每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

11月16日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2018年中國(guó)公募基金高峰論壇”在成都召開。華夏基金總經(jīng)理李一梅同大家分享了題為“以更加積極的創(chuàng)新精神 步入下一個(gè)20年”的主題演講，就公募發(fā)展趨勢(shì)、投資策略評(píng)價(jià)及智能投顧創(chuàng)新發(fā)展等資管熱門議題展開論述。

她提到，公募發(fā)展20年來(lái)，投資人中“保本”文化的盛行束縛了機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理水平的發(fā)展和優(yōu)化，未來(lái)應(yīng)尊重策略的多樣性發(fā)展，幫助更多資金在公募領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期投資回報(bào)；與此同時(shí)，在銷售策略上，機(jī)構(gòu)也應(yīng)該從產(chǎn)品銷售向解決方案銷售邁進(jìn)，逐步與國(guó)際接軌。

“保本”文化亟待修正

自1998年起，國(guó)內(nèi)正式掀起“受人之托，代人理財(cái)”的公募大潮。作為參與資本市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展的關(guān)鍵力量，公募基金近20年來(lái)的規(guī)模發(fā)展有目共睹，目前規(guī)模已逾13萬(wàn)億元。不過(guò)，公募也同樣面臨著成長(zhǎng)中的煩惱。

李一梅加入華夏基金已有將近20個(gè)年頭，她幾乎見(jiàn)證了中國(guó)當(dāng)代公募的成長(zhǎng)，早期豐富的產(chǎn)品營(yíng)銷經(jīng)歷讓她從接觸行業(yè)的第一刻起就明白，需求決定了市場(chǎng)的供給。但她坦言，如果當(dāng)某些需求或理念“劍走偏鋒”時(shí)，也會(huì)給市場(chǎng)注入不良的風(fēng)氣，影響行業(yè)的健康發(fā)展。

比如關(guān)于投資者教育方面，李一梅表示，她十分理解投資者關(guān)于“我要保本”的訴求，但也正是因?yàn)檫@四個(gè)字，公募基金發(fā)展至今，越來(lái)越陷入保本文化的怪圈。與此同時(shí)，基金公司也跟隨這股浪潮筑起債券基金、貨幣基金等固收產(chǎn)品大山。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月18日，公募基金數(shù)量已達(dá)5063只，規(guī)模為13.45萬(wàn)億元。其中，貨幣型基金有384只，規(guī)模已接近9萬(wàn)億元；債券型基金有1358只，規(guī)模也逼近2萬(wàn)億元，這兩類基金的規(guī)模合計(jì)占公募資產(chǎn)規(guī)模的85%。而反觀股票型基金，目前僅有8217億元的規(guī)模，不到總規(guī)模的7%；即便是混合型有1.67萬(wàn)億元規(guī)模，但這部分基金也面臨轉(zhuǎn)型“類固收”的壓力。

來(lái)自于“保本”文化的壓力已經(jīng)讓眾多機(jī)構(gòu)面臨發(fā)展的瓶頸。從上述數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，貨幣型基金雖然數(shù)量不多，但規(guī)模龐大，似乎只要有一只貨幣基金存在，市場(chǎng)的流動(dòng)性就會(huì)不斷向其靠攏一樣，成為整個(gè)市場(chǎng)最具吸金效應(yīng)的類型。

對(duì)此，李一梅深有感觸地提到，在保本保息產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，多數(shù)企業(yè)參與主動(dòng)管理的積極性受到影響，趕上弱市疊加，保本文化更彰顯無(wú)疑。“近些年，權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行越來(lái)越難，主要是投資人沒(méi)有獲得扎實(shí)的回報(bào)，使得公募常被人誤會(huì)為‘基金公司賺了錢、投資人虧了錢’。”

對(duì)于這一公募基金成長(zhǎng)中的煩惱，李一梅認(rèn)為，需要從轉(zhuǎn)變投資者的理財(cái)觀念開始，樹立風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)，培養(yǎng)價(jià)值投資的能力。而在這個(gè)過(guò)程中，基金公司也需要通過(guò)創(chuàng)新投顧能力繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)投資指導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，特別是對(duì)于不同基金的管理和投資，要敢于嘗試，積極為投資者創(chuàng)造多樣化、可靠的投資理財(cái)機(jī)遇。

基金要成為養(yǎng)老體系主力

投資策略的單一使得目前公募領(lǐng)域面臨貨基獨(dú)大的尷尬，而公募基金經(jīng)過(guò)20年的探索成長(zhǎng)，已發(fā)展成為全功能的資產(chǎn)管理平臺(tái)，這對(duì)資金的投資規(guī)劃都提供了良好的基礎(chǔ)，而養(yǎng)老金作為當(dāng)下公募基金的新生力量，也成為機(jī)構(gòu)布局的一片熱土。

李一梅表示，公募基金是養(yǎng)老金投資的重要參與者，是運(yùn)作最規(guī)范的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，擁有完善的公司治理和市場(chǎng)化管理機(jī)制。“因此，完善中國(guó)多層次的養(yǎng)老體系，基金必須成為里面的主力軍。”

事實(shí)上，公募基金在助力養(yǎng)老金保值增值上已發(fā)揮了重要作用。截至2016年底，全國(guó)社?；鹳Y產(chǎn)規(guī)模約2.04萬(wàn)億元，成立以來(lái)年化收益率達(dá)8.37%，超過(guò)同期年均通貨膨脹率約6.04個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)增值效果顯著?；鸸咀鳛槿珖?guó)社保基金最主要的托管人，在18家管理人中占16席，管理超過(guò)40%的全國(guó)社?；鹳Y產(chǎn)，在機(jī)構(gòu)投資者中樹立了良好聲譽(yù)。

讓公募擔(dān)當(dāng)養(yǎng)老金投資的主力還有另外一層優(yōu)勢(shì)，那便是可選標(biāo)的多，為其進(jìn)行分散投資提供更多選擇。目前，公募基金投資領(lǐng)域既包括上市資產(chǎn)、也包括非上市資產(chǎn)；業(yè)務(wù)范圍既包括公募業(yè)務(wù)，也包括專戶和專項(xiàng)業(yè)務(wù)。

以今年9月13日成立的華夏養(yǎng)老2040三年持有混合(FOF)投資公募基金為例，基金合同規(guī)定，該產(chǎn)品投資公募基金的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計(jì)原則上不超過(guò)60%。

對(duì)此，李一梅認(rèn)為，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)多年來(lái)積攢了優(yōu)秀的投資管理能力和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。“通過(guò)目標(biāo)日期基金、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金等為廣大個(gè)人客戶提供了一站式養(yǎng)老金融產(chǎn)品，能更好匹配國(guó)民的養(yǎng)老投資需求。”

在此基礎(chǔ)上，李一梅也談到了智能投顧為基金公司、產(chǎn)品賦能的意義。據(jù)悉，早在2016年華夏基金就專門成立資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)智能投顧的模型研發(fā)，并陸續(xù)與羅素、微軟等全球一流的機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作，持續(xù)加強(qiáng)經(jīng)驗(yàn)交流和研究合作。經(jīng)過(guò)兩年的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和模型研發(fā)，華夏基金全資子公司華夏財(cái)富在今年初與華夏基金聯(lián)手正式推出了智能投顧1.0版本“華夏查理智投”。李一梅表示，數(shù)據(jù)價(jià)值能為基金公司更好地服務(wù)投資者，幫助他們還原真實(shí)的“客戶畫像”，為投資人科學(xué)、準(zhǔn)確且安全地進(jìn)行理財(cái)保駕護(hù)航。

機(jī)構(gòu)應(yīng)向解決方案銷售邁進(jìn)

養(yǎng)老金助推下，公募基金產(chǎn)品的數(shù)量也隨之繼續(xù)攀升。前述數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前公募領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品合計(jì)已超過(guò)5000只，比上市公司數(shù)量還多。因此，如何幫助投資者挑選基金已是當(dāng)下基金公司提高服務(wù)的抓手之一。而做好這一點(diǎn)，在華夏基金總經(jīng)理李一梅看來(lái)，機(jī)構(gòu)應(yīng)從單一的產(chǎn)品銷售向解決方案銷售邁進(jìn)。

李一梅表示，要以從自己出發(fā)來(lái)銷售產(chǎn)品，變成了以客戶為中心，幫助客戶提供解決方案。她提到，在華夏基金內(nèi)部，投資方式已經(jīng)從原來(lái)的每一個(gè)基金經(jīng)理負(fù)責(zé)逐漸向以資產(chǎn)配置為核心、上層設(shè)計(jì)加頂層的產(chǎn)品布局為結(jié)合的一種管理模式。“2017年，我們看到的量身定做解決方案，其實(shí)也是基金行業(yè)非常重要的變化和未來(lái)。”

在過(guò)去五年的基金銷售當(dāng)中，澳大利亞以基金銷售解決方案為主體的達(dá)到總資產(chǎn)的40%，新加坡則達(dá)到53%。李一梅認(rèn)為，中國(guó)公募在過(guò)去20年間也被喚醒以基金銷售解決方案為主體的意識(shí)，從華夏基金目前的做法來(lái)看，基本同國(guó)際先進(jìn)的機(jī)構(gòu)站在了同一層面。

李一梅表示，這正是中國(guó)公募實(shí)現(xiàn)國(guó)際化必須要經(jīng)歷的步驟，也是未來(lái)公募發(fā)展的一個(gè)主要方向。至于加快國(guó)際化轉(zhuǎn)變，主要有兩個(gè)原因。“首先，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放節(jié)奏加快，全球配置將成為大眾資產(chǎn)配置中不可缺少的一環(huán)。面對(duì)客戶相關(guān)需求的增長(zhǎng)，必須加快步伐順應(yīng)趨勢(shì)。其次，華夏基金積累了很多國(guó)際合作資源，在海外投資方面頗具優(yōu)勢(shì)，加快國(guó)際化發(fā)展是順勢(shì)而為。”

不過(guò)李一梅強(qiáng)調(diào)，不管未來(lái)如何演變，作為公募基金公司，普惠的理念將不會(huì)改變。她表示，華夏基金不會(huì)只盯著高凈值客戶，而是把普惠作為未來(lái)發(fā)展的選項(xiàng)，“讓基金變得每一個(gè)人都能夠買到，而且我們希望用智能化的方式，讓我們的投資規(guī)劃服務(wù)也變得每一個(gè)人都可以隨時(shí)隨地享用到。”踐行普惠的力量是基金公司一個(gè)不變的核心，也是客戶至上價(jià)值觀的體現(xiàn)。“這樣才能擁有客戶的愛(ài)戴和信任，才有機(jī)會(huì)為廣大投資者奉獻(xiàn)良好的回報(bào)。”