每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 葉峰    

“頭部PE/VC的2018”

即將過去的2018年，是中國(guó)VC/PE歷史上波瀾壯闊的一年，有很多重磅關(guān)鍵詞——“募資寒冬”“退出難”“稅收政策”……今年對(duì)于投資人和創(chuàng)業(yè)者也是極具挑戰(zhàn)的一年，太多人倒在這個(gè)冬天。

在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者耗時(shí)一個(gè)月，盤點(diǎn)了20家創(chuàng)投行業(yè)頂尖GP（基金管理人）在2018年的投資版圖。今天，我們分享“頭部PE/VC的2018”的第三篇報(bào)道。

2018年對(duì)創(chuàng)投行業(yè)來說是跌宕起伏的一年。

資本的寒冬愈演愈烈、監(jiān)管不斷收緊、退出難題加劇、境內(nèi)外投資收益出現(xiàn)倒掛；有知名投資人甚至吶喊，“2018是中國(guó)PE、VC泡沫破碎的開始”。

另一方面，今年以來中國(guó)“獨(dú)角獸”企業(yè)集中在境外上市，今夏的幾起明星并購(gòu)、11月科創(chuàng)板消息的公布以及12月國(guó)常會(huì)宣布的創(chuàng)投企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，又讓人們看到了寒冬里的暖流與希望。

百舸爭(zhēng)流，奮楫者先。

挑戰(zhàn)重重之下，只有那些能“沉下來”看準(zhǔn)賽道與機(jī)會(huì)并敢于下注的勇者才能在寒潮之中立于不敗之地，成為最后的贏家。

不可否認(rèn)，2018年行業(yè)馬太效應(yīng)已經(jīng)加劇。

如此，回顧過去一年，了解行業(yè)的佼佼者們都做了什么顯得尤為重要。

這些頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的“出招”或許比以往更具參考的意義，也更代表著行業(yè)的走向。

以經(jīng)緯中國(guó)的2018年為例，據(jù)CVSource投中數(shù)顯示，截至12月13日，該機(jī)構(gòu)投資項(xiàng)目投資數(shù)量已有102筆，投資金額約48.2億元。

根據(jù)CVSource投中數(shù)和公開資料，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就經(jīng)緯中國(guó)2018年的投資事件、所涉行業(yè)、參與輪次、投資金額、退出情況等進(jìn)行了部分的梳理，描繪出了該機(jī)構(gòu)2018的投資版圖。

聚集賽道，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍是重點(diǎn)

從賽道來看，經(jīng)緯中國(guó)今年將重心放在了四大領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、區(qū)塊鏈、IT及信息化。

首先，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資仍“領(lǐng)跑”。

流量紅利的消減似乎并未削弱經(jīng)緯中國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的熱情。

2018年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（包括電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)、游戲及社交社區(qū)）仍是其發(fā)力的重點(diǎn)，投資多達(dá)21項(xiàng)，占今年新增投資的20%。

早在2017年8月，經(jīng)緯中國(guó)合伙人左凌燁就曾公開表示，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域尤其B2B交易平臺(tái)在經(jīng)歷了前幾年的高峰到低谷的發(fā)展后，真正變革的大潮才剛剛開始，因此經(jīng)緯中國(guó)看好并堅(jiān)定的在該賽道布局。

其次，則是醫(yī)療健康領(lǐng)域。

在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，以醫(yī)療健康、教育培訓(xùn)等為代表的弱周期、逆周期項(xiàng)目逐漸成為投資者的“新寵”。今年，經(jīng)緯中國(guó)在醫(yī)療健康領(lǐng)域“出手”16次，占其全年新增投資的15%。

而在被投資界普遍看好的“多現(xiàn)金流、逆周期”教育培訓(xùn)行業(yè)，經(jīng)緯中國(guó)的下注則顯得不那么“著急”，2018年僅投出了7個(gè)項(xiàng)目。

再者，近兩年來炙手可熱的區(qū)塊鏈和IT及信息化則均以8項(xiàng)投資，成為經(jīng)緯中國(guó)看好的第三大賽道。

記者根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)和公開信息整理

除了布局重點(diǎn)賽道之外，經(jīng)緯中國(guó)今年也在多個(gè)垂直細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)出其深耕的一面。

例如，今年1月汽車行業(yè)獨(dú)角獸小鵬汽車宣布啟動(dòng)總額22億元的B輪融資，參與者包括阿里巴巴集團(tuán)、富士康、IDG資本等，經(jīng)緯中國(guó)則作為其早期投資者繼續(xù)跟進(jìn)。

在教育培訓(xùn)方面，經(jīng)緯中國(guó)一方面作為早期投資者繼續(xù)加碼了場(chǎng)景化英語教育機(jī)構(gòu)寶寶玩英語； 另一方面，則作為線教育公司考蟲的B輪投資方，相繼參與了其C、D輪融資，融資規(guī)模均在千萬美元。

此外，經(jīng)緯中國(guó)還在今年8月參與了旅游網(wǎng)站獨(dú)角獸客路的D輪融資，這也是經(jīng)緯中國(guó)三年內(nèi)第四次投資該企業(yè)。

投資輪次分布均勻

經(jīng)緯中國(guó)這家關(guān)注早期投資的機(jī)構(gòu)，今年在其參與的投資輪次上則顯得不那么“早期”，或者說是下注分布均勻。

據(jù)CVSource投中數(shù)顯示，截至12月13日經(jīng)緯中國(guó)今年有43筆投資在A輪及其以前，占投資項(xiàng)目總數(shù)的42%；而B輪及其以后的投資有51筆，占全年投資總數(shù)的一半。

不過，從其捕獲的獨(dú)角獸企業(yè)來看，經(jīng)緯的進(jìn)入的時(shí)間則仍屬早期。

據(jù)《2018第三季度胡潤(rùn)大中華區(qū)獨(dú)角獸指數(shù)》顯示，截至9月末，經(jīng)緯中國(guó)共計(jì)捕獲獨(dú)角獸企業(yè)18家。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這18家企業(yè)中，經(jīng)緯中國(guó)首次進(jìn)入的輪次仍以早期為主。具體上，有11家獲其首次投資在A輪及其以前；另有5家其進(jìn)入階段為B輪，2家C輪。

記者根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)和公開信息整理

除了繼續(xù)加碼獨(dú)角獸企業(yè)和深耕垂直行業(yè)之外，經(jīng)緯中國(guó)也加強(qiáng)了與業(yè)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)的合作，共謀投資機(jī)遇共贏。

據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，紅衫資本、真格基金、險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、IDG等均是與經(jīng)緯中國(guó)有較多“攜手投資”的機(jī)構(gòu)。

IPO+“明星并購(gòu) “

至于2018年的IPO，經(jīng)緯中國(guó)則總共收獲了四起，包括三家獨(dú)角獸機(jī)構(gòu)--母嬰社區(qū)平臺(tái)寶寶樹、在線教育機(jī)構(gòu)平臺(tái)尚德、獵聘，以及金融科技公司品鈦。

以第一支登陸港股的招聘類平臺(tái)獵聘為例，經(jīng)緯中國(guó)曾多輪布局該企業(yè)。6月29日獵聘掛牌港交所，以每股33港元的價(jià)格公開發(fā)行8800萬股。

據(jù)獵聘招股書顯示，IPO前經(jīng)緯中國(guó)持有其24.49%的股份，為其最大機(jī)構(gòu)股東。

與此同時(shí)，餓了么的天價(jià)并購(gòu)案，也在一定程度上鞏固了經(jīng)緯中國(guó)的投資業(yè)績(jī)。今年4月阿里巴巴集團(tuán)重磅宣布以95億美元全資收購(gòu)餓了么，創(chuàng)下了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上最大規(guī)模的收購(gòu)紀(jì)錄。

作為餓了么的B輪領(lǐng)投方--經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始管理合伙人張穎曾公開表示，此次收購(gòu)對(duì)于經(jīng)緯中國(guó)既有收獲又有遺憾。收獲，無疑這是一次卓越的退出； 遺憾，則是退出來得太早。

值得注意的是，經(jīng)緯中國(guó)所投企業(yè)中，亦不乏如鏈家、VIPKIDS、博納影業(yè)等行業(yè)龍頭企業(yè)。這些企業(yè)的發(fā)展壯大也或在將來為經(jīng)緯中國(guó)帶來更多可觀的收益。