值得一提的是，中小銀行資本補(bǔ)充的熱潮也隨之掀起，近一個月內(nèi)，共有7家A股銀行密集披露資本補(bǔ)充計劃進(jìn)度，其中包括國有行、股份行、城商行與農(nóng)商行。 中原證券分析師劉冉認(rèn)為，目前大部分銀行資本充足率可以滿足未來1-2年的業(yè)務(wù)發(fā)展需要未但過半中小銀行資本充足率在支持更長遠(yuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展時有明顯壓力。 據(jù)中信證券提供最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年年初至今，A股上市銀行已完成資本補(bǔ)充5315億（定增和IPO1080億、優(yōu)先股1025億、二級資本債3080億、可轉(zhuǎn)債130億），已公告但仍在進(jìn)展中的規(guī)模7447億（定增352億、優(yōu)先股3310億、二級資本債1305億、可轉(zhuǎn)債2460億）。 A股銀行已完成資本補(bǔ)充5315億 2017年以來，銀行業(yè)因面臨強(qiáng)監(jiān)管施壓、利差收窄等多方面因素，補(bǔ)充一級資本和核心一級資本的壓力不斷增大。據(jù)規(guī)定要求，2018年末，系統(tǒng)性重要銀行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他銀行在這個基礎(chǔ)上分別少1個百分點(diǎn)，即10.5%、8.5%和7.5%。 因此，上市銀行2018年以來使用優(yōu)先股、定向增資等工具為自己“補(bǔ)血”的現(xiàn)象已非常普遍。據(jù)中信證券最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年年初至今，A股上市銀行已完成資本補(bǔ)充5315億。 此外，正在進(jìn)行“補(bǔ)血”的銀行名單仍在不斷增加，從最新動態(tài)來看，12月13日，中信銀行計劃在境內(nèi)非公開發(fā)行不超過人民幣400億元優(yōu)先股，募集資金將在扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于補(bǔ)充其他一級資本。同天，光大銀行也表示將在境內(nèi)非公開發(fā)行不超過3.5億股的優(yōu)先股，募集金額不超過350億元以此補(bǔ)充其他一級資本。 12月7日，有不少于2家銀行發(fā)布與定增相關(guān)的公告，其中包括寧波銀行宣布擬非公開發(fā)行不超4.16億股股票，募資總額不超80億元。事實(shí)上，寧波銀行的動作已經(jīng)快于其他銀行，該行在2018年11月20日已經(jīng)完成發(fā)行100億優(yōu)先股補(bǔ)充一級資本。此優(yōu)先股發(fā)行后，寧波銀行資本充足率和一級資本充足率提升1.44個百分點(diǎn)至14.82%和11.09%，資本充足率和一級資本充足率均排至A股上市城商行第二位。 值得注意的是，并不是所有銀行的“補(bǔ)血之路”都如此順暢，華夏銀行定增方案在獲得銀保監(jiān)會的批復(fù)后卻遭到證監(jiān)會的問詢要求該行解釋了10大問題。12月17日晚間，華夏銀行非公開發(fā)行普通股股票的申請獲得證監(jiān)會通過。根據(jù)定增方案，公司擬向首鋼集團(tuán)、國網(wǎng)英大和京投公司非公開發(fā)行不超25.65億股，募資不超292.36億元，用于補(bǔ)充核心一級資本。相比之下，南京銀行就沒那么幸運(yùn)，7月底非公開發(fā)行募集140億申請遭證監(jiān)會否決，該行也成為國內(nèi)首家定增被否的上市銀行。 有業(yè)內(nèi)人士表示：“農(nóng)業(yè)銀行與華夏銀且兩家銀行定向增發(fā)的定價方法，均采用發(fā)行價格定價基準(zhǔn)日前20個交易日（不含定價基準(zhǔn)日）普通股股票交易均價的90%和發(fā)行前最近一期末經(jīng)審計的歸屬于母公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)值的較高者。這樣的定增定價方式避免了參與定增的股東攤薄中小股東權(quán)益，侵害中小股東的利益，有效保護(hù)了中小投資者的利益?！?二級資本債受銀行寵愛 除了發(fā)型優(yōu)先股外，發(fā)行二級資本債補(bǔ)充資本也受監(jiān)管鼓勵。在五大國有銀行中，除了工商銀行，今年以來其余銀行均通過發(fā)行二級資本債補(bǔ)充資本金。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，今年4月，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行了400億元二級資本債；中國銀行先后在9月3日、10月9日發(fā)行了該行今年第一、二期二級資本債，規(guī)模均為400億元；9月、10月，建設(shè)銀行分批發(fā)行了430億元和400億元二級資本債。 12月10日晚間，交通銀行公告稱，該行2019年第一次臨時股東大會將審議關(guān)于發(fā)行800億元二級資本債券的議案，資金將用于補(bǔ)充二級資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。截至今年9月末，交通銀行資本充足率14.08%，一級資本充足率11.93%，核心一級資本充足率10.87%，較去年年底上升，均滿足監(jiān)管要求。 此外，除了國有大行之外，股份制銀行以及地方性銀行均紛紛跟進(jìn)，浦發(fā)銀行在9月分別發(fā)行了兩期二級資本債，規(guī)模均為200億元，中信銀行和招行銀行分別在9月和11月發(fā)行了300億元和200億元的二級資本債。 值得注意的是，根據(jù)銀保監(jiān)會公布的信息顯示，廣東南粵銀行12月7日發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過25億元(含)的二級資本債券獲得廣東銀監(jiān)局的批準(zhǔn)；阜新銀行在中國債券網(wǎng)發(fā)布消息稱，該行將于12月11日簿記建檔發(fā)行總額不超過17億元的二級資本債券，全部用于充實(shí)二級資本，提高資本充足率。 不只城商行，近期其他類型銀行也密集發(fā)行二級資本債。據(jù)公開信息顯示，11月以來，已有11家商業(yè)銀行累計發(fā)行11只二級資本債券，發(fā)行總額達(dá)到597億元。其中，單只發(fā)行規(guī)模在100億元(含)以上的二級資本債有2只，分別為招商銀行、國家開發(fā)銀行；其他9只債券的發(fā)行人均為中小銀行，包括江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行、貴州銀行、富邦華一銀行、大興安嶺農(nóng)村商業(yè)銀行等。 銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行速度加快 不同于優(yōu)先股與定增工具，券商中國之前的報道中也多次提到過，雖然銀行可轉(zhuǎn)債只能轉(zhuǎn)股之后才能進(jìn)行補(bǔ)充資本。但是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債發(fā)行方便、發(fā)行風(fēng)險小，也成為不少上市銀行尤其是農(nóng)商行補(bǔ)充資本的重要選擇。 圖片來源：視覺中國 2018年以來，先后有吳江銀行、張家港行規(guī)模均為25億元可轉(zhuǎn)債、以及江蘇銀行200億元可轉(zhuǎn)債獲證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行。 值得注意的是，在12月以來，監(jiān)管部門再次集中批復(fù)了多家上市銀行的再融資，其中包括中信銀行400億可轉(zhuǎn)債獲得批復(fù)；平安銀行公開發(fā)行A股260億可轉(zhuǎn)換公司債券的申請獲得證監(jiān)會審核通過；交通銀行中國銀保監(jiān)會同意本公司公開發(fā)行不超過600億元人民幣的A股可轉(zhuǎn)換公司債券。 中信證券的研究團(tuán)隊(duì)表示，銀行未來資本補(bǔ)充應(yīng)該還會延續(xù)優(yōu)先二級資本債、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債的方式。分銀行看，大型銀行資本充足率安全墊均在3%以上，可以通過內(nèi)源融資滿足監(jiān)管，未來約束來自2025年可能的總損失吸收能力(TLAC)，發(fā)行二級資本債即可以滿足?！皞€別中小行核心一級資本相對緊張，其次南京、杭州銀行等安全墊亦相對較薄，存在一級資本補(bǔ)充空間，預(yù)計首選方式優(yōu)先股（最大空間發(fā)行），其次是可轉(zhuǎn)債，目前估值不支持權(quán)益融資。”上述人士表示。 4家銀行均下調(diào)過轉(zhuǎn)股價格 不得不提到的是，7月份以來，國內(nèi)金融市場受股市低迷影響，多家銀行均下調(diào)轉(zhuǎn)股價格，中信證券方面表示：“今年以來多家銀行宣布下調(diào)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價，有三家農(nóng)商行下修幅度均在20%以上。無錫、常熟、江陰銀行目前轉(zhuǎn)股價相較發(fā)行時確定價格分別下調(diào)23.03%、22.48%和36.3%（剔除分紅因素），我們推測主要為吸引投資者轉(zhuǎn)股補(bǔ)充核心一級資本。城/農(nóng)商行由于估值較高，因此轉(zhuǎn)股價具備下調(diào)空間（轉(zhuǎn)股價不得低于1倍凈資產(chǎn)）?！?據(jù)公告顯示，江陰農(nóng)商行于2018年1月26日公開發(fā)行了2000萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行總額20億元，初始轉(zhuǎn)股價格為9.16元/股。5月3日，該行第一次修正了“江銀轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格，將轉(zhuǎn)股價格向下修正為7.02元/股。5月22日起，該行轉(zhuǎn)股價又由原7.02元/股調(diào)整為6.92元/股。 “常熟轉(zhuǎn)債”2018年7月26日初始轉(zhuǎn)股價格為7.61元/股。此后因該行實(shí)施2017年度權(quán)益分派方案，“常熟轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價格由7.61元/股調(diào)整為7.43元/股。此后，該行根據(jù)《募集說明書》的相關(guān)規(guī)定于8月27日再次下調(diào)轉(zhuǎn)股價由7.43元/股調(diào)整為5.76元/股。 寧波銀行也于2018年7月12日調(diào)整過可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格，從之前的18.45/股調(diào)整為目前的18.01元/股。 有業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，受到股市低迷影響，目前諸多上市銀行均有意下調(diào)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格，雖然各銀行可轉(zhuǎn)債回售條款設(shè)置不同，但一般情況下，在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，若股價在一定時間內(nèi)低于轉(zhuǎn)股價的20%～30%，上市銀行需要提前拿現(xiàn)金還本付息。 尚有兩大問題需要解決 “國內(nèi)版系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦法正在醞釀，部分全國性股份行或?qū)⒓{入系統(tǒng)重要性銀行接受更高的附近資本監(jiān)管要求。據(jù)預(yù)測，未來一到三年，將有更多銀行出于業(yè)務(wù)開展需要與監(jiān)管需要加入資本補(bǔ)充隊(duì)列。”劉冉稱。 華夏銀行總行研究員李虹含表示：“銀行不能一味依靠外部資本補(bǔ)充來滿足資本監(jiān)管要求，更要不斷加強(qiáng)內(nèi)部治理，靠自身盈利積累實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。這就要求，銀行不能再將規(guī)模至上作為目標(biāo)，而應(yīng)該上升到效益至上?！?記者了解到，緩解資本充足率壓力可以從兩個方面著手，一是在分子端補(bǔ)充資本金，緩解資本壓力，二是在分母端降低加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)；同時，創(chuàng)新資本補(bǔ)充模式也是可由之選，定向增發(fā)便是其中一種重要的選項(xiàng)。 李虹含向券商中國記者表示，在補(bǔ)充資本方面，中國商業(yè)銀行仍需解決以下兩大方面問題。 一方面問題，是國內(nèi)銀行需要打造一種將內(nèi)部積累的資本補(bǔ)充模式，將資本約束設(shè)為前提的供需平衡機(jī)制。 第一，國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)需不斷發(fā)揮銀行自身的盈利效用，憑借提高利潤以增加未分配的利潤與公積金總額，同時，將股本轉(zhuǎn)化成補(bǔ)充資本。目前，國內(nèi)銀行主要還是通過留存凈利潤的內(nèi)源性融資來補(bǔ)充核心資本，所以，增加商業(yè)銀行的自我積累與發(fā)展能力和升高本身的盈利留存是十分必要的。 第二，今后伴隨著資本市場與利率市場化的進(jìn)一步發(fā)展，息差下降，銀行利潤下滑，商業(yè)銀行需要迅速增加業(yè)務(wù)種類，擴(kuò)大盈利空間，促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。 第三，要及時有效地推動利率的市場化，強(qiáng)化其財務(wù)管理能力和資金配置的效率。 另一方面問題，國內(nèi)的商業(yè)銀行還需要多方面的平衡外源性的資本補(bǔ)充與內(nèi)源性的資本積累關(guān)系。 第一，將資本積累與內(nèi)源性利潤轉(zhuǎn)化設(shè)定為資本補(bǔ)充的主要方式，并且打造一套中長期的資本規(guī)劃愿景，健全資金的轉(zhuǎn)移定價，資本限額管理與資本有償運(yùn)用的有關(guān)制度，推動規(guī)模與資本相互匹配。 第二，要保障經(jīng)營受到資本的約束，對資本進(jìn)行合理的規(guī)劃，均衡考慮外部補(bǔ)充資本與內(nèi)部積累資本之間的成本與收益關(guān)聯(lián)。 第三，補(bǔ)充外源資本，要多方面的考慮多種融資手段、成本與資本工具的關(guān)系，合理挑選適宜的外源性融資工具類型。 券商中國張雪囡