來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)在低迷市道中盤整，成交量大幅萎縮，市場(chǎng)觀望氛圍非常明顯。不過，就在這個(gè)周末，消息面突然井噴，多個(gè)重磅消息密集傳來(lái)，一時(shí)間讓人有些難以消化。

明天，12月行情正式拉開帷幕，在周末眾多消息刺激下，2018年最后一個(gè)月的行情將發(fā)生怎樣的變化？今天，達(dá)哥就此與牛博士進(jìn)行討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。最近兩周以來(lái)，盡管個(gè)股炒作依舊熱鬧，但整個(gè)市場(chǎng)的熱度還是有所降溫，指數(shù)也再次跌到2600點(diǎn)以下，成交量也明顯萎縮，給人的感覺就是尋找市場(chǎng)底的道路有些曲折。你對(duì)近期行情怎么看？

道達(dá)：“政策底”的出現(xiàn)，是在10月19日，當(dāng)時(shí)滬指見底2449點(diǎn)之后出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。一個(gè)月之后，也就是11月19日，滬指反彈到2703點(diǎn)之后開始再次陷入調(diào)整。到本周五，滬指跌去了100多點(diǎn)，報(bào)收于2588.19點(diǎn)。而滬市的成交量，經(jīng)過近期的萎縮之后，也回落到一個(gè)月前的水平，多頭再次陷入到迷失方向感的境地。

回顧這一個(gè)多月來(lái)的行情，反彈初期市場(chǎng)由金融股率先發(fā)起反擊，券商、銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股聯(lián)手出擊，令指數(shù)暫時(shí)脫離了危險(xiǎn)。隨后，金融股開始調(diào)整，幅度不算大，但還是制約了指數(shù)的進(jìn)一步走高。而在這個(gè)期間，游資全面出擊，挖掘各類題材進(jìn)行炒作。比如創(chuàng)投概念股、傳媒股、雄安新區(qū)概念股、高送轉(zhuǎn)等多個(gè)板塊。總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)依然是圍繞低價(jià)股、小市值個(gè)股在挖掘機(jī)會(huì)。

再說(shuō)本周的行情，美股大漲，A股沒有跟進(jìn)，大盤完全在2600點(diǎn)附近反復(fù)折騰，周三反彈，周四大跌，周五又在尾市拉升，非常讓人難以捉摸。我在周中也說(shuō)過，市場(chǎng)現(xiàn)階段由于一些不確定性因素的存在，導(dǎo)致場(chǎng)外資金不敢進(jìn)入，而存量資金也越來(lái)越謹(jǐn)慎，市場(chǎng)逐漸失去了方向感。

牛博士：不過，就在大家都找不到頭緒的時(shí)候，周末的重磅消息還是出現(xiàn)了，而且重磅消息不止一個(gè)，你對(duì)突如其來(lái)的消息面井噴怎么看？

道達(dá)：近期，市場(chǎng)的情緒確實(shí)越來(lái)越緊張，一個(gè)比較重要的因素，就是周末的G20峰會(huì)，這是繞不開的話題。最新消息是，這一重要不確定性因素開始明朗。據(jù)新華社報(bào)道，中美兩國(guó)已經(jīng)就經(jīng)貿(mào)問題達(dá)成共識(shí)，雙方?jīng)Q定，停止升級(jí)關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，包括不再提高現(xiàn)有針對(duì)對(duì)方的關(guān)稅稅率，及不對(duì)其他商品出臺(tái)新的加征關(guān)稅措施。

我認(rèn)為，這個(gè)消息，對(duì)市場(chǎng)情緒無(wú)疑將起到修復(fù)的作用，有望激發(fā)反彈行情的再次開啟。

其次，另外一個(gè)重要消息，是股指期貨迎來(lái)了新一輪的松綁。周六，道達(dá)號(hào)已經(jīng)發(fā)布了股指期貨的相關(guān)文章，對(duì)這一消息進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。而今天，中金所就有了行動(dòng)，下調(diào)了股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。中金所發(fā)布公告稱，從12月3日結(jié)算時(shí)起，滬深300和上證50股指期貨各合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為10%；中證500股指期貨各合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為15%。同時(shí)，12月3日起，滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四點(diǎn)六。

2015年股市大跌之后，股指期貨市場(chǎng)成交量大幅下滑，其重要的定價(jià)、套期保值功能幾乎完全喪失。如今，股指期貨市場(chǎng)進(jìn)一步松綁，說(shuō)明A股市場(chǎng)已經(jīng)逐漸恢復(fù)到了正常狀態(tài)，同時(shí)對(duì)于期貨公司也是重大利好。另外，對(duì)于券商而言，多數(shù)券商都控股或參股期貨公司，所以對(duì)券商也是利好。另外，對(duì)于海外資金而言，要想大規(guī)模進(jìn)入A股市場(chǎng)，也需要股指期貨這樣的對(duì)沖工具。

牛博士：除了上述兩個(gè)重磅消息外，關(guān)于科創(chuàng)板和注冊(cè)制也有新的消息，你怎么看？

道達(dá)：昨天，上交所發(fā)布消息，交易所就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制召開會(huì)員座談會(huì)。具體內(nèi)容這里不詳談，主要是集思廣益，征求市場(chǎng)意見，并且披露了一下進(jìn)程。目前，上交所已完成設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的方案草案，將盡快對(duì)草案進(jìn)行修訂完善。而比較重要的一句話是：下一步，上交所將按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，以只爭(zhēng)朝夕的精神加快各項(xiàng)準(zhǔn)備工作；以“高標(biāo)準(zhǔn)、快推進(jìn)、穩(wěn)起步，強(qiáng)功能、控風(fēng)險(xiǎn)、漸完善”的工作思路，抓住有利時(shí)機(jī)發(fā)揮增量改革的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，種好這塊資本市場(chǎng)的“試驗(yàn)田”。

從這句話也可以看出，設(shè)立科創(chuàng)板并在該板塊內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)的推進(jìn)速度很可能將超預(yù)期的快?；谶@一點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)投概念股的炒作可能還會(huì)繼續(xù)。

牛博士：如此多的重磅消息，看來(lái)12月行情應(yīng)該可以迎來(lái)開門紅了吧？

道達(dá)：短期看，各種消息確實(shí)都有助于A股再次展開反彈，尤其是外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)，這對(duì)市場(chǎng)情緒的修復(fù)作用會(huì)比較大。在消息面的刺激下，大盤有可能會(huì)擺脫此前縮量震蕩的格局，再次選擇方向。

但對(duì)于整個(gè)12月份的行情，還有待進(jìn)一步觀察，市場(chǎng)能否持續(xù)放量，這是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)下一步會(huì)怎么行動(dòng)，是否會(huì)停止加息，英國(guó)脫歐又將如何影響全球資本市場(chǎng)，這些因素都是需要考慮的。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2018年12月2日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（本文封面圖片來(lái)源于攝圖網(wǎng)）