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據(jù)媒體報(bào)道，一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議或?qū)⒂诮谡匍_(kāi)。盡管中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議不公布具體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)（具體數(shù)字要到“兩會(huì)”公布），但是會(huì)議會(huì)指引明年經(jīng)濟(jì)工作和政策的方向。

會(huì)議前瞻

歷年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都是把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)、觀察次年經(jīng)濟(jì)決策的關(guān)鍵。相比于去年會(huì)議重在防范金融風(fēng)險(xiǎn)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)均超出預(yù)期，如中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)疲軟、基建投資下滑、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)、資本市場(chǎng)信心不振等新情況的出現(xiàn)，已使得“六穩(wěn)”，即“穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)金融，穩(wěn)投資，穩(wěn)外資，穩(wěn)外貿(mào)，穩(wěn)預(yù)期”成為當(dāng)前乃至未來(lái)一段時(shí)間的重要決策部署。

中金公司認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年會(huì)議將對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)給予更高關(guān)注。預(yù)計(jì)2019年財(cái)政政策和貨幣政策基調(diào)維持積極和穩(wěn)健，但是隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，逆周期調(diào)控力度可能加大——財(cái)政政策更加積極，貨幣政策邊際上更寬松。預(yù)計(jì)2019年繼續(xù)下調(diào)法定準(zhǔn)備金率。今年以來(lái)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)取得一定成效，債務(wù)率大體維持穩(wěn)定，但貨幣和社會(huì)融資總量增速明顯放緩。預(yù)計(jì)明年貨幣、社會(huì)融資總量增速開(kāi)始企穩(wěn)。匯率方面，中美重啟貿(mào)易談判對(duì)于人民幣有支持作用，中期仍然存在一定貶值壓力，但預(yù)計(jì)央行會(huì)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。今年是改革開(kāi)放40周年。十一屆三中全會(huì)以來(lái)，中國(guó)逐步建立起社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。40年間，包括民營(yíng)和外資在內(nèi)的非公有制經(jīng)濟(jì)比例大幅提高，市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮的作用顯著提升。未來(lái)將繼續(xù)深入推進(jìn)改革開(kāi)放，積極支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)外貿(mào)、吸引外資，具體措施可能包括改善營(yíng)商環(huán)境，降低企業(yè)成本，防止市場(chǎng)壟斷，落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)中性，擴(kuò)大制造業(yè)和服務(wù)業(yè)開(kāi)放，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、落實(shí)準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度等方面內(nèi)容。

歷史表現(xiàn)

2010年歷次會(huì)議期間和會(huì)后上證指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)顯示，自2010年，歷次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議期間大盤(pán)總體表現(xiàn)平穩(wěn)，會(huì)后5個(gè)交易日，除2013年表現(xiàn)稍差外，2014年和2010年均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，另外在2012年，指數(shù)在經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前提前大漲，并且行情一直持續(xù)到春節(jié)前夕。

從板塊表現(xiàn)看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)后相關(guān)的政策受益板塊往往會(huì)有較好表現(xiàn)，比如2017年，農(nóng)業(yè)、環(huán)保、住房租賃、天然氣等板塊表現(xiàn)出色，尤其是長(zhǎng)春燃?xì)?、重慶燃?xì)狻⒎鹑脊煞?，以及農(nóng)業(yè)股中一拖股份為代表在會(huì)后5個(gè)交易日跑出了20%的漲幅行情。

行情展望

中方信富認(rèn)為，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)前夕，大盤(pán)已經(jīng)走出抵抗性下跌的形態(tài)，而且量能極度萎縮，這是主力為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在做準(zhǔn)備的跡象。這也是對(duì)未來(lái)一兩周行情看好的主要原因。

聯(lián)訊證券認(rèn)為，靜待經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)過(guò)程中可提前埋伏鄉(xiāng)村振興、科技創(chuàng)新等政策主題。市場(chǎng)成交低迷下適度參與短期熱點(diǎn)，更應(yīng)重視長(zhǎng)期確定性機(jī)會(huì)的把握。

廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近，政策維穩(wěn)態(tài)度堅(jiān)決，指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)可控，短線的焦點(diǎn)仍放在政策大方向上，12月18日是改革開(kāi)放40周年紀(jì)念日，新一輪改革的“時(shí)間表和路線圖”呼之欲出，相關(guān)受益的政策主題也可以留意。

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