美聯(lián)儲隔夜發(fā)表略偏鴿派的講話之后，日本央行今天（20日）上午利率會議宣布，維持刺激計劃不變，盡管日本經(jīng)濟面臨全球經(jīng)濟增長放緩和2%的通脹目標更難實現(xiàn)的風險。

日本央行政策審議委員會以7:2的投票結(jié)果，通過維持收益率曲線控制計劃；政策審議委員片岡剛士、原田泰投反對票。

同時，日本央行維持資產(chǎn)購買計劃不變；維持基準利率-0.1%不變，符合預期；維持10年期日債0%收益率目標不變，符合預期。

日本央行維持前瞻指引表述不變。日本央行稱，日本經(jīng)濟溫和擴張，海外經(jīng)濟整體上仍穩(wěn)健增長；央行將在較長時間內(nèi)維持當前極低利率；將繼續(xù)靈活購債，持倉將繼續(xù)按年均80萬億日元規(guī)模增長。

政策審議委員原田泰反對前瞻指引；原田泰認為，有必要強化政策利率與物價目標之間的關(guān)聯(lián)，需要承諾若下調(diào)中長期通脹預期則需要追加寬松。

東京時間下午15:30分，日本央行行長黑田東彥將召開記者發(fā)布會。

日本央行幾乎沒有選擇

日本央行面臨外部環(huán)境顯著惡化和國內(nèi)通脹和目標相距甚遠的挑戰(zhàn)，而且經(jīng)濟學家認為日本央行現(xiàn)在幾乎沒有政策空間來應對另一場危機。而且，低利率正不斷侵蝕銀行的利潤，而超額購買日債則將抽取更多流動性。

一方面，日本通脹為1%，依舊達不到日本央行設定的2%的目標。隨著油價持續(xù)下跌，經(jīng)濟學家預計通脹甚至可能下跌至零。

同時，日本以貿(mào)易立國，但是國際貿(mào)易環(huán)境在過去一年來顯著惡化，地區(qū)地緣政治環(huán)境顯著動蕩，英國脫歐、全球經(jīng)濟增長放緩都可能對外部依賴性的日本經(jīng)濟構(gòu)成重大沖擊，推高具有避險屬性的日元，影響出口，因此日本在利率政策上必須格外謹慎。

而且，日本央行還必須考慮到1000萬億日元的政府債務，日本政府計劃在2019年10月將消費稅上調(diào)至10%，這可能將抑制日本內(nèi)需。

在日本央行宣布決議前，彭博社援引瑞穗證券公司（Mizuho Securities Co.）高級經(jīng)濟學家 Norio Miyagawa 表示，日本央行別無選擇，只能堅持目前的刺激措施， “他們必須意識到不斷增加的經(jīng)濟下行風險”。

風險已經(jīng)在日本金融市場得到充分體現(xiàn)。本周，日債持續(xù)上漲，十年期日本國債收益率本周最低值0.10%，為2017年9月以來新低。日債收益率下滑，甚至長期出現(xiàn)零利率引發(fā)了對日本銀行業(yè)盈利的擔憂。這也是日本央行2016年出臺收益率曲線控制計劃的關(guān)鍵原因。

日本央行會議召開后，日經(jīng)225指數(shù)跌幅擴大至2.84%，創(chuàng)18個月新低；日本東證指數(shù)跌幅擴大至1.9%，即將進入熊市。

、

華爾街見聞 廖志鴻