鄭步春

繼上周五大跌后，本周一 A股有所企穩(wěn)。截至收盤，上證綜指跌0.14%至2575.81點(diǎn)，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別跌0.32%、0.37%、0.24%。滬深兩市均大幅縮量，投資者觀望情緒較濃。不過，恒生指數(shù)大漲1.73%。

上周末滬深交易所對(duì)高送轉(zhuǎn)與股份回購(gòu)作了進(jìn)一步規(guī)范，這對(duì)題材股稍有沖擊。周一高送轉(zhuǎn)品種跌幅比較明顯，但涉及股份回購(gòu)的個(gè)股下跌并不明顯。

我覺得對(duì)高送轉(zhuǎn)加強(qiáng)監(jiān)管十分必要，投資者如果用自己所持股票的漲跌來判斷這件事，那就過于狹隘了。高送轉(zhuǎn)相對(duì)有利于內(nèi)幕交易者，對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管是保護(hù)中小投資者的必要措施。普通投資者大多知道，一般高凈值、低股本的個(gè)股相對(duì)更容易高送轉(zhuǎn)，但實(shí)際上是否送轉(zhuǎn)卻有太多干擾因素。得知內(nèi)情者多半會(huì)提前減持或增持，而普通投資者保不定哪天就會(huì)莫名其妙遭遇股價(jià)跌停。

在題材股走弱且我國(guó)港股大漲的背景下，權(quán)重股雖然表現(xiàn)有些好轉(zhuǎn)，但顯然還不足以支撐股指走強(qiáng)。上證50周一收盤僅微漲了0.11%，滬深300指數(shù)則微跌了0.07%。由盤后數(shù)據(jù)看，北上資金周一為凈買入，凈買入量為26.73億元。因此，我覺得投資者沒必要過度緊張，不如繼續(xù)持股觀望。

G20峰會(huì)召開在即，目前投資者注意力幾乎都在這上面，對(duì)股市持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度是可以理解的。我覺得在月末前市場(chǎng)成交額還有機(jī)會(huì)進(jìn)一步縮小，挺過月末后，股市走勢(shì)或許會(huì)有所好轉(zhuǎn)，因?qū)脮r(shí)貿(mào)易等問題的不確定性將大大降低。如果相關(guān)消息中性或偏好，股市幾乎一定會(huì)大漲；即便消息面稍弱于預(yù)期，但因確定性提升，股市再跌一些可能也就差不多了。

本周之后，接下來困擾A股走勢(shì)的只有美聯(lián)儲(chǔ)12月的議息了。這個(gè)因素的影響其實(shí)相對(duì)有限，因美聯(lián)儲(chǔ)明年進(jìn)一步加息的變數(shù)很大。以當(dāng)前情況來看，美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)都有可能切換到“鴿派加息”模式。如果真到了那天，美聯(lián)儲(chǔ)即使繼續(xù)加息，美元可能也不會(huì)升值了，這樣人民幣的壓力會(huì)小得多，這顯然將有利于A股。

我國(guó)的貨幣政策不會(huì)等到美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向全部明朗后才展現(xiàn)出來，只需美聯(lián)儲(chǔ)有些轉(zhuǎn)軟的跡象就行。個(gè)人認(rèn)為，在我國(guó)貨幣政策方面，現(xiàn)在最值得期待的就是進(jìn)一步降準(zhǔn)，且是不止一次的降準(zhǔn)。

周一 A股收盤后，人民幣和港元又在之前小幅升值的基礎(chǔ)上進(jìn)一步升值，這可能有利于周二的A股盤面。投資者可以由港元或人民幣的走向來揣摩未來貿(mào)易相關(guān)消息的好壞，這雖然不能說會(huì)有百分百的準(zhǔn)確率，但也有不小的參考價(jià)值。

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