每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何建川    

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來源：道達號（微信號：daoda1997）

今年曾紅極一時的芯片概念板塊，進入10月以來就難以重振雄風，即便近期市場人氣逐漸恢復，但是芯片股的表現(xiàn)總不盡如人意，這個行業(yè)的投資邏輯是否發(fā)生改變？近日，有超過200家機構(gòu)對芯片龍頭股兆易創(chuàng)新進行了一次詳細的調(diào)研。

在機構(gòu)提出問題之前，兆易創(chuàng)新將公司的戰(zhàn)略發(fā)展進行分享，其未來的戰(zhàn)略布局一大類是存儲類，存儲類布局很清楚。非存儲類就是物聯(lián)網(wǎng)類的，以MCU為主線，四周擴展。而公司收購思立微，后面協(xié)同的效應(yīng)是比較強的。關(guān)注“道達號”微信公眾號，為你呈現(xiàn)機構(gòu)動向。

不過，有機構(gòu)擔心，現(xiàn)在整個行業(yè)目前還處在競爭比較激烈的情況，思立微從去年到今年利潤率情況變化如何？會不會對公司長期有一定幫助，短期對財報上有一些拖累?

對此，思立微的管理團隊認為，并購之后兆易是一個很好的平臺，兆易就可以作為平臺型公司，集結(jié)各種資源，使其產(chǎn)品線更豐富，他們認為這是對思立微更廣闊的發(fā)展。

從目前來看，至少在這三年以內(nèi)，兆易創(chuàng)新已經(jīng)了解了思立微完整的規(guī)劃，公司對思立微實現(xiàn)盈利的預(yù)測及為公司帶來的協(xié)同效應(yīng)很有信心。

而對于兆易創(chuàng)新的DRAM存貨減值，也是機構(gòu)關(guān)心的焦點。

兆易創(chuàng)新表示，“DRAM減值三千多萬。今年在三季度之前有一少部分確實有賣出，有沖回一些，但是還是有一些損失。至于四季度能否全部沖回，公司希望能沖回，這就證明我們產(chǎn)品賣得還良好。現(xiàn)在這些產(chǎn)品還在客戶的認證當中，要看客戶認證的結(jié)果。如果客戶認證結(jié)果好，今年可能還會有一些沖回。但是不是三千萬全部沖回來，沒有那么樂觀。至于現(xiàn)在產(chǎn)品是否有減值，按照公司存貨量肯定會有一些產(chǎn)品賬齡比較長，會有減值，但是這些都屬于比較常規(guī)的減值的狀態(tài)，不像去年有一個產(chǎn)品(DRAM)有一個非常大的減值。”

廣發(fā)證券分析指出，隨著Nor產(chǎn)品端向大容量不斷拓展，成本端推進55nm技術(shù)研發(fā)提升盈利能力，同時SLCNand及MCU保持快速增長。不過，公司也存在產(chǎn)品價格波動風險、匯率波動風險、項目進展不達預(yù)期風險、下游客戶需求不及預(yù)期風險、技術(shù)更新?lián)Q代風險。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風險自擔。）