證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 2018-12-28 21:04:18
2018年,對(duì)于香港資本市場(chǎng)來說是熱鬧非凡的一年,但同時(shí)港股市場(chǎng)也經(jīng)歷著波動(dòng):新股破發(fā)率超7成,總市值蒸發(fā)逾7萬億港元。
圖片來源:攝圖網(wǎng)
2018年,對(duì)于香港市場(chǎng)來說,也是一個(gè)歷史大年,這一年,港交所修訂主板《上市規(guī)則》允許同股不同權(quán)、非盈利生物醫(yī)藥公司以及將香港作為第二上市地的公司來港上市,這是香港市場(chǎng)近25年來最重大的一次上市機(jī)制改革,也是最具爭(zhēng)議的一次改革。
這一年,港交所金融交易大廳鑼鼓喧天,“獨(dú)角獸”創(chuàng)業(yè)公司上演了一場(chǎng)集體IPO盛宴,香港IPO募資額重登全球第一寶座,其中小米、美團(tuán)、中國鐵塔貢獻(xiàn)了香港IPO集資額47%。但熱鬧的另一面,是新股破發(fā)率超7成,總市值蒸發(fā)逾7萬億港元。
2014年,阿里巴巴放棄香港,改為赴美上市,成為當(dāng)年香港市場(chǎng)最大的“滑鐵盧”。
今年年初,香港特首林鄭月娥會(huì)見阿里巴巴董事長馬云時(shí),公開邀請(qǐng)阿里巴巴考慮將香港作為第二上市地,此時(shí)香港上市制度改革已箭在弦上。
2018年4月29日,港交所行政總裁李小加在網(wǎng)志中寫下這么一句話:明天將是個(gè)值得紀(jì)念的大日子,從明天起,修訂后的主板《上市規(guī)則》將正式生效并開始接受新經(jīng)濟(jì)公司上市申請(qǐng),這次改革是香港市場(chǎng)近25年最重大的一次上市機(jī)制改革,也是最具爭(zhēng)議的一次改革,過去5年,我們已對(duì)這次改革進(jìn)行了廣泛深入的談?wù)撆c思考,從五年前做的關(guān)于投資者保護(hù)的夢(mèng)到今天新上市制度的起航,這不是一次容易的改革。
新制定的《上市規(guī)則》新增內(nèi)容包括容許未盈利生物科技公司、不同投票權(quán)架構(gòu)公司來港上市,以及新設(shè)便利第二上市渠道接納大中華及海外公司來港作第二上市。
其中,同股不同權(quán)新政為小米和美團(tuán)上市鋪平了道路,接受未盈利生科股為創(chuàng)新藥企融資提供了渠道,而便利第二上市渠道使越來越多諸如贛鋒鋰業(yè)、山東黃金等A+H赴港上市。
(圖片來源:德勤報(bào)告)
亢奮的投行,燈火徹夜通明的中環(huán),背水一戰(zhàn)的港交所時(shí)刻處于備戰(zhàn)狀態(tài),在錯(cuò)過2000年的和2010年的互聯(lián)網(wǎng)上市熱潮后,香港再也不愿錯(cuò)過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的“最后一口肉”。
此外,得益于香港的上市制度改革,未盈利的生物科技公司在香港上市成為可能。2018年全年,共有5家生物科技公司登陸港交所,分別是歌禮制藥、百濟(jì)神州、華領(lǐng)醫(yī)藥、信達(dá)生物以及君實(shí)生物。
今年港股市場(chǎng)中IPO的“巨無霸”基本都在下半年發(fā)力,7月9日,小米登陸香港市場(chǎng),打響了新經(jīng)濟(jì)的第一槍,也打開內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)“扎堆”赴港上市的序幕,這家被市場(chǎng)期待1000億美元的IPO估值,最終被香港市場(chǎng)給出的估值為500億美元,腰斬一半。
小米上市的2個(gè)月后,港交所迎來了第二家同股不同權(quán)公司美團(tuán)點(diǎn)評(píng),首發(fā)募資額為331億港元;今年港股募資王為“中國鐵塔”,發(fā)行價(jià)定在1.26港元,發(fā)行431億股股份,募資額為588億港元。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來一共有208家公司赴港上市,募集資金總額(含股東售股)為2878億港元,2018年港交所重奪全球交易所IPO集資額冠軍,超過紐交所、納斯達(dá)克和東京證券交易所。
根據(jù)德勤統(tǒng)計(jì),按照融資規(guī)模來看,2018年全球集資額前五名的公司,分別是軟銀公司(1652億港元)、中國鐵塔(588億港元)、小米集團(tuán)(426億港元)、西門子醫(yī)藥(390億港元)以及美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(331億港元),港交所獨(dú)攬三家。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,中國鐵塔、小米集團(tuán)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、平安好醫(yī)生、江西銀行集資額合計(jì)為1519億港元,占總集資額53%,整體較去年的591億港元增加157%,由此可見新經(jīng)濟(jì)新股在香港新股市場(chǎng)的重要地位,剩下47%的集資額,則被203家公司瓜分。
以下是今年以來集資額前十的個(gè)股名單:
港交所披露易數(shù)據(jù)顯示,目前仍有約240家公司排隊(duì)等候上市,李小加此前表示,預(yù)計(jì)2019年香港IPO發(fā)行仍會(huì)非常強(qiáng)勁,2019年應(yīng)該會(huì)有超過250家企業(yè)赴港IPO,當(dāng)中包括很多科技和生物科技企業(yè)。
德勤報(bào)告顯示,今年來自內(nèi)地企業(yè)的新股數(shù)量比重回升,上市市盈率受到市況波動(dòng)影響下調(diào),全年整體來自中國內(nèi)地的新股數(shù)量比例由去年的32%急升12個(gè)百分點(diǎn)至44%,而來自中國內(nèi)地企業(yè)的新股為香港新股市場(chǎng)的融資總額貢獻(xiàn)達(dá)9成多(約95%,即大約2716億港元,去年全年主要來自6只重磅內(nèi)地新股,僅占78%(1005億港元)。
恒生指數(shù)今年以來跌幅達(dá)到14.76%,恒生指數(shù)成分股瑞聲科技更是在今年股價(jià)腰斬,年初以來跌幅達(dá)到67.58%,白馬股吉利汽車年初以來跌幅49.13%,舜宇光學(xué)科技跌幅逾30%,就連香港資本市場(chǎng)版圖上的絕對(duì)主角騰訊股價(jià)也一路敗北,最新收盤價(jià)較年內(nèi)高位跌幅達(dá)35%。
加上中美貿(mào)易摩擦仍存變數(shù),市場(chǎng)資金緊缺,信貸政策收緊等背景下,雖然赴港上市公司爆棚,但破發(fā)率高企。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年上市208只個(gè)股中,上市首日出現(xiàn)破發(fā)的個(gè)股達(dá)66只,占比32%,其中創(chuàng)升控股上市首日跌幅達(dá)到46%,千盛集團(tuán)控股上市首日跌幅達(dá)到31%,截至今日收盤,股價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)出現(xiàn)破發(fā)的有150只,占比達(dá)72%。
上市首日跌幅在20%以上的個(gè)股:
今年上市股價(jià)破發(fā)幅度在50%以上的個(gè)股名單:
值得一提的是,此前被市場(chǎng)熱議的明星公司統(tǒng)計(jì)有32只,其中26只都處于破發(fā)狀態(tài),比如科技金融公司51信用卡自上市以來股價(jià)跌幅達(dá)到56%,匯付天下股價(jià)跌幅為51.81%,生物醫(yī)藥公司歌禮制藥自上市以來跌幅達(dá)到58.57%,百濟(jì)神州跌幅為23%,還有新經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)第一股華興資本股價(jià)跌幅為22.33%,破發(fā)幅度為37%,同股不同權(quán)的兩家公司小米以及美團(tuán)點(diǎn)評(píng),自上市以來跌幅分別為22.98%、39.37%。
以下為今年赴港上市明星公司股價(jià)表現(xiàn):
德勤報(bào)告顯示,若以新股是首日平均回報(bào)率分析,主板和所有新股的首日平均回報(bào)率則較去年失色,今年所有新股的收入平均回報(bào)率為15%,比去年的17%下降2個(gè)百分點(diǎn),主板新股的首日平均回報(bào)率約為13%,2017年這一數(shù)字為18%,下降5個(gè)百分點(diǎn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年港股總市值為59.02萬億港元,而2017年12月底港股總市值為66.19萬億港元,港股總市值一年蒸發(fā)逾7.17萬億港元。
股價(jià)跌跌不休,不少上市公司認(rèn)為自家股票被低估紛紛出手回購,Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來港股一共有213家公司斥資回購自家股票,累計(jì)回購金額為303.28億港元,累計(jì)回購股票85億股,其中紅星美凱龍以要約回購方式,直接回購3.9億股,回購金額為45.8億港元排名第一,其次為中國恒大以集中競(jìng)價(jià)交易方式15次回購股票,累計(jì)回購1.6億股,回購金額為33.6億港元?;刭徑痤~在2億港元以上的有29家公司,回購金額在10億港元以上的有6家公司。
以下為今年以來回購金額在2億港元以上的個(gè)股名單:
川財(cái)證券在研報(bào)中指出,公司回購股票可以釋放其股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值的信號(hào),能夠有效維護(hù)上市公司的投資價(jià)值不被過分低估,當(dāng)公司股價(jià)相對(duì)于公司凈資產(chǎn)被嚴(yán)重低估時(shí),會(huì)向市場(chǎng)傳遞不利于公司發(fā)展的錯(cuò)誤信號(hào),上市公司通過實(shí)施回購,傳遞出公司判斷其股價(jià)被低估的信息,以提升公司的投資價(jià)值。因此,股票回購機(jī)制對(duì)于整個(gè)股票市場(chǎng)的重要作用之一就在于它能避免上市公司投資價(jià)值被普遍低估的現(xiàn)象長期存在。
安信國際認(rèn)為,雖然短期內(nèi)股份回購會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生一定的托底或促漲作用,但從中長期來看,股價(jià)的波動(dòng)更多是受到市場(chǎng)變化和企業(yè)自身發(fā)展的影響,與股份回購的關(guān)聯(lián)性不大,股價(jià)的表現(xiàn)更重要還是靠企業(yè)的業(yè)績支撐。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年來港股有480只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲,占比12%,其中有41只個(gè)股股價(jià)翻倍,兆邦基地產(chǎn)今年以來股價(jià)漲幅達(dá)到1978.35%,成為港股今年第一牛股, 1782只個(gè)股今年以來均處于下跌通道,占比76%,跌幅在90%以上的有10只個(gè)股,其中龍輝國際控股今年以來跌幅達(dá)到96.27%,成為港股今年以來表現(xiàn)最差個(gè)股。
港股2018年十大牛股:
港股2018年十大熊股:
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)公眾號(hào)(ID:wwwstcncom) 記者:羅曼
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