90年代創(chuàng)造輝煌，但也因?yàn)樽陨懋a(chǎn)品脫離市場和淪為長安代工工廠的雙重因素推動(dòng)，一蹶不振。

2009年是哈飛的分水嶺。這一年，通過兵裝集團(tuán)和長安集團(tuán)的重組整合，哈飛被劃歸長安集團(tuán)。裁員、停止新車研發(fā)、降低成本紛至沓來，罷工也沒能阻止哈飛淪為打工工廠的命運(yùn)。在中國車市一路高歌的洪流中，哈飛徹底跌落。只用了5年時(shí)間，哈飛的銷量從2009年的22.05萬輛跌至2013年的2.14萬輛。又用了兩年時(shí)間，哈飛品牌的銷量縮至僅9輛，2015年1.5萬輛的產(chǎn)量基本全部為給長安代工的車型。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，代工難以維持哈飛生存，哈飛汽車早在2012年虧損就高達(dá)7.6億元。2015年6月，長安將哈飛轉(zhuǎn)給了急需擴(kuò)產(chǎn)的長安福特，后者以5億元收購了哈飛的轎車基地，2017年3月，這片基地變身為長安福特哈爾濱第五工廠，提升為20萬輛產(chǎn)能的新工廠正式投產(chǎn)。

對于哈飛汽車高達(dá)70億元的債務(wù)而言，5億元的“賣身錢”只是杯水車薪。而彼時(shí)，除了債務(wù)，哈飛還剩下整車資質(zhì)、年產(chǎn)20萬輛的微車?yán)仙a(chǎn)線，以及零部件生產(chǎn)能力。

作為同樣在當(dāng)年的央企整合中，被“塞”到長安羽翼之下的小車企業(yè)，昌河鈴木目前同樣淪落到了被大股東北汽集團(tuán)掛牌拋售的境遇。不過，與仍有生產(chǎn)資質(zhì)和完整生產(chǎn)基地傍身的昌河鈴木相比，哈飛的境況顯然更艱難。

為了保住資質(zhì)，哈飛汽車在2017年再次把自己“賣了”。對金唐奕豐而言，哈飛擁有的資產(chǎn)就是其燃油轎車和電動(dòng)車的是生產(chǎn)資質(zhì)。因此，哈飛股份主要是以品牌、生產(chǎn)資質(zhì)和廠房設(shè)備等入股，而大股東金唐奕豐除投入18億元的注冊資本外，還需幫哈飛股份償還10億元債務(wù)。

此次的股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告顯示，至2018年9月30日，哈飛今年三個(gè)季度的營業(yè)收入遽降至2778萬元，營業(yè)利潤繼續(xù)虧損3473.4萬元，凈利潤轉(zhuǎn)正為1134.7萬元。

新能源路徑——燒錢圈地老套路？

哈飛汽車被掏空了，新的哈飛制造似乎也是空心的。對于缺乏三電核心技術(shù)的哈飛制造，能否借新能源回歸車市的做法，夏樹直言，“沒希望了。而且汽車最重要的核心資源是人，人都走光了，怎么造車？”但在獲得了哈飛的資質(zhì)之后，哈飛制造的大股東金唐奕豐的新能源投資熱情卻十分高漲。

公開信息顯示，2016年5月，奕豐科技投資控股有限公司（簡稱“奕豐科技”）出資5000萬注冊成立了全資子公司“北京金唐奕豐新能源汽車科技有限公司”（簡稱“北京金唐奕豐”）。2017年4月，北京金唐奕豐與哈飛汽車合資成立了哈飛制造，其中北京金唐奕豐占股90%，哈飛持股10%。隨后，金唐奕豐和哈飛制造在新能源領(lǐng)域的投資快速增加。

2017年6月，北京金唐奕豐獲母公司奕豐科技增資，注冊資本從5000萬元增至20億元。當(dāng)月，北京金唐奕豐在大慶投資成立了“大慶金唐新能源汽車科技有限公司（簡稱大慶金唐新能源）”，注冊資本高達(dá)25億元。7月，大慶金唐新能源就與哈飛制造聯(lián)手，以10億元的注冊金成立了哈飛汽車（大慶）設(shè)計(jì)研究院有限公司，雙方持股比例為49%和51%，由哈飛制造控股。8月，北京金唐奕豐又在江油成立了“江油金唐新能源汽車科技有限公司（簡稱江油金唐新能源）”，注冊資本同樣是20億元。

至此，北京金唐奕豐五個(gè)月內(nèi)成立了四家新能源子公司。包括兩家新能源科技公司、一家研發(fā)公司和一家整車制造公司。但無論是奕豐科技，還是金唐奕豐，記者都未能搜索到官方網(wǎng)站的存在。2018年5月，奕豐科技又投資5億元成立了“江蘇奕豐廣路汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司”（簡稱江蘇奕豐廣路），聯(lián)合投資方是淮并安盱眙新城資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。隨后，奕豐科技將子公司北京金唐奕豐轉(zhuǎn)至江蘇奕豐廣路旗下。如此算來，北京金唐奕豐是奕豐科技的孫公司，而哈飛制造則成了曾孫公司。

與此同時(shí)，自2017年年底以來，金唐奕豐總裁于松濤的足跡也頻繁出現(xiàn)在多個(gè)二級城市的經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，這些城市都熱衷于打造成所在省份重要的汽車產(chǎn)業(yè)基地和新能源汽車產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。而于松濤所到之處，也都受到市長、副市長級別的領(lǐng)導(dǎo)陪同待遇。

2017年12月，于松濤考差了四川綿陽，有意建立新能源的西部基地。2018年3月，于松濤又實(shí)地考察了江西上饒經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的六大整車及發(fā)動(dòng)機(jī)等企業(yè)；一個(gè)月后，現(xiàn)身上饒市鉛山縣的于松濤，已經(jīng)計(jì)劃在上饒投入360億元建設(shè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園、F2國際賽車場、汽車文化商業(yè)園區(qū)(汽車小鎮(zhèn))項(xiàng)目，當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道稱，“于松濤對鉛山精心提供的項(xiàng)目選址表現(xiàn)出較強(qiáng)投資意向”。

2018年4月，重慶雙橋汽車產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目簽約，該項(xiàng)目由北京金唐奕豐、哈飛制造，以及紫荊清遠(yuǎn)（重慶）新能源汽車技術(shù)有限公司共同投資建設(shè)。總投資約40億元，將建設(shè)年產(chǎn)20萬輛乘用車（含新能源汽車）整車生產(chǎn)基地，建設(shè)期15個(gè)月，2019年底前實(shí)現(xiàn)汽車整車下線。

2018年5月，與上饒如出一轍的汽車產(chǎn)業(yè)園暨汽車特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目在盱眙再現(xiàn)。該項(xiàng)目由金唐奕豐母公司江蘇奕豐廣路投資，將形成年產(chǎn)20萬輛整車、50萬輛汽車零部件配套的生產(chǎn)能力，建成國內(nèi)僅次于上海F1賽車場的專業(yè)賽道。投資規(guī)模未透露。此外，在成立哈飛制造時(shí)，有消息稱，哈爾濱市延壽縣也獲得了哈飛制造新工廠會(huì)落地該縣的承諾。

粗略計(jì)算，過去一年間，僅以上新成立的公司和各地產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，于松濤在新能源領(lǐng)域的規(guī)劃投資就接近600億元。至于哈飛和金唐奕豐都不具備電動(dòng)車三電核心技術(shù)，有報(bào)道稱，2017年6月，于松濤曾到訪過航天三菱，這被認(rèn)為是在尋找技術(shù)合作方。

盡管如此，哈飛制造的前景仍不被看好。在數(shù)十家新造車公司都已經(jīng)在積極推出新車上市的當(dāng)下，新能源汽車的最佳投資時(shí)機(jī)早已錯(cuò)過。金唐奕豐在此時(shí)拉哈飛入伙，對新能源進(jìn)行巨資布局，無論是否有“畫大餅”之嫌，風(fēng)險(xiǎn)都是不可控的。雖然對哈飛而言，已經(jīng)沒有什么可失去，但重回主流市場的希望卻很可能再次破滅。

該賣多少錢

“淘汰已經(jīng)開始，這種地方中小車企退出歷史舞臺已經(jīng)是無法阻擋的了。”夏樹表示，對于哈飛，沒有什么可傷感的，是必然趨勢。“預(yù)掛牌這種情況肯定意味著股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)在進(jìn)行討論了，但還不能確定以后會(huì)和誰達(dá)成交易”。原哈飛汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。重慶產(chǎn)權(quán)交易所相關(guān)人士表示，之所以沒有標(biāo)明低價(jià)，是因?yàn)檫€沒有完成預(yù)估。“一般企業(yè)在獲得主管方轉(zhuǎn)讓授權(quán)后，就會(huì)進(jìn)行預(yù)披露。而在正式掛牌轉(zhuǎn)讓之前，還有完成評估、備案、法律意見書等準(zhǔn)備工作。哈飛現(xiàn)在沒有價(jià)格應(yīng)該是評估還沒出來。轉(zhuǎn)讓條件也還沒有設(shè)置。”

當(dāng)然，對于哈飛38%股權(quán)應(yīng)該設(shè)置多少低價(jià)，也會(huì)是個(gè)難題。“哈飛現(xiàn)在沒什么值錢的東西，轉(zhuǎn)讓股權(quán)很大程度上就是為了甩掉負(fù)債。”不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士稱。因?yàn)橥锨坟浛?，哈飛汽車自2016年起就屢次被起訴，其中，2016年底，動(dòng)力總成供應(yīng)商東安動(dòng)力就因哈飛拖欠約2.63億元貸款而將其告上法庭，鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

除了債務(wù)高企和信用堪憂，哈飛的資產(chǎn)評估估計(jì)也頗為尷尬。據(jù)悉，長安福特收購之后，哈飛汽車的微車生產(chǎn)資質(zhì)與生產(chǎn)線得以保留。但與金唐奕豐的合資后，究竟留下那些車?yán)吓f設(shè)備和生產(chǎn)線，目前仍不得而知。

但哈飛汽車顯然已經(jīng)沒有了再次起飛的翅膀。為長安代工后，成批的哈飛員工選擇了離開，尤其是哈飛汽車研究院的研發(fā)人員幾乎流失殆盡。值得玩味的是，原哈飛汽車總經(jīng)理劉正均在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪時(shí)，曾多次提及哈飛汽車未來的三條道路設(shè)置：尋求合資合作、探索混合所有制經(jīng)濟(jì)形式、繼續(xù)做代工。而在劉正均調(diào)回長安近一年后，這三條路哈飛都踏上了。